基于利益相关者理论的公立医院信托融资分析

■李志光 梁宁霞 赵 俊 王 虹

基于利益相关者理论的公立医院信托融资分析

■李志光①梁宁霞①赵 俊①王 虹①

利益相关者 医院融资 信托融资

运用利益相关者理论分析了在公立医院信托融资中各利益相关者的利益、所拥有的资源，评价了其动用资源的能力以及可能对筹资过程的影响，探究了信托融资过程中各方的动力、阻力以及相互作用机制、利益调整机制，并提出相应建议对策。

Author’s address：The First Affiliated Hospital to Nanjing Medical University,No.300,Guangzhou Road,Nanjing,210029,Jiangsu Province, PRC.

作为目前市场上新型的融资工具，公立医院信托融资是指医院为满足自身的资金需求，借助信托公司专业优势和运用资金的丰富经验，以信托方式从社会上吸纳资金，然后将募集的资金运用于公立医院的经营，为委托人获取信托收益[1]。为系统、全面地分析公立医院信托融资，本文运用利益相关者理论对在公立医院信托融资中利益相关者进行分析评估，分析各利益相关者的利益、所拥有的资源，评价其动用资源的能力以及可能对筹资过程的影响，从而探究信托融资过程中各方的动力、阻力以及相互作用机制、利益调整机制，并提出相应建议对策。

1 利益相关者理论概述

利益相关者理论的萌芽始于多德(Dodd， 1932)，20世纪60年代左右在美国、英国等长期奉行“股东至上”公司管理模式的西方国家逐步发展起来。其后，瑞安曼(Eric Rhenman)、米切尔(Mitchell)、克拉克森(Clarkson)等学者的研究，使该理论最终形成了一个比较完善的理论框架。利益相关者理论认为任何一个企业的发展都离不开利益相关者的投入或参与，企业追求的是利益相关者的整体利益。利益相关者理论的核心内容是公司治理的目标应该满足多方利益相关者的不同要求，关注公司经营所造成的社会经济和政治影响。该理论强调建立机制让利益相关者都能参与公司治理，公司决策应由利益相关者合力参与，共同决策[2]。

表1 在公立医院信托融资中利益相关者

2 公立医院信托融资中利益相关者分析和评估

2.1 确定公立医院信托融资中利益相关者

根据米切尔关于利益相关者的属性分类法，可以从以下3个属性对可能的利益相关者进行评分：（1）合法性(legitimacy)，即某一群体是否被赋予法律上的、道义上或特定的对企业的索取权；（2）权力性(power)，即某一群体是否拥有影响企业决策的地位、能力和手段；（3）紧急性(urgency)，即某一群体的要求是否能立即引起企业管理层的关注。在公立医院信托融资过程中，我们从上述3个特性进行评分，确定了确定型、预期型、潜在型利益相关者，具体见表1所示。

2.2 分析评估公立医院信托融资各利益相关者

在公立医院信托融资过程中，利益相关者主要包括公立医院、投资方（信托投资机构和投资者）和患者、政府、医院员工、私立医院以及相关社会团体。分析各利益相关者的利益、所拥有的资源，按其动用资源的能力可分为5个等级:很高、高、中等、低、很低[3]，评价其动用资源的能力以及可能对融资过程的影响。

2.2.1 政府主管部门。政府主管部门包括医疗服务监管机构、医疗保险管理机构等部门。信托融资筹资到的资金可以用于医院发展，减轻政府的财政负担，减少政府对公立医院的政府补助。政府鼓励社会资本发展医疗卫生事业，公立医院的发展可以提高我国的医疗服务水平，提高医疗服务市场的竞争水平，从而带动我国卫生事业的发展。在公立医院融资过程中，政府主管部门通过制定政策对信托公司投资公立医院的标准、程序、相关利益主体权利和义务、风险化解和收益保障机制来改善公立医院利用信托融资的外部环境，营造有序竞争的市场氛围，保证信托公司、公立医院和投资者的正当权益，动用自身资源的能力高，影响力大。

2.2.2 公立医院。公立医院是信托融资中最直接的受益者。公立医院可以利用融资来的资金扩大医院规模，购置大型仪器，提高公立医院医师的业务水平和素质，提高医院的运营效率，促进医院可持续发展。作为融资过程先行方和需求方，公立医院自身拥有的资源有品牌效益、专科特色、优势技术等，可以向投资方展示融资项目的未来收益、所能支付的融资报酬、医院形象及未来的发展前景等，动用自身资源的能力较高，影响力较大。

2.2.3 投资方（信托机构和广大投资者）。投资方（信托机构和广大投资者）是在公立医院进行信托融资时投入资金的一方。投资方将资金投入到公立医院用于医院的发展，一方面投资方可以获得满意的投资收益回报，另一方面通过信托融资，可提高投资方的知名度、社会影响力，但投资方将资金注入非营利性医院还是有一定的风险，信托收益或损失主要取决于信托资金投资的公立医院项目的经营状况。投资方拥有雄厚的资金优势，通过信托机制赋予了医院的非流动资产以显着地流动性，有助于优化医院资金配置效率。在信托融资过程中，投资方可以通过内部风险控制和外部监督施加影响，动用自身资源的能力高，影响力大。

2.2.4 患者。患者在公立医院融资过程中是最终受益者。公立医院筹集资金用于医院的发展，提高了医师的业务水平和素质，从而提高了医院的医疗服务水平[4]。患者期望获得更好、质量更高的医疗服务，降低医疗费用，提高其生活质量。患者可以动用的资源有医疗费用和不完整的医疗信息，可以通过选择不同的就医医院来施加影响，但其动用自身资源的能力很低，影响力非常有限。

2.2.5 医院员工。医院员工与医院之间是一种契约关系，相互之间有付出劳动和支付报酬的法律关系。通过信托融资筹集资金，医院改善了员工的劳动报酬和工作环境，提高了医师的业务水平和素质，实现了医院可持续发展。在公立医院融资过程中，医师及其他员工向患者提供医疗服务并通过职工代表大会参与医院融资等医院重大决策，影响力一般，动用自身资源的能力中等。

2.2.6 私立医院。作为公立医院的竞争对手，私立医院也会受到不同程度的影响。公立医院利用信托融资用于其自身发展，增强了其在医疗市场的核心竞争力，从而吸引更多患者到公立医院就医，这就会导致私立医院业务量减少，经济效益下滑。私立医院可以通过发展优势诊疗技术、优化医疗服务质量、提高运营效率等与公立医院竞争社会资本，在公立医院信托融资过程中其动用自身资源的能力低，影响力弱。

2.2.7 相关社会团体。相关社会团体主要包括医学会、医师协会、会计师协会等。鉴于医院信托融资项目是一项专业性较强的金融产品，要求从业人员既要具备一定的金融专业知识，又要懂得医院投资管理，因此会计师协会等相关社会团体在开展培训医疗领域投融资培训，为公立医院信托融资提供培训、业务咨询等，动用自身资源的能力很低，其影响力很弱。

3 讨论与建议

综合上述，对公立医院信托融资中利益相关者进行分析评估，信托融资对政府主管部门、公立医院、投资方和患者都是有利的，分析了各利益相关者的利益、所拥有的资源，评价了其动用资源的能力以及可能对筹资过程的影响，并针对政府主管部门、公立医院自身、投资方提出相应的对策建议。

对政府主管部门来说，主管部门应制定具体的法律法规，对信托公司投资公立医院的标准、程序、相关利益主体权利和义务、风险化解和收益保障机制、完善信托登记制度以及建立和规范信托公司参与公立医院项目的市场准入条件，改善公立医院利用信托融资的外部环境，营造有序竞争的市场氛围。

对公立医院来说，首先，保持良好的信用记录是公立医院通过信托融资筹集到资金的前提条件。其次，公立医院应公开透明的财务信息披露，及时详细披露信托投资公司资金用途、信托项目运行情况并确保资金安全给予投资受益人以信心[5]，保证公立医院、信托投资公司和投资受益人之间合法权益。再次，医院在通过信托融资的时候，必须根据医院发展的实际需要，在发展中始终根据公益性需要合理经营，严格控制负债比率，稳健经营，建设或购置高端医疗设备等需做好可行性论证，同时抓好决策管理，稳步增加医院利润水平，尽可能保证委托人的投资收益。

对投资方来说，投资方应在信托公司评估阶段对公立医院的财务情况、还贷能力、信用情况做到相当的了解，尽量避免业务开展后可能会产生的风险，并在融资过程中提高对内部风险控制和外部监督。

[1] 稚敏,黄亚新,孔练花.新形势下信托融资在公立医院中的应用探讨[J].中华医院管理杂志,2013,29(12):934-937.

[2] 冯占春,熊占路.公立医院治理结构变革引入利益相关者理论的必要性分析[J].中国医院管理,2007,27(3):11-12.

[3] 卢祖洵.社会医学[M].北京:科学出版社,2003:201.

[4] 方鹏骞,吴少玮.基于利益相关集团的我国公立医院筹资机制分析[J].中国社会医学杂志,2010,27(2):80-82.

[5] 方鹏骞,孙杨.公立医院信托模式融资中的问题探讨[J].中国卫生经济,2010,29(3):73-74.

The analysis on trust financing in public hospitals under stakeholder theory

Zhiguang, LIANG Ningxia,ZHAO Jun, WANG Hong// Chinese Hospitals. -2014,18(4):39-40

stakeholder theory, public hospitals finance, trust finance

This paper analyzes the interests and resources among various stakeholders in public hospitals trust financing by the stakeholder theory. It also evaluates the ability of stakeholders to use resources and the possible impact on the financing process. Finally, this paper explores the motivation of the parties, the resistance, the interaction mechanism, and interest adjustment mechanism in the process of trust financing, and make recommendations accordingly countermeasures.

2014-02-08](责任编辑 王远美)

①南京医科大学第一附属医院，210029 江苏省南京市广州路300号

王 虹：南京医科大学第一附属医院主任医师，教授，院长

E-mail：hongwang@medmail.com.cn