闫博婷
（齐齐哈尔工程学院，黑龙江 齐齐哈尔 161000）
一、企业并购概述
企业的并购是指企业间的收购和兼并。企业并购是企业通过交易手段将其他企业纳入自身的范围，从而获得其他企业的控制权，来实现企业扩张和价值最大化的目标。根据不同的划分标准，可以将企业并购分为几个类型。依据企业与目标企业业务相关性划分，可以分为横向并购、纵向并购和混合并购。依据并购活动开展方式划分为直接并购、间接并购两种。依据并购支付方式划分分为证券收购和现金收购、股票收购。按并购目标企业同意度划分为恶意并购和善意并购。不同类型的并购对企业的作用也不同，企业需要结合经营特点选择并购方式，从而实现企业的发展战略。
二、企业并购的财务效益
财务效益只指成本、收入、税金、利润和投资等财务费用和效益。企业并购的财务效益是指企业并购前后的财务情况。财务效益评估是指国家现有税务制度和法律法规下，通过计算项目直接发生的财务费用和效益，测算投产后的获利能力和清偿能力，判断项目在财务上是否可行。企业并购财务效益评估是指并购过程中，并购项目前后对本企业的财务效益的影响。并购目标和方式研究取决于被并购企业的财务效益。在并购案例分析时，企业对财务效益进行分析可以及时对并购项目的控制。企业并购的最终目标是实现利益最大化，因此并购企业财务效益是评估的关键指标。
三、企业并购对财务效益的正面影响
（一）抓住盈利机会
企业通过并购可以在技术上获得优势，不会因为技术上的不足错过盈利的机会。通过并购企业可以获得先进的经验和产品，如果企业自行设计开发，进行市场销售，则前期的成本投入会很大。如果企业看准了盈利机会，然后开始自我建设，则很可能建设完成后就错过了机会。相反如果企业进行并购，则为自身带来更多的机会，有着技术和生产力的支持，能够及时地抓住盈利的机遇。
（二）合理避税
各个行业和地区的税收政策都是存在差异的，如果可以正确的利用财务方法实现税收的可以规避，则有助于企业的成本降低。例如盈利较多的企业将累计亏损的企业作为并购对象，盈余与亏损抵扣可以降低纳税额，实现节约税费，增加现金流量。
（三）提高企业利润
只有企业的产品受到客户的接受，才能将商品转变为资金，企业的利润才能得以实现，因此，企业利润主要是来自市场。市场占有率的提升和利润的提升存在比例关系，并购可以为企业带来更多的市场份额。同时部分企业为了扩大自身规模，提升企业利润，就会选择进入全新的行业。如果企业想要进入全新的领域，那幺最好的方式就是并购，如果新建的方式，就会引发其他企业的反应，引发市场恶性竞争。并购的方式可以打破这种壁垒，降低成本和风险，增加企业的利润。
（四）提高企业投资收益
并购项目最直接的影响就是企业的资金。企业可以利用新增加的资金进行投资，从而获得一定的利润。并购本质就是购买企业进行投资。并购是双方共同经营，在经营上进行优势互补，通过并购两个企业可以组成新的主体，创造更多的利润，最终实现1+1大于2的效果。对于横向并购来说，是规模经济的作用，对于纵向并购来说，是成本和交易费用。通过并购可将各生产流程整合为体系，进而降低生产各环节的成本，降低原材料购买的费用。并购后企业实现资源的优化配置，提高了生产效率，在经营和管理上实现优势互补，这种成功的投资会增加投资的效益。
（五）推动企业筹资活动的开展
对于企业来说，资金不足是极大的限制，筹资对于企业发展意义重大。并购方企业都选择资金充足但股票价格较低的企业进行并购，从而弥补自身资金不足问题。在企业并购后，市场就会依据企业变化发生改变，如果评价高则股价会上涨，企业的价值也会提高。在股票市场中，并购意味着一方企业股票被低估。因此，无论是并购是否成功，被并购方股票都会上涨。在企业并购前，信用等级也会为企业发展带来不利影响。在实行并购后，企业的实力加强，银行信用评级也会提升。
四、企业并购对财务效益的不利影响
（一）降低企业获利能力
部分企业在并购时对企业短期的经济效益较为关注，在决策中要更加倾向于战略性并购，对于企业的长远发展目标存在忽视问题。并购后企业的匹配性是影响企业发展潜力的，今后会出现无法并购企业产品，存在产品结构实质性改变，影响企业的获利能力。在并购企业短期经济效益提高后，为企业培养核心能力做出贡献，降低企业的获利能力。
（二）降低企业偿债能力
现今并购时，并购企业通过会借入大量的现金从而满足资金需求，提高自身偿债负担。同时，并购方企业要承担并购企业的债务，这会限制企业的筹资活动和偿债能力。如果并购后企业的资产负债率高，企业的融资能力不足，就会引发企业的偿债风险增加。这种情况下，企业会由于负债比例较高，缺乏高投资回报率。
（三）降低企业生产力
并购并不是企业资本和企业管理相融合。如果并购双反企业存在分歧，这对于企业来说产生不利影响。如果员工的与企业文化存在分歧，会降低企业员工的士气，甚至造成人员管理问题，降低企业的生产能力。
