吉林工商学院 滕达
1 新时期特征及其对通货膨胀经济增长和货币政策三者关系的作用和要求概述
2008年以来源于美国次贷危机席卷全球的经济危机造成了全球范围内的需求萎缩、经济增长放缓、通货膨胀以及较高的失业率，在这种背景下我国启动了主要依靠政府投资刺激需求拉动经济增长的政府干预行为，这种宽松的货币政策一方面在刺激经济表面增长的同时由于经济的内生增长机制没有建立起来导致的通货膨胀的压力居高不下，也使得宽松货币政策和政府投资拉动经济增长的模式难以为继，截至2011年7月，国内CPI保持了连续19个月的环比上涨趋势。同时种种迹象和经济统计数据也表明，长期来看我国经济增长的均衡水平势必下降，国内价格体系与国际市场的融合力度将进一步增长，最终会通过对外涨价和对内涨价两种形式达到持平趋势，总而言之，我国经济运行的价格体系正处于快速上涨阶段。
在这种经济增长与通货膨胀两难的处境和矛盾进一步加深的情况下，如何对货币政策的最优化目标和策略进行制定和实施是一项重要的技术问题。一般说来，当经济增长水平在低于长期均衡增长水平的低位运行时，应该采用扩张性的货币政策以提升经济发展速度，只要这个发展速度不超过长期均衡发展水平，通货膨胀就会保持在一个合理的水平和限度内，如果这种扩张性货币政策继续推行，将最终损害经济增长，长期内通货膨胀水平会加速上升。并在这个过程中伴随着工资和价格之间的齿轮效应，在经济增长速度回落的过程中通胀也将很难回落到起点。
2 新时期通货膨胀与经济增长问题在货币政策应用上的基本现状、存在问题及其原因分析
目前货币政策在处理通货膨胀与经济增长关系上的基本指导思想是来自凯恩斯主义的政府干预政策，宏观调控政策在通货膨胀与经济增长之间做出权衡选择，即在一定时期内以牺牲物价稳定和较高的通货膨胀水平为代价获取短时间内的经济增长率。当通货膨胀水平达到一定限度和警戒线时就会以牺牲经济发展速度为代价采取紧缩性货币政策来控制经济总量和总需求的增加。目前英国、澳大利亚、新西兰和加拿大等国实行了以通胀目标制的货币经济政策，美国、欧元区国家和日本等实行在通货膨胀和失业率之间进行权衡的货币政策，我国的货币政策是多目标制形式，在经济增长和通货膨胀之间进行权衡。归纳总结起来，关于目前经济增长中通胀现象存在的矛盾及其导致通货膨胀原因和机制的看法主要有以下几个方面。
第一，我国通货膨胀水平及通货膨胀预期压力长期居高不下且保持较大增长幅度，这与同期国外市场运行态势和历史经济运行统计数据存在较大冲突和悖逆。根据凯恩斯的观点和菲利普斯曲线所揭示的规律，在没有供给面带来的巨大冲击条件下，伴随着有效需求不足和经济增速放缓，通货膨胀的压力也会舒缓，这一规律已经有美国商品调查局CRB对1948~2008年70年的国际大宗商品价格的变化与世界经济增长周期的变化情况和曲线拟合度的值对比分析中得到了验证。国际大宗商品价格下降意味着经济周期处于波谷状态，并且两条曲线的拟合度取得了良好的统计效果。而我国目前经济运行态势和通货膨胀水平及预期与CRB的调查统计数据曲线的走势上看存在较大的离差，曲线的拟合度发生了较大的偏差和离心程度。
第二，关于目前我国经济增长与通货膨胀两难困境的经济学解释主要从供给面的角度给予了分析，该观点又可以分为供给冲击说和成本推动说。供给成本说的主要代表人物鲁政委认为造成2010~2011年粮食价格较2007~2009年上涨幅度较快的主要原因是这两年频发的自然灾害造成的粮食减产，并且国际上许多发展中国家出现的粮食危机等都导致了国际粮食市场供应量的减少；成本推动说认为产业链上游生产成本的惯性拉动导致即使经济增长速度放缓价格依然存在上升压力，劳动力成本的上升是成本推动论的主要研究领域，劳动生产率率先提高的部门其工资水平在劳工组织的要求下会引起劳动生产率相对不高部门的劳动者工资水平的提高，从而提高整个社会的工资水平和劳动力价格。该理论认为我国劳动者特别是低端劳动力价格的大幅上升是导致农产品价格提升的主要原因。
供给面理论对于解释我国目前经济增长和通货膨胀问题有一定的借鉴和参考，但有其自身难以回避的矛盾和无法解释的事实，即农副产品价格上升导致了CPI上涨，但同时国内资产价格也上涨过快，供给面理论在这一点上就无能为力了，另外国内粮食总体上连续6年丰收，国家粮食储备也比较丰足，这很难用供给理论解释为什幺价格会上涨。
第三，通过近年来我国通货膨胀水平和经济增长速度的对比关系以及供给面理论对于这一两难问题的解释，我们可以看出传统凯恩斯主义下宏观调控政策及货币手段难以解释和说明目前我国经济发展中出现的通货膨胀和经济增长速度放缓这一两难现象。为此需要转换角度和思维从需求的角度来重新审视这一问题，通过货币政策、经济增长和通货膨胀三者关系模型的建立来解释宏观经济长期均衡速度放缓与通货膨胀的两难境地，并在此基础上确立三者之间的理论模型，通过中美两国货币政策的对比分析来对我国货币政策的效力和工具进行分析。
3 新时期基于不同货币政策和主张的通货膨胀与经济增长问题的关系理论模型分析
通货膨胀与经济增长的两难境地在传统凯恩斯主义宏观调控手段理论模型下已经难以得到有效的解释和阐述，随后出现的货币主义学说试图从单一货币政策的观点来解释这一问题，虽然其也有自身的局限性，但其却发展和探究了经济增长、通货膨胀和货币政策三者之间的内在逻辑关系和相互关系模型。下面就来具体分析和建立三者之间的理论模型并在此基础上进行中美货币政策的对比分析来解释目前的两难处境。
第一，货币政策、通货膨胀与经济增长三者理论关系模型的基本假设。该模型围绕经济增长和通胀问题提出如下几个假设，一是短期内由于人们对于货币存在的幻觉导致通货膨胀与经济增长之间存在某种相互抵换关系，即一定的通货膨胀水平被认为是经济增长的一种表现，而经济增长又会自然带来一定的通货膨胀水平，经济增长速度只有达到一定程度才能带来较大的通胀压力；二是长期内的通货压力会阻碍和停滞经济的增长速度，通过下面几个途径实现，即伴随通胀预期的储蓄减少导致未来经济的增长失去驱动力，通胀预期使得货币持有者的机会成本增加和资源配置扭曲以及经济主体对于未来经济运行风险的主观认识水平提高；三是当经济增长速度大于长期均衡增长速度时通货膨胀的压力也随之增加，并且通胀压力增加速度成统计级数增加。
第二，基于货币政策、通货膨胀和经济增长三者理论模型的货币政策目标与最优策略。货币政策的目标在前面有所谈及，不同国家的货币政策其目标不同，由此确立货币政策的目标函数，根据我国货币政策的目标即在经济增长和防止过高的通货膨胀率之间进行权衡，设立货币政策目标函数，其参数分别为目标经济增长率和目标通货膨胀率，货币政策目标就是为了实现由该参数构成的目标函数的最大值。
接下来是进行货币政策最优策略的规划和设计，目标经济增长率和长期均衡经济增长率之间的数值对比关系是进行货币政策选择的基本依据，当前者低于后者时应该采用积极扩张的货币政策来提高经济的发展速度，这时的通货膨胀水平和速度不会超出一定的范围并且在可以接受的预期之内；如果前者大于后者，这时就应该采取紧缩和严格控制的货币政策来保持将通货膨胀水平控制在一定的幅度内，但长期来看即使在经济发展速度回落到一定水平之后，物价总体水平也很难回复到最初水平而表现为一定的刚性张力，这个时候就是所谓两难境地，即出现目标经济增长率等于长期均衡目标增长率的情形。这就得出了最优的货币政策即将目标经济增长率确定为潜在平均经济增长率，这时货币政策、经济增长与通货膨胀三者之间实现了均衡。
第三，中美两国货币政策的比较。中美两国在同样的金融危机背景下采取了同样的扩展性宽松货币政策，而美国的通货膨胀水平却没有中国高，也未出现经济增长与通货膨胀的两难境地。究其原因是中美两国的货币政策机制及其起作用的内在机理不同，美国美联储的货币政策不但实现了0~0.25%的超低利率水平，还投放了大量基础货币用于银行之间的拆借，从狭义货币供应链M2的增长水平来看其由2009年的7.9%下降到2010年4月的1.65%，而同时期我国M2的增长速度从最高峰时期的29.3%到紧缩政策作用下2010年4月的21.4%。美联储的货币政策目标利率是银行间市场利率，而不是我国货币政策通过直接影响信贷市场而起作用，其信贷市场利率水平体现了较强的内生性，并且通过这种内生性来实现利率的弹性调节作用，从而使其货币政策与我国相比具有更强的外生特征。这一货币政策作用机制的差别一定程度上可以解释我国通胀与经济增长两难境地。
4 结语
本文在新时期经济运行条件下，对于通货膨胀和经济增长之间关系的处理上，提出了货币政策对经济增长的要求要与宏观经济发展的长期均衡增长率相一致，根据货币政策运行条件和所需环境的分析，恰当地处理好相关经济运行参数和数据。本文首先分析了目前宏观经济运行中通货膨胀与经济增长的两难处境和选择，并以大量的统计学数据和经济指标来实证了这种两难的处境表现及其错综复杂的关系表现，在此基础上阐述了货币政策的目标和最优化策略，并分析了货币信贷扩张与通胀预期，最后对中美两国货币政策作用及其运行机制进行了对比分析，指出了我国货币政策目标的调整和优化机制。希望本文的分析和研究有助于新时期下通货膨胀与经济增长问题的有效协调。
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