雒招霞

5月27日，美联储主席耶伦在哈佛大学发表演讲时称，如果美国经济如预期般加速成长，继续创造就业，美联储预期“未来数月”将会加息。她还表示，渐进式加息是“适宜的”。受最近一系列美国乐观经济数据和美联储加息预期逐渐升温的影响，美元指数开始走高，国际金价跌至三个月低点。市场预测，美联储7月加息概率将高于6月。

二季度美国经济数据较为乐观

因美国经济进入二季度后逐渐向好，美联储多位官员不再讳言加息，就连美联储主席耶伦也于日前在公开场合表示，若经济持续改善，期待未来数月内采取加息行动。

从各项数据来看，美国经济已经摆脱了年初的低开势头，为兑现美联储年内加息预期奠定了基础。4月，美国通胀、消费、工业以及房地产数据均出现大幅走高，劳动力市场继续改善，工资增长开始提速，有助于占美国国内生产总值三分之二的居民消费保持强劲态势，预示今年二季度美国经济将加速反弹。

美国密西根大学5月美国消费者信心指数终值逊于预期，但5月美国消费者现况指数终值升至2007年1月来最高水平。数据显示，密西根大学5月美国消费者信心指数终值为94.7，初值为95.8，路透调查分析师预估为95.4，4月终值为89.0，结束了此前连续四个月下跌的态势。

美国劳工部此前一天公布的数据显示，经季节调整后，在截至5月21日的一周，美国首次申请失业救济人数为26.8万，比前一周未经修正后的数字下降1万人，为连续第二周下降，显示美国就业市场维持复苏态势。

此外，美国4月独栋新屋销售经季节性调整后年率为61.9万户，为2008年1月以来最多，16.6%的增幅更是达到24年来最高水平。路透社报道称，买房情况普遍增加，显示全美居民对经济前景越发持有信心。据美国媒体报道，经济学家预计今年第二季度美国经济增速将达到2%至2.5%。

另外，美国商务部（DOC）周五公布的首次修正数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）折合年率增长0.8%，高于之前公布的0.5%的初次估值。美国商务部指出，上调原因主要是私人库存投资降幅低于此前公布的数据，同时商务部还上调了房地产投资增速。修正后的数据显示，私人库存投资拖累美国一季度GDP增长0.2个百分点，低于之前公布的0.3个百分点；房地产投资对GDP增长贡献了0.6个百分点，高于初次公布的0.5个百分点。

美元走强黄金受挫

耶伦在哈佛大学发表演讲时说道：“正如我以前说过，随着时间的推移美联储循序渐进且小心谨慎地上调我们的隔夜利率是合适的，可能在未来几个月，这样的举动就将是合适的了。”

她解释说，美联储避免过快加息是因为这可能导致经济增速放缓。一旦加息过快触发经济下行后，美联储应对措施有限。不过耶伦对现在的美国经济情况依然表示肯定，认为美国经济正处于复苏之中，并认为衰退的可能性不大。

受耶伦讲话为未来数月加息支持，周一（5月30日）亚市早盘，美元指数扩大上周五（5月27日）的涨势，触及两个月高位95.83。美元本月迄今上涨3.6%，兑所有主要货币全线走高。

在此前连续四周的下跌后，本周黄金开局不利，周一亚盘黄金下跌10美元，最低至1199美元/盎司，是2月17日以来的最低水平。

据美国商品期货交易委员会（CFTC）周五（5月27日）数据显示，黄金投机性净多头大幅回落至206632手，较前一周暴减59656手，降幅为22.4%，显示资金从黄金中撤离。

预计：7月加息的可能性更大

美联储2015年12月启动近十年来首次加息，将联邦基金利率提升至0.25%至0.50%区间。进入2016年后，美联储在三次货币政策例会上均决定维持联邦基金利率不变。下一次货币政策例会定于6月14日至15日举行，再下一次货币政策会议的日期为7月26日至27日。

法新社的报道称，从上个月联邦基金利率期货合约判断，市场预计6月加息的可能性不足5%，但随着多位美联储官员公开表示加息日期渐进，目前6月加息的可能性已经升至30%，7月加息的可能性达到了60%。一些分析师称，上周五耶伦的演讲，更是支撑了美联储将于6月或者7月加息的预期。

根据芝加哥商业交易所利率期货走势暗示，美联储在6月14-15日会议上加息的几率从耶伦讲话前的30%上涨至34%。对在7月26-27日政策会议上加息的押注达到60%，较一个月前增加一倍。

美银美林也认为，美联储近期推高了夏季升息的可能。美元对美联储官员的措辞作出了反应，但市场对7月加息的定价程度已经达60%，许多之后的数据可能已经被定价了。

值得注意的是，目前市场对美联储7月加息的押注远高于6月，道明证券商品策略部门主管米勒克（Bart Melek）对此表示，不能说耶伦的讲话非常鹰派，但却为7月加息敞开了大门。这意味着，耶伦所说的“未来数月”并不表示立刻会在6月份加息。

道明证券驻纽约公司利率策略师哥德堡（Gennadiy Goldberg）认为，耶伦的演讲看起来像是美联储真的准备要加息了，但实际上她在未来几个月内仍有选择余地，这不过是推高了将加息的概率而已。

Robert W. Baird & Co.股票销售交易员兼总经理安东内利（Michael Antonelli）表示，耶伦在讲话前已经派出她的组员向市场发送“电报”，在过去一周里，人们已经从数位官员的口中听到了美国联邦公开市场委员会（FOMC）成员不是那么鸽派的措辞，而上周五，耶伦只是出来用钢笔在墙上把这些言论写一遍罢了。（文中数据截止5月30日）