江淑倩 黄辉
粉丝经济随着文化娱乐产业的进步以及粉丝群体的扩大而不断发展，催生出了多种粉丝应援的方式。粉丝应援花费金额较高，常会采取众筹集资方式来统筹、调度闲散资金。本文使用文献法、案例分析法、定量与定性相结合的方法对粉丝众筹进行研究分析。旨在更加有效地发起粉丝众筹，采集摩点网中相关数据进行实证分析，探究影响粉丝众筹项目融资达成率的因素。最后基于研究对粉丝众筹中所存在的风险提出相关建议。
粉丝众筹影响因素的理论分析
粉丝众筹的影响因素
在陈肖华、李海峰研究SOR模型的基础上，结合摩点网众筹项目绘制出粉丝众筹支持者支持行为的影响机制图。其中在众筹的相关信息即外界因素刺激，用S表示；众筹支持者心理感知由感知风险与感知质量两部分所组成，用O表示，而R则表示支持者支持购买的行为。若项目发起人设置较高的目标融资金额与入门金额，会增加项目支持者的感知风险，支持者则减少支持购买的行为，融资成功的可能性减弱；若粉丝在浏览项目页面时，看到已有较多的支持人数、动态更新次数或发起人发起经验丰富，便增加支持者内心对于项目的信任感，支持者内心的购买意愿随之增强，则能获得较高的融资达成率。（图1）
研究假设
假设1：粉丝众筹项目融资目标金额与该项目融资达成率之间呈现负相关。
假设2：粉丝众筹项目的入门价格与该项目融资达成率之间呈现负相关。
假设3：粉丝众筹项目发起人发起项目数与该项目融资达成率呈现正相关。
假设4：粉丝众筹项目更新数与该项目融资达成率之间呈现正相关。
假设5：粉丝众筹项目支持人数与该项目的融资达成率之间呈现正相关。
粉丝众筹融资达成率的影响因素的实证分析
变量选择
1.被解释变量
融资达成率表示项目的筹集金额与目标筹集金额之间的比率，若融资达成率大于100%即众筹成功；反之众筹失败。以粉丝众筹项目融资达成率为被解释变量Y，对其影响因素进行分析。
2.解释变量（表1）
样本说明
描述性统计分析
1.粉丝众筹项目的融资金额
（1）项目目标金额
根据摩点网上粉丝成功的众筹项目数据绘制项目目标融资金额与项目融资达成率的散点图。X轴表示发起人所预设的项目融资目标金额，单位为元；Y轴表示粉丝众筹项目的融资达成率，单位为%。（图2）
从图可知粉丝众筹项目的目标融资金额大都集中在0-20万元的区域内，且呈现出融资达成率随着项目融资目标金额的降低而增高的趋势。故设置较低的融资目标金额，融资成功的概率会更高些。
（2）项目入门价格
目前粉丝众筹项目中项目入门金额在100元以下的占总量的81.25%。体现出当粉丝众筹项目的发起人将参与门槛降至较低水平时，越来越多的潜在投资者也将愿意参与其中。（表2）
2.粉丝众筹项目质量
（1）发起人发起项目数
项目发起人发起项目的均值为3.06次，仍处于较低的水平，说明粉丝众筹仍属于一种新兴的融资方式，大多数人发起项目经验较少。（表3）
（2）项目更新数
项目的融资达成率均值呈现伴随项目更新数的增加而增加的趋势。众筹项目的更新数越多，粉丝对于项目进展的了解也就愈加详细；增进了投融资双方的沟通交流，增加了大众支持者的参与感，项目融资成功的概率也随着增加。（表4）
3.项目参与度
粉丝众筹项目的融资达成率均值随着项目支持者人数的增加而增大。当支持者人数大于1000人时，项目的融资达成率均值高达2656.9%，这说明投资者在进行投资决策时，会受到他人决策的影响，羊群效应在粉丝众筹中表现的极为明显。（表5）
4.多元线性回归分析
基于众多因素的综合考虑，选择摩点网为粉丝众筹平台的代表。通过收集整合、提出相关假设，搭建计量模型并运用stata软件进行检验。回归结果如下表6所示：
X1的P值为0，回归系数为-0.578，即两者间呈反向变动关系，假设1成立。
X2的P值为0，回归系数为0.232，即两者间呈正向变动关系，假设2不成立。通过对样本数据的分析，发现当项目的入门金额越高时，参与众筹所获得的周边产品的质量、价值也随之增高。当粉丝对于某一事物极度热爱时，会不自觉地增加相关的支出，这也体现出粉丝消费的不理智性。
X3的P值为0.084，回归系数为0.148，即两者间呈正向变动关系，假设3成立。
X4的P值为0，回归系数为0.076，即两者间呈正向变动关系，假设4成立。
X5的P值为0.014，回归系数为0.192，即两者之间呈正向变动关系，假设5成立。
粉丝众筹规范化相关建议
项目发起人规范运营，及时披露
发起人发起项目时可添加相关图文、视频等材料，加强大众对于项目的了解；同时通过增加项目动态的更新次数等方式促成项目成功融资。在融资过程中需要项目发起人及时披露资金的使用情况、接受大众投资者的监督。若项目没能众筹成功，发起人需积极配合平台做好资金退还工作。
平台加强项目的实质审核
目前粉丝众筹平台对项目多是采取形式审核。以摩点网、Owhat两大主流平台为例，粉丝众筹、粉丝应援项目的信息均是由项目发起人所发布，这使得项目支持者无法确保项目是否真实、合法、准确，故而存在风险。平台作为筹资者与投资者之间的中间机构，具备更强的信息收集与专业能力，平台应加强对于粉丝众筹等项目的实质性审核，保障参与者的合法权益。
引进独立的第三方监管机构
目前粉丝众筹、粉丝应援项目大多由粉丝团体、个人等自发发起，在筹集资金的过程中及资金使用方面建议引入独立的第三方监管机构，与发起人相互监督，保护参与者的合法权益。
明确监管主体，规范粉丝众筹行为
目前未有相关法规对粉丝众筹行为做出明确的规定，尚未明确监管主体。可考虑由文娱相关政府部门予以监督管理。当前追星形势不断向低龄渗透，儿童打赏主播等乱象比比皆是，考虑粉丝消费的不理智性，建议对参与者进行年龄与参与众筹单笔金额及个人支持总金额进行上限规定。
结论与展望
本文以摩点网为例，对粉丝众筹项目融资达成率的影响因素进行分析。其中，项目融资的目标金额与该项目融资达成率呈负相关，由发起人所预设参与项目的入门价格、项目发起人发起项目的数量、在项目众筹过程中项目的支持者人数以及更新公告的数量都与该项目的融资达成率呈现出了正向的变动关系。项目发起人可设置较低的目标金额、增加项目更新数等提高项目的融资达成率。在项目执行过程中，应当注意法律与道德风险，加强对众筹平台以及项目发起人的实质审核，可制定相关法律法规保证大众投资者权益。本文在样本收集上仍存有局限，存在与所预定假设不相符的情况，后续将增加数据收集的平台、添加解释变量，对粉丝众筹项目融资达成率的影响因素进行分析。
[基金项目：福建省大学生创新创业训练计划项目——《粉丝经济视角下粉丝众筹的影响因素分析——以摩点网为例》（项目编号：202013472003）]
（福建师范大学协和学院）
参考文献：
[1]陈肖华，李海峰.文化创意产业众筹成功融资影响因素研究——基于SOR模型[J].财会通讯，2019（02）：29-32.
[2] 董建侠. 众筹项目融资达成率影响因素研究[D].哈尔滨工业大学，2016.
[3] 龚志恒. 众筹项目融资成功影响因素与羊群效应研究[D].浙江工商大学，2018.
[4] 牛萌. 我国文化产业众筹融资影响因素研究[D].上海外国语大学，2018.
[5] 方兴，王博.什幺为众筹发起人带来了超额筹资？——基于羊群效应和粉丝经济视角的研究[J].经济学（季刊），2019，18（03）：1061-1080.
