文/王恒侠
我国上市公司财务报告舞弊因素实证分析
文/王恒侠
随着我国财务报告舞弊问题逐渐增加，投资者、监管者等相关人员，也注重对于上市公司财务报告舞弊因素的实证分析，从而更好的预防该问题的出现。对此本文就以2008年—2015年出现财务报告舞弊问题的A股上市公司当做观察的对象，围绕舞弊三角理论进行假设分析，希望对于我国证券市场的完善，起到积极促进的作用。
上市公司；财务报告；舞弊因素；实证分析
上市公司财务报告舞弊的违规特征，主要包括虚假发票、账目等行为，对于关键事项披露隐瞒，高估收入、资产，对于成本费用不重视，从而实现经济利益、社会利益的获取的不法获取。同时针对于上市公司财务报告舞弊因素的实证分析，是一个复杂且繁琐的过程，对此本文通过研究假设、样本与变量模型、结果分析等途径展开分析，从而更好的规避此类事件的发生，促进我国上市公司的稳定发展。
一、上市公司财务报告舞弊起因分析
其舞弊因素主要体现在压力、机会以及借口这三角理论，第一、压力方面；包括新股上市的压力、配股或增发的压力、防止戴帽与退市的压力以及其他压力。第二、机会方面；主要包括公司治理的漏洞、可行性不高的外部审计、内部控制的缺陷以及其他机会。第三、借口方面；是指雇员的理性的自我辩解，主要为个体理性、集体理性导致的。
企业舞弊风险因子与GONE理论对应的关系；其中道德品质、动机形成的个别风险因子，对应的GONE理论分别为贪婪（G）因子、需求（N）因子。舞弊机会、发生可能性、舞弊后惩罚的性质与程度形成的一般风险因子，对应的GONE理论分别为机会（O）因子、暴露（E）因子、暴露（E）因子。
二、上市公司财务报告舞弊因素的实证分析
（一）研究动机
从以往的银广夏等事件，可以明显的看出财务报告舞弊，一直都是证券市场稳定发展的重大隐患，导致其功能得不到有效的发挥，提升了投资者投资谨慎意识。但是我国针对于此类问题制定的相关《企业会计制度》等措施，虽然抑制了此类事件的发生，但是根源问题没有得到实际的解决。对此首先应当进行当前违规上市公司的分析，在其基础上实施信息披露监管。以舞弊三角理论为主，以市政分析的角度，对于出现此类问题的原因进行深度的考察，让审计、监管等人员充分的意识到潜在的问题，从而更好的降低投资者的损失。
（二）研究假设
1.压力
公司上市必须要符合《证券法》、《公司法》等相关标准，从而更好的保护投资者的权益。经过魏明海、林舒、陈汉文等相关专家的研究发现；基于IPO的角度分析，当其处于下降趋势时，指明了该上市公司门槛的舞弊压力；基于ROE的角度分析，发现其分布呈现10%的情况，说明该公司具有利润操纵的行为。同时经过研究发现，我国大部分的上市公司，都存在着明显的围绕监管政策、配股政策等随时变化盈余操纵管理行为，导致最后的表现为边际ROE现象、ROE置于配股达线区间。经过以上分析，提出了以下几点假设；
当公司面临市场压力，包括新股上市压力、配股或增发压力、避免戴帽或退市压力的情况下，公司出现财务报告舞弊问题的可能性要更大。
2.机会
其一、我国当前的股权构成，主要为国家股、法人股、流通股；且经过分析认为国有股比例、法人股比例与可能发生舞弊问题之间呈现正相关、流通股比例与可能发生舞弊问题之间呈现负相关。基于股权集中度的角度分析，当前我国上市公司存在着明显的中国有股“一股独大”的特征，外来控制威胁不大。对此经过分析发现；发生财务报告舞弊的可能性与股权集中度有着正比的关系。
其二、在董事会特征方面；基于董事会规模的角度分析，董事会的规模与公司治理的水平有着直接的关系。经过研究证明；董事会规模与财务报告虚假成正相关，前提是当董事会规模达到一个限定值时。
基于董事会构成的角度分析，发现出现财务舞弊问题出现的上市公司，外部董事达到近50%；没发生无比问题的上市公司，外部董事会达到65%；对此认为董事会比例与发生财务舞弊问题的可能性之间成反比关系。
基于董事会领导结构的角度分析，Sloan等人发现总经理、董事长是同一个人的公司，更容易出现财务舞弊的问题，与此同时当总经理作为公司创立者，而董事会受管理层控制的上市公司，存在更容易发生盈余管理行为的可能想更大。对此认为：两职合一与其问题发生的可能性呈正相关。
同时经过薛祖云、黄彤、Beasley等专家研究发现认为，董事会会议次数与财务舞弊发生可能性成正比关系；董事会成员持股量与财务舞弊发生可能性成负相关。
其三、基于监事会特征的分析，实际上我国大部分的上市公司，监事会的监督权过于形式化；像一些发生财务报告舞弊行为的公司，为了欲盖弥彰，反而设置更大规模的监事会。同时基于以上分析认为，当其他条件不变时，公司治理情况与财务报告舞弊问题发生的可能性呈现正相关。
其四、外部审计、内部控制完善度与财务报告舞弊问题发生的可能性都呈现负相关。
3.借口
借口区别于以上两种客观因素，作为舞弊行为的主观因素，这与当地管理局的管理有着直接的关系。主观因素不能像客观因素等，采用数据进行分析，因为其主要是指心理活动，并不能用数据进行分析。内部控制、管理人员的状态等都会导致舞弊问题的出现。
（三）样本数据研究
本文以发行A股且都受到证监会处罚的上市公司作为研究的样本，利用中关村证券网对于上市公司的会计违法行为、受罚种类等进行整理。按照指定的选取步骤，包括以上市当年作为舞弊当年、与舞弊公司同行业但是没有受到证监会处罚的公司、舞弊前一年与舞弊公司资产总额差不多的公司。在2008年剔除前样本数为7、剔除后为4；2009年剔除前样本数为10、剔除后为6；2010年剔除前后样本为2、2；2011年剔除前后样本为4、4；2012年剔除前后样本为7、5；2013年剔除前后样本为11、7。2014年剔除前样本数为10、剔除后为8；2015年剔除前样本数为15、剔除后为8.
（四）样本特征概述
经过对于舞弊公司的行业和舞弊年度分布分析，发现在2008-2015年房地产行业，共出现1家、综合行业6家、工业行业1家、商业行业9家等共计41家。
（五）分析方法和模型
利用因变量FRAUD=1表示发生采取报告舞弊行为，FRAUD=0则表示没有出现舞弊行为，对于以上提出的假设进行验证，检验以上假设是否真实。其次当PRE1=1时，表示在上市年度前三年内出现了舞弊行为，当PRE1=0表示没出现。当PRE2=1，舞弊年度上市公司ROE在配股达线区间内，PRE2=0表示不在配股达线区间内。PRE3=1，舞弊年度上市公司ROE ＜ 2%，或者当年ROE ＞ 0，其余为0。
研究模型；应用Logistic逻辑回归模型，即Prob（FRAUD）=1/（1+e-Z），其中FRAUD=1时表示发生了舞弊问题，反之为0。
（六）单因素分析结果
舞弊样本和控制样本的单因素检验，如表1所示：
表1
三、总结
综上所述，通过对于我国上市公司财务报告舞弊因素实证分析，发现与舞弊问题有显着的变量为独立董事比例、董事会会议次数、董事会成员持股量、董事会领导结构、监事会规模。与因变量没有关系是的三种持股比例、董事会规模、内部控制、主审会计师事务所信用度。结果表明，避免戴帽、退市是上市公司出现舞弊行为的主要压力。
［1］陈慧璇，朱君.我国上市公司财务报告舞弊特征分析［J］.税务与经济，2013，02：52-57.
［2］卢涛.我国上市公司财务报告舞弊行为识别及其监管研究［D］.东北财经大学，2013.
（作者单位：通辽市传染病医院）
上接（第38页）创新企业的财务管理。
（一）建立高素质财务管理人员队伍
随着网络经济的发展，企业为了适应网络经济环境，必须建立一支不仅能够掌握传统财务管理思想，还能够精于现代商务贸易理论与实践、法律知识以及电子信息技术的高素质混合型人才队伍。企业的相关部门在招聘时可以通过这些要求进行筛选，对于老员工加强对电子信息技术、创新意识以及法律知识的培训，增强其竞争意识，树立现代经济环境的紧张意识，树立企业与社会的利益结合意识。
（二）树立财务管理目标
企业树立一个适应时代的财务管理的目标可以说是企业经济发展的基础。随着社会电子技术发展在企业的深入，企业的财务管理目标由传统的企业的价值最大化变成了对无形资产的追逐，知识经济开始成为企业的重要生产要素，知识型资产在企业发展中逐渐占据主导地位。网络经济环境不仅影响着企业的经营管理活动而且还要求企业对财务管理的方针做出改变，不再是利益的最大化同时应该将提高企业的社会形象以及企业的信誉作为财务管理目标。
（三）建立企业财务信息系统
在网络经济环境下，企业经济活动方式通过互联网进行，通过电子货币转移来进行企业的经济活动，但是这种方式呈现的是数字化特点，具有不确定性，而且会计信息也是成动态变化的，多层次立体化的信息才能够适应市场的需求。因此，企业需要建立属于企业自己的财务信息系统，运用计算机技术，将企业的财务信息数据输入管理系统进行统计以及分析，能够更加直观形象的将这些数据信息展示出来，不仅是物质精神层面的信息也包括企业的财务以及非财务信息。建立财务管理信息系统，不仅为企业的各部门之间提供了资源共享的平台，而且降低了财务管理的失误以此提高了企业员工的工作效率。
（四）保障网络信息安全
电子商务的虽然方便快捷，但是其虚拟性也有巨大的风险。网络信息安全问题主要包括网络管理、经营、安全以及资金转移的安全等问题，目前我国相关法律还不够完善，所以需要政府制定相关的法律政策来保障网络信息安全。这就要求不仅要能够从技术上、制度上加强多网络信息安全的保障，而且应该加强对员工的网络信息安全的教育，提高员工的风险防范意识，以此来保证企业网络信息的安全。
总而言之，在这个网络经济环境下创新企业财务管理，面临着机遇与挑战的双重考验。这创新之路取决于企业如何对财务管理进行创新，如何将企业的财务管理与新时代经济发展的背景相融合并探索出适应自身经济发展的新的管理创新之路。
参考文献：
［1］黄德红，贺铭.网络经济下的企业财务管理创新模式研究［J］.科技创业月刊，2005，05：51-52.
［2］王皓.网络环境下企业财务管理模式创新分析［J］.中国市场，2014，25：78-79.
［3］张祥艳.网络经济背景下企业财务管理创新趋势与路径——基于组织平衡理论［J］.财会通讯，2015，35：43-45.
［4］张凯，韩辉.论网络经济下的企业财务管理创新［J］.社科纵横（新理论版），2009，04：72-73.
（作者单位：四川华汉三创生物科技有限公司）
