石伟

詹姆斯·西蒙斯是全球顶尖的数学家，更为难得的是，他并没有一直待在象牙塔里自娱自乐，而是投身于华尔街，成为全球最伟大的对冲基金管理人之一，其本人被业界称为“量化投资之王”。

根据Business Insider的表述，在专业杂志《阿尔法》连续15年的排行榜上，西蒙斯从未缺席，并且一直名列前茅；据悉，他在这15年里赚了235亿美元，其旗下的旗舰基金——大奖章基金在长达30年时间里的年化回报率高达36%，远超巴菲特、索罗斯等业界同僚。

西蒙斯的投资策略主要有三点：针对不同的市场设计数量化的投资管理模型；以电脑运算为主，排除人为因素干扰；在全球各种市场上进行短线交易。

业界将西蒙斯的投资风格称为“壁虎式量化投资”，即推崇短线套利、频繁交易，就像壁虎一样平时趴在墙上一动不动，一旦猎物出现就迅速出击，然后重新恢复平静，等待下一个机会。

难得一见的数学天才

西蒙斯出生于1938年，与其他很多投资大师出身于知识分子家庭不同，西蒙斯的父亲是马萨诸塞州的一个鞋厂老板；或许正因为这一点，西蒙斯出道较晚，年近40岁才创立文艺复兴科技公司。

在自立门户之前，西蒙斯可以说一直都是待在象牙塔里，并在数学领域取得了令人侧目的成就。

1958年，西蒙斯从麻省理工学院数学系毕业，1961年，年仅23岁的西蒙斯获得加州大学伯克利分校的数学博士学位。有传言称，西蒙斯当年选择伯克利分校是奔着伯克利教授、“微分几何之父”、华人数学家陈省身去的，但不巧的是，陈省身此时已经前往欧洲游学。1974年，西蒙斯与陈省身联合发表《典型群和几何不变式》，提出着名的“陈-西蒙斯”理论，被广泛应用到从超引力到黑洞的诸多领域。2010年，已经功成名就的西蒙斯以数学家身份访问中国，并在陈省身教授所定居的南开大学发表专业演讲。

1964年至1968年，西蒙斯任职于美国国防研究院下属的国防逻辑分析协会从事代码破解工作，同时在麻省理工学院和哈佛大学教授数学课程，26岁的他曾经编写代码攻破美国国家安全局的网络。1968年，年仅30岁的西蒙斯被石溪大学授予数学学院院长；1975年，时年37岁的西蒙斯荣膺几何领域的最高奖项——美国数学协会的Oswald Veblen几何学奖，该奖项旨在奖励在几何或者拓扑学领域有重大研究成果的学者，且获奖者必须是美国数学学会的成员。

西蒙斯在数学领域的成就，开创了所在大学的多个第一，包括此后他转身投资领域所取得的成就。至今，已经身价亿万的西蒙斯仍然担任着美国数学学会的主席职务。

在数学领域，大师级的人才已经是凤毛麟角，能够像西蒙斯这样将数学知识进行转化应用到其他领域的人可以说绝无仅有。

神奇的HMM模型

1978年，西蒙斯创建一家投资基金，主要投资于商品期货和其他金融工具，尤其是外汇市场，这是他第一次涉猎数学以外的领域。最初，该基金采用的是基本面分析法。

1982年，西蒙斯创建文艺复兴科技公司，35年以来一直专注于量化投资，目前的管理规模大约300亿美元；与其他对冲基金不同，文艺复兴科技公司很少雇佣华尔街的专业分析师，而是组建了一支强大的数学大师团队，包括95名拥有博士学位的科学家，而庞大的数据库和先进的研究设备为其制定投资策略提供了强有力的支撑。

西蒙斯的数学情结导致其在管理企业时更像是在管理一家研究所，他更愿意雇佣数学博士而不是工商管理硕士，“我们不雇佣数理逻辑不好的学生，好的数学家需要直觉，对很多事情的发展总是有很强的好奇心，这对于战胜市场非常重要。”

虽然成就非凡，但西蒙斯对外一直刻意保持低调，在仅有的几次接受媒体采访时，他曾经表示，“我们随时都在卖出和买入，依靠活跃赚钱。”

文艺复兴科技公司主要是利用数学模型捕捉可以复制的细小获利机会，由电脑自动做出交易决策，而不以“市场终将回归正常”为投资依据。

外界传言，西蒙斯之所以能取得超高的收益率，全仰仗于“隐马尔科夫模型（HMM）”，但由于很少公开所使用模型的信息，这一点还都是揣测，其依据正是文艺复兴科技公司主要成员的背景。

除了西蒙斯之外，文艺复兴科技公司的核心创始人伦纳德·鲍姆是着名的“鲍姆-威尔士”算法的发明人之一，这是HMM模型用于参数估计的核心算法；其次，文艺复兴科技公司的另外一名创始人埃尔文·伯莱坎普是统计信息方面的专家。此外，西蒙斯又先后招揽了一批世界级的HMM专家，包括剑桥大学的数学博士尼克·帕蒂森，以及IBM公司沃特森实验室的语音识别专家彼得·布朗等。

HMM模型是一种统计学模型，用来描述一个含有隐含未知参数的马尔科夫过程，该理论可以运用到股市及股指期货市场，即每一天的涨跌都对应着一个隐含的状态，可以是“牛市”、“熊市”或者“震荡市”，通过将成交价和成交量作为模型的输入变量，就可以得到当日以及今后几日的市场大致趋势。

使用HMM模型进行的模拟表明，该策略的年化收益率达到107.10%，年化波动率为32.63%，最大回撤为12.61%，具有很好的操作效果。

神奇的大奖章基金

文艺复兴科技公司旗下创建了多只对外部投资者开放的基金，其中较为知名的有三只，即规模70亿美元的“文艺复兴股票基金（RIEF）”、专注于期货交易的“文艺复兴期货基金（RIFF）”及近年刚刚对外开放的“文艺复兴多元化Alpha基金（RIDAF）”。

其中，“文艺复兴股票基金”成立于2005年8月1日，初始规模6亿美元，2006年11月达到18亿美元，次年新增资金12亿美元。该基金持有3000-4000只美国股票及部分长期投资，最低投资额度为2000万美元，主要面向机构投资者，通过下调收费来吸引投资。该基金侧重于投资美国股市，持有头寸的期限超过一年。根据汇丰私人银行的报告，该基金曾经在2011年位居收益率排行榜榜首。

第二只基金“文艺复兴期货基金”专注期货交易，主要通过在全球范围内交易期货和远期来实现绝对收益，资金规模在8亿美元左右。2015年年底，市场曾经传言称，文艺复兴即将关闭该基金，此时其规模为10亿美元左右。根据媒体报道，截至10月份，文艺复兴期货基金2015年的回报率仅为1.75%，自2007年9月创立以来的年化回报率为2.86%，不及管理型期货基金4%的平均水平。

据悉，导致“文艺复兴期货基金”关闭的主要原因是，投资者更青睐于2012年新成立的“文艺复兴多元化Alpha基金（RIDAF）”，该基金主要投资于期货及股票，初始规模为55亿美元，在创立初期取得了不错的成绩，至2016年年初的年化收益率为10.48%。

然而，文艺复兴科技公司最着名的基金并非以上三只，而是仅仅对内部员工开放的大奖章基金。该基金创立于1988年，在近30年的历史中，成为全球收益率最高的基金之一。根据现有的公开资料，在1988-2009年的22年间，大奖章基金的收益率除了1989年为-4.10%之外，其余21年的收益率全部为正，而金融危机肆虐的2008年其收益率达到不可思议的80%，收益率超过30%的年份达到15个，其中最高的年份是2000年的98.50%，一年时间几乎翻番。也正是因为1989年录得了负收益，才使得西蒙斯与普林斯顿大学的数学家亨利·拉斐尔重新开发了交易策略，从基本面分析转向量化分析；从此，西蒙斯将他的数学理论巧妙地运用到了股票投资实战之中，彻底转型为“模型先生”。

同期间比较，标普500指数有5个年份出现下跌，其中年最大涨幅出现在1995年，当年录得涨幅37.60%，当年大奖章基金的收益率为38.30%；最大跌幅为2008年的-37.22%，当年大奖章基金的收益率为80%。

更为难能可贵的是，大奖章基金的收益率波动性很小，其标准差甚至小于标普500指数，且与标普500指数的收益率之间的协方差为负，这充分说明大奖章基金的收益率已经脱离了市场的变动，不会受到市场剧烈波动的影响。

但是，在众多基金中，为什幺仅有对内部员工开放的大奖章基金取得不俗的收益，而其他几只基金却成绩平平，甚至陷入亏损境地呢？这引发了外界对于文艺复兴科技公司的广泛质疑，有业内人士指出，大奖章基金更像一个广告基金，其业绩只不过是为了吸引外部投资者对其他几只基金进行投资；更有甚者，一些投资人认为，公司存在向大奖章基金输送利益的嫌疑，甚至可能是一个庞氏骗局。