天衡会计师事务所 朱艳
我国上市公司股权激励问题与建议
天衡会计师事务所 朱艳
摘 要：股权激励是企业与员工共享企业经营成果的一种利益分配方式，不仅能够提高员工企业忠诚度，还能够协调员工、股东与企业价值的统一，从而保证企业长远经济利益的实现和现代企业结构的优化，促进企业长远地发展，是一种更为长效的激励方式。因此，能否清晰认识并正确实行股权激励方式，成为了确保企业合理配置盈余资产以及实现企业可持续发展的关键。
关键词：上市公司 股权激励 内部控制
20世纪70年代，为了寻求一种更好的方式解决企业经营者与股东之间的利益矛盾，建立对企业经营者长效的激励机制，获取更持久的企业经营和业绩增长，股权激励在美国兴起。股权激励使企业经营者在参与企业经营的过程中获得相当于企业经济权利的股权，赋予企业经营者们股东的权利，可以在企业的决策中有一定的话语权，对企业的利益实现共享。作为企业来讲，实行股权激励可以更好地统一企业经营目标，不管是企业核心部门的人员还是普通岗位的人员，由于自身利益和企业利益的紧密关系，他们更加主动地关注企业的发展，只有不断地实现企业经济利益的增加，才能保证个人利益的获取。作为一种长效的激励机制，这也是一种更加健康的企业内部竞争机制，企业员工能清晰地认识到自我提升的重要性，这样必然使企业内部形成一种竞争的良性循环，不仅可以稳定人员，还可以起到稳定企业的作用。
步入20世纪的最后十年，对国有企业改革的呼声越来越高，股权激励机制进入我国。中央在1999年也提出了在部分高新技术型企业中进行局部的试点，对技术等参与企业收益分配提供了政策支持。对于参与国际市场竞争的少数企业来说，股权激励也对他们提出了要求，部分大型国有企业纷纷走出国门，例如中石油等在国外谋求上市，但对于并未广泛开展股权激励的企业来说，国外上市困难重重。虽然股权激励制度能给企业发展带来很大的益处，然而，任何事情都要辩证地看待，一旦使用的方法不正确，反而会给企业带来巨大的损害，例如国外的甲骨文公司丑闻等因为股权激励使用不当而产生的问题。同时，中国市场经济发展的不完善，在股权资本方面还处于起步阶段，公司内部监督、结构优化等各方面的建设都不完善，股权激励的实施依然面临很多的挑战。
1 我国上市公司股权激励实施存在诸多问题
1.1 法律法规的不完善
世界经济的竞争和中国市场经济的不断发展，法制观念的进一步深化，中国的股权激励取得了一定的成绩。对于上市公司从在市场上首次公开股权激励方案到后续公开修订案都表明股权激励在中国市场一步步发展的过程。然而，从万科企业在1993年开始试水股权激励以来，十余年后，依然出现了上市公司集体叫停股权激励，法律法规建设滞后使我国上市企业的发展异常困难。从国际上股权激励的实施经验来看，股权激励的股权来源，主要通过两个渠道，一个是在上市企业内部重新增发新股，另外一个便是留存企业股权反向回购公司内部的股权。对于我国的上市企业来说，这两条路都不好走。我国的公司法对企业股票的认定是，“除去原始发起人对股票进行认购，只能够面向社会进行公开募集，并且对于企业新增股也只能向原始发起人和社会两个渠道进行发售。”这相当于直接否决了企业后期用以股权激励的股权留存。同时，中国证券市场对上市企业股权交易都有十分严格的要求，这对股权激励在企业内部的实行都造成了一定的阻碍，并且拥有企业股权的企业管理人员对股票进行买卖都设置了一定的障碍。由于法律法规制度建设的滞后，股权激励经验的不足，相应的会计法规的缺乏，无法采用科学的、规范的方式对这类公司业务有一个正确的处理，企业股权激励无法有效实施，经济效益难以得到长足的发展。不仅如此，我国对股权激励相关的税收政策也不适宜，并未将股权激励列入税收减免之中，股权激励计划的实行需要更大的成本投入。
1.2 完善的企业内部控制制度的缺失
企业内部控制是采用科学、规范的制度和方式对企业进行控制和管理的制度。行之有效的企业内部控制是股权激励实施的坚实保障，两者之间相互影响，相互作用。虽然我国上市公司目前的结构是比较完备的股东大会、董事会和监事会结构，但国企所固有的一股占绝对优势的情况依然存在。由于占股多的大股东对公司经营有着绝对的主导权，在对公司内部进行相关股权激励计划的实施过程中，计划的提出到审核通过都需要提交董事会进行核准，由于大股东在其中的绝对优势地位，往往股权激励的实施与否，股权激励程度大多是这些大股东的意愿表达，基于对自身利益的考虑，股权激励的实施并不都是公司经营的需要，上市公司的股权激励计划实施始终差强人意，对公司的经营状况和经济效益也没法得到很好的提升。同时，由于我国上市公司股权激励多采用股票的形式，但众所周知股票的变动多是依赖市场的表现情况，股票价格的高低成了股权价值的唯一衡量标准，因此公司股东也多是对股票价格保持较高的关注度，但是股票价格又不仅仅和企业经营状况相关，还和大市场环境的变化离不开，因此股权激励的实施大多不能反应企业的经营效益，反之也无法体现股权激励计划的实施效果。
1.3 经理人市场不健全和管理制度不完善
股权激励相当于是对企业的经营和资产情况进行完善的评估后，再确定实施股权激励的时间和程度，要对企业的经营业绩等状况进行准确的评估，需要专业的执业人员，因此执业人员专业水平的高低和职业道德素质的高低成为企业股权激励实施的重要保证。我国的现代企业制度依然还处在不断完善的阶段，相应的经理人市场的准备也不够充分，对经理人执业进行管理的制度也不完善，经理人对企业股权激励所发挥的作用得不到体现。职业经理人的重要性在聘用的过程中并不受企业的重视，职业经理人的选拔制度也不健全，使得企业对职业经理人的任用多带有很深的个人情感。企业对职业经理人角色的轻视，也使得企业在相关制度建设方面不够重视，对职业经理人的培养、激励也不够重视，往往无法充分调动其工作的积极性，甚至容易使这些经理人受某些利益的驱使而做出损害企业权益的事情。
2 我国上市公司股权激励计划实施的对策
2.1 建立健全证券相关法律法规
健全的法律法规是企业充分发挥股权激励计划的重要保证，股权激励的实施形式和时机，参与的相关主体，股权激励方案的评估办法都需要完善的法律体系做支撑，对股权激励的实施作规范化的指导、参考，使股权激励有法可依。由于股权激励与股票的紧密关系，证券市场相关法律的制定和完善就尤为重要，例如证券法的完善，为股权激励提供一个合法的途径和平台，为股权激励提供坚实的制度后盾。显然，证券市场运作的成熟度直接关系到股权激励的实施，证券市场直接准确地反映出企业的真实经营状况和业绩，企业经营管理人员才能从股权激励的实施过程中受益，为此大大提高经营者的主观能动性。同时，由于我国股票市场发展的不成熟，在很多时候股票市场都是资本在市场上的一种表现形式，企业真实的经营状况却反而成了最不引人重视的因素，因此，股票市场的不确定也不能为企业经营决策提供多幺有价值的信息。为此，加强对证券市场的管理，以及相关法律办法的制定，并且完善现行的法律法规，保证股权激励既合法又依法。
2.2 健全公司内部控制制度与完善内外部监督制度
现代企业管理制度的最大特点是以制度管理企业，同样的股权激励机制要发挥其应有的作用，始终离不开健全的企业内部控制。因此，如何摆脱传统的“人治”而导入制度是必须要解决的问题，股权激励区别于所有的企业福利待遇等方案，股权激励涉及更深层次的企业经营管理决策以及企业根本的利益。众所周知，海尔集团长期以来最受市场争议的便是对经营者的激励不足，为了打破阻碍，海尔集团于2009年发布公司董事会审核通过的股权激励计划，预计向四十几名员工进行股权激励，由此市场交口称赞，同时对海尔在业务和管理两个层面上的工作活力有了很大的提升，公司的业绩表现也比同期提升，由此可见股权激励实施的重大意义。再者，在对上市企业进行内部控制制度完善的同时，还应该同步建立相应的内审监督制度，对股东的决策进行监督，对股权激励的实施进行评估，对实施后的效果进行跟踪，更加明确企业经营方针正确与否。当然内部良好的运作也需要有相应的外部支持，就像上市公司既需要得到企业内部股东的许可，同样还受外部监督机构的评估意见的指导，因此要想更好地完善企业内部治理，还需要外部政府相关机构的配合和支持，针对越来越多的上市企业的股权激励计划的需要，政府部门可以按需设置专门的上市公司股权内部控制的监督机构，对上市公司的内部监督进行再监督，给股权激励的监督设置双重保障。
2.3 完善职业经理人市场和建立完善的选拔制度
任何政策的实施离不开人的配合，股权激励能够很好地发挥其优势作用自然也离不开经理人，职业经理人的工作当然和经理人市场的发展紧密相联，只有在完善的市场环境下，经理人才能更好地开展工作。我国经理人的市场发展还处在初级阶段，存在很多漏洞和缺陷，不仅不能很好地指导职业经理人的工作，还可能因为市场漏洞而为经理人违背职业道德提供方便。因此，必须建立起一个完善的经理人市场，首先从上市企业内部来说，要为经理人市场的完善做好榜样作用，采用公开、公平的方式来选拔和任用职业经理人，唯才是举，只选择符合公司要求和发展的，使经理人的市场形成良性的淘汰和循环机制。可以将职业经理人并入一个职业类别，进行全行业、全社会公开的考评，保证经理人市场的水平。完善经理人市场的同时，还要对经理人进行人才的储备，由于经理人的专业性较强，可以将市场上的职业经理人进行全面的收集，将其信息全部汇总到一个人力资源库里，形成一支素质高、专业性强的职业经理人团队，提高职业经理人的执业成就感，使经理人能够更好地找到适合自己的岗位，也为企业招聘到最为适合的职业经理人。
3 结语
随着我国市场经济发展越来越成熟和企业面临更加多变的经营环境，股权激励对于我国上市企业将产生巨大的推动作用。对于我国的企业来说，只有不断地完善我国的证券市场，加强现代企业管理制度的建立和经理人市场的完善，才能改善企业的经营状况，提升股权价值，从而更好地参与到国际市场的竞争中去。
参考文献
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中图分类号：F272
文献标识码：A
文章编号：2096-0298(2015)08(c)-079-03
