马坤
过去5年，军工资产重组始终是军工板块最有效的投资逻辑，未来一段时间这一逻辑仍然成立。2008年以来，中央层面先后出台了多部指导性政策文件，为军工科研院所改制指明了方向。军工科研院所是各大军工集团最优质的军工资产，完成改制注入上市公司，上市公司业绩将显着提升。
从2013年起，中航工业集团、电子科技集团、中船重工集团分别以哈飞股份、航空动力、成飞集成、国睿科技、中船重工等上市公司作为平台，注入了大量的军工资产。自此，航空系、船舶系、电子系的各大军工集团率先开始了资产证券化的进程。2014年2月至3月，两大航天集团先后成立了深化改革领导小组，预示着航天系改革的准备工作已经开始。
从整理的军工股科研院所可以看出，在军工科研院所改制过程中，中航工业集团依然一马当先。对应到投资逻辑上，考虑到各军工集团资产证券化率角度，优先选择大集团小公司的企业，目前航天科技集团和航天科工集团的资产证券化率分别只有18.83%和14.98%，低于国防科工局下属军工集团的平均水平30%，资产注入的空间十分巨大。建议投资者重点关注公司为航天科技、航天长峰、光电股份、中航动控、航天晨光、国睿科技等。
