中信建投A股IPO并上市后，将进一步巩固行业第一梯队的地位，公司的金融服务能力、市场影响力和品牌效应进一步提升。
5月30日，中信建投证券（下称“中信建投”或“公司”，601066.SH、06066.HK）发布了首次公开发行股票（A股）招股意向书，此次拟发行不超过4亿股，且不超过发行后总股份的5.23%，募集资金净额约20.69亿元。
中信建投A股IPO并上市后，将进一步巩固行业第一梯队的地位，公司的金融服务能力、市场影响力和品牌效应进一步提升。
伴随证券市场规范化而成立
中信建投所属行业以及公司主要业务与中国证券市场的发展息息相关，而中国证券市场又是伴随着中国经济日益走向辉煌而成长壮大起来的。可以说，中信建投成立至今的历程，不但作为一个侧影反映了中国证券市场的成长，更是中国经济改革开放的硕果之一。
中国股票市场自1990年形成以来实现了快速发展，截至2017年年底，上交所和深交所上市公司市值总额为56.71万亿元，流通市值为44.93万亿元，共有上市公司3485家。受鼓励直接融资的国家政策推动，中国股权融资近年来发展迅速。根据Wind，2013年至2017年，上交所和深交所股权融资总额从4613.86亿元增至17223.86亿元，年均复合增长率达 39.00%。在股权市场不断发展的同时，中国债券市场也得到了长足的发展。近年来债券品种不断增加，债券市场规模增长迅速。2013年至2017年，未到期债券数量从7310只增长至36954只，年均复合增长率为49.95%；同期债券余额从30.02万亿元增长至74.50万亿元，年均复合增长率为25.52%。与此同时，二级资本市场也蓬勃发展。2017年，A股累计成交金额112.36 万亿元，基金累计成交金额9.81万亿元，债券累计成交金额258.45万亿元。
伴随着中国证券市场的规模扩大、证券市场体系的快速成熟，证券公司的数量不断增加、规模不断提升、盈利水平不断加强。根据中国证券业协会的数据，截至2017年年底，中国共有131家注册证券公司，中国证券公司的总资产、净资产及净资本分别达6.14万亿元、1.85 万亿元及1.58万亿元。
中信建投的成立，在中国证券市场发展史中也具有重要意义。成立于1992年年末的华夏证券曾经是中国规模最大的证券公司之一。但由于未加限制的扩张和各项违规，造成巨额亏损。2005年7月，国务院原则批准华夏证券重组方案，作为重组方案的一部分，中信建投有限设立后，以受让华夏证券原有的全部证券业务及相关资产为基础，按照综合类证券公司的标准进行经营。这一时间点，对应着中国证券市场从粗放式发展到规范发展的转折点。
中信建投成立的这一背景，决定了公司稳健和规范的发展风格，在合规和风控方面处于行业前列。中国证监会在综合治理后以证券公司风险管理能力为基础，结合公司市场影响力对证券公司进行了重新分类，结合公司市场竞争力和合规管理水平，对证券公司进行综合性评价，主要体现证券公司合规管理和风险控制的整体状况。根据公开资料，从2010年公示评级结果以来，7年间仅12家券商评级一直稳居A类，其中仅中信建投等3家一直稳居AA级。
规范是创新发展的基础。未来，随着中国资本市场日益完善，融资功能提升，中信建投等大型证券公司将能够借助其在业务创新、客户群体、销售能力，以及风险管控方面的优势，获得中国资本市场融资功能提升所带来的裨益。
业务结构均衡风控体系稳健
中信建投拥有全业务平台，为企业客户、金融机构、政府机关及个人提供境内外一体化的全方位产品和服务。公司主要业务分为四个板块，2017年，公司投资银行、财富管理、交易及机构客户服务、投资管理业务条线收入分别为32.65亿元、46.88亿元、14.85亿元、16.10亿元，占比分别为28.88%、41.47%、13.13%、14.24%。
在投资银行业务板块，根据Wind，2017年，公司担任主承销商的境内股权融资项目数量行业排名第三，承销金额行业排名第四；其中IPO主承销家数行业排名第五，承销金额行业排名第四。2017年，公司境内债券主承销家数与承销金额行业排名均为第二，其中公司债券承销金额与家数均行业排名第一。在财富管理业务板块，公司为零售客户提供优质的财富管理服务，主要包括证券经纪业务、融资融券以及回购服务。公司的中高端客户数目至2017年年末达16.70万户。
在交易及机构客户服务业务板块，根据Wind，截至2017年年末，公司代销的公募基金产品数量达3151个，行业排名第一。
在投资管理业务板块，截至2017年年末，公司资产管理规模为6573.84亿元。根据中国证券业协会的数据，公司资产管理业务以份额口径计的资产管理规模行业排名第七。
公司全资子公司中信建投期货、中信建投资本、中信建投国际、中信建投基金和中信建投投资分别提供相关细分领域的金融服务业务。其中，中信建投国际及其下属公司从事的海外业务也包括投资银行业务、财富管理业务、交易及机构客户服务及投资管理业务四个子板块。2016年12月9日，中信建投在香港联交所主板上市交易，共计发行H股股票约12亿股。在港上市对公司海外业务的拓展具有极大的推动作用。
《外资参股证券公司设立规则》为国际金融机构和国际投行进驻中国提供了制度保障。2017年11月，中国国务院新闻办公室宣布中国政府将允许外资在国内证券公司的持股比例达到51%。随着证券行业的进一步对外开放，中国本土证券公司将面临更多的外资金融机构竞争，同时也促使中国证券公司在专业程度和国际化程度等方面进一步改善。中信建投“A+H”融资平台的搭建成功，将推动公司内地和海外业务的协同发展。
A股上市推动公司业务开展
中信建投注重把握中国证券行业创新发展的机遇，在近十年的经营时间里，发展成为一家大型综合证券公司。公司拥有良好的客户基础、均衡的业务结构和稳健的风控体系。
2006年末到2017年末，中信建投的总资产由231.90亿元增长至2058.83亿元，年均复合增长率为21.96%；同期公司的营业收入由16.85亿元增长至113.03亿元，年均复合增长率为18.89%；同期公司的净利润由2.43亿元增长至40.62亿元，年均复合增长率为29.18%。
随着监管环境的发展，中国证券行业目前实行以净资本为核心的动态监管模式，净资本实力和相关指标是证监会最为关注的监管指标，是证券公司核心竞争力的体现，也是证券公司做大做强的必要条件。2015-2017年，中信建投净资本分别为288.30亿元、361.98亿元、370.25亿元。公司A股上市有利于公司各项业务的进一步开展。
虽然中国证券行业竞争激烈，中信建投仍在2017年获得以营业收入计3.28%及以净利润计 3.32%的市场份额。根据中国证券业协会，2017年，公司的营业收入和净利润分别行业排名第八和第九。根据各证券公司年报披露，公司的净资产收益率于2012-2016年连续五年在按总资产计算的中国前二十大证券公司中排名第一，为股东持续创造价值。2017年度，公司的加权平均净资产收益率为9.90%。
中信建投公司拥有立足北京、覆盖全国的业务网络。截至2017年年末，公司共拥有302个证券营业部和23个期货营业部，覆盖中国30个省、自治区、直辖市。公司的营业网点尤其集中于富裕人口密集的五省二市，包括北京、上海、广东、江苏、山东、浙江、福建。截至 2017年年末，在五省二市的证券营业部数目占公司证券营业部总数的比重为56.29%，其中北京的证券营业部数量为57个，根据中国证券业协会，是北京地区营业网点最多的证券公司。
证券行业属资本密集型行业，部分具有实力的证券公司通过横向并购扩大业务规模或进入新的业务领域，促进业务协同发展，进而提高综合竞争能力和抗风险的能力。在投资银行、资产管理等领域，已经分化出现了一批领先优势较为明显的证券公司。预计未来，证券市场集中度将逐渐提高。中信建投A股的上市，意味着2018年上半年行业前十大证券公司将齐聚A股。近几年，营业收入、净利排名前十的券商竞争激烈，但格局已定。证券行业前十大券商2016年度累计营业收入占全行业营收总额的40%，净利润则占全行业净利润总额的45%。前十大券商全部登陆A股，对于证券行业和国内资本市场而言，将有积极的引导作用，券商龙头“强者恒强”效应更加凸显。
此外，从A股新股发行前的持股比例来看，中信建投第一大股东是北京国管中心，持股比例37.04%，中央汇金是第二大股东，持股比例32.93%。两者持股比例均超过30%，且实力雄厚，这样的股东背景，对公司未来的发展具有强力的支持作用。
