法经大势
创业板注册制改革开启
4 月27 日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，业内普遍认为，创业板注册制改革大幕已正式开启。
在3 月1 日实施的新证券法中，全面推行注册制得以明确体现，新股发行条件、上市审核方式等均面临一系列改革。随着注册制从科创板逐步向创业板、主板、中小板的全面推广，企业直接融资制度入口将进一步打通。
4 月17 日，证监会印发了2020 年度立法工作计划，资本市场53 项新规待出台，其中创业板注册制试点改革配套规则制定工作力争在年内出台，包括制定《创业板上市公司持续监管办法》,修改《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》。
政策法规
电子证据新规实施
5 月1 日起，微信聊天记录等电子数据的证据效力将获认可。根据最高人民法院2019 年12 月26日公布的《最高人民法院关于修改〈关于民事诉讼证据的若干规定〉的决定》（下称《决定》），进一步细化并扩大了电子数据的范围，该《决定》自2020年5 月1 日起生效。
《决定》规定的电子数据包括：网页、博客、微博客等网络平台发布的信息；手机短信、电子邮件、即时通信、通讯群组等网络应用服务的通信信息；用户注册信息、身份认证信息、电子交易记录、通信记录、登录日志等信息；文档、图片、音频、视频、数字证书、计算机程序等电子文件；其他以数字化形式存储、处理、传输的能够证明案件事实的信息。
《保障农民工工资支付条例》开始实施
5 月1 日起，《保障农民工工资支付条例》（下称《条例》）正式施行。
《条例》加大了对违法行为的惩戒力度。违反规定拖欠农民工工资的，依照有关法律规定执行，由人力资源社会保障行政部门责令限期支付；逾期不支付的，向劳动者加付应付金额百分之五十以上百分之一百以下的赔偿金。
人物
李小加将卸任港交所总裁
5 月7 日，港交所发布公告称，港交所集团行政总裁李小加于当天通知董事会，其拟于现时合约在 2021 年10 月底届满时不再重续集团行政总裁合约。港交所还称，李小加承诺继续领导集团直至该日期或之前（至继任者任命之时）。
港交所还表示，公司成立了一个由港交所董事会主席史美伦女士及董事阿博巴格瑞先生、 洪丕正先生及席伯伦先生组成的遴选委员会，进行正式的遴选程序。
李小加1961 年出生于北京，青少年时期随支边父母在甘肃长大，初中毕业后进入石油技校并成为一名石油工人。恢复高考后，李小加被厦门大学录取，主修英国语言文学专业。毕业后曾先后从事记者、律师等职业，1994 年加入美林集团。自2009 年起担任港交所行政总裁。
声 音
越是在困难的时刻，我们越要反思和总结，为什幺我们的企业禁不起疫情折腾？因为不少企业在这些年进行多元化投资，现金流本来就很紧张，很多企业经不起疫情冲击，一下子就倒下了。我们要记住，企业家要对经手的钱树立高度的责任心，无论这钱是从银行借的，还是投资人投的，都叫钱，要无条件守护好。
福耀集团董事长曹德旺
市场越是有不确定性，越是要管理风险，期货市场在这方面可以大有作为。对此，应不断创新工具，增加市场供给，提高市场运行质量，扩大对外开放，为企业和投资者提供更丰富的风险管理工具。
中国证监会副主席方星海
智慧城市概念已有10 多年了，但体系中仍以垂直应用的“岛”为主。从宏观方向看，未来大城市治理的平台建设，首先要借鉴数字平台的模式，以横向系统打通、纵向物理贯穿，以全链条的平台化思路打破“数据孤岛”，破解治理挑战的全局性问题。
阿里巴巴副总裁刘松
财经热点
上海版“新基建”方案发布
5 月7 日，上海市公开发布《上海市推进新型基础设施建设行动方案（2020－2022 年）》（下称《行动方案》），要求3 年内推动上海新型基础设施建设（下称“新基建”）规模和创新能级迈向国际一流水平。
《行动方案》强调，促进社会资金加大新基建投入，这成为上海版新基建方案的重点之一。未来3 年，上海新一轮48 项重大项目总投资约2700 亿元，其中2100 亿元是社会投资。政府还将支持政策性银行、开发性金融机构以及商业银行建立总规模1000亿元以上的新基建信贷优惠专项，鼓励和引导更多社会资本投入到新基建领域。
境外机构投资者额度限制取消
5 月7 日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》(下称《规定》)，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。
《规定》主要内容包括：落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者(简称“合格投资者”)境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理；实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机；大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续，取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求，改以完税承诺函替代；取消托管人数量限制，允许单家合格投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度；完善合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求；人民银行、外汇局加强事中事后监管。
大案速览
首例公共数据不正当竞争案宣判
4 月29 日，杭州互联网法院就原告浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司（下称“蚂蚁金服”）、重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司（下称“蚂蚁微贷”）诉被告苏州朗动网络科技有限公司（下称“朗动公司”）不正当竞争纠纷一案作出判决，认定朗动公司在企查查上发布、推送有关蚂蚁微贷清算的误导性信息构成不正当竞争，判令朗动公司赔偿蚂蚁金服、蚂蚁微贷经济损失及合理费用60 万元，并为其消除影响。
本案是在大数据生态系统中，公共数据使用者与数据原始主体之间因数据使用质量引发的纠纷，涉及大数据商业模式下公共数据使用行为的正当性问题。该案首次确立了公共数据使用基本原则，厘清了公共数据合法使用边界。
点评：
公共数据的形成过程决定了其在本质上已经具有了公共属性。与以个人信息为内容的个人数据不同，公共数据的使用无需征得原始数据主体的同意，但使用行为仍需遵守基本的注意义务，防止不当使用给数据原始主体带来利益损害。（杭州互联网法院法官）
三家企业实施垄断行为被罚
近日，市场监管总局依据《中华人民共和国反垄断法》查处一起重大典型的原料药领域滥用市场支配地位案件，对3 家葡萄糖酸钙原料药经销企业实施垄断行为作出行政处罚，罚没款共计3.255 亿元。
2019 年5 月，市场监管总局根据举报，对3 家医药经销企业展开调查。该调查历时6个多月、涉及10 省（区、市）的30 余家相关企业，最终认定康惠公司、普云惠公司、太阳神公司滥用在中国注射用葡萄糖酸钙原料药销售市场上的支配地位，实施了以不公平的高价销售商品、附加不合理交易条件的垄断行为，排除、限制了市场竞争，损害了患者利益。遂对3 家公司没收违法所得并处以罚款，合计3.255 亿元。
点评：
少数原料药市场可能只有一家或者几家生产商，由于竞争不足很容易形成寡头格局。如果几家生产企业“抱团”共同提价，就可能造成原料药大幅涨价。（中国政法大学竞争法研究中心执行主任戴龙）
陈思诚工作室状告乐视网
4 月13 日，乐视网发布公告称，近期收到北京市朝阳区法院寄送的《民事起诉状》，陈思诚（上海）影视文化工作室，请求判令乐视立即收购银石投资代原告持有的乐视体育0.0914%股权，向原告支付股权收购款2896.67 万元。
公开资料显示，乐视体育成立于2014 年，在2015 年和2016 年先后进行了两轮融资，其中，A+轮融资5.79 亿元，B 轮融资78.33 亿元。
公告显示，此次陈思诚起诉追讨的正是B轮融资款项，根据融资协议中的回购条款，乐视体育若未能在2018 年12 月31 日前上市，原股东将回购投资方所持有的股权。
点评：
估计原告、被告对于还款方案一直在进行磋商，希望通过非诉讼的方式解决，由于没有达成一致协议，才导致现在提起诉讼。只要被告公司主体仍然存在，就还有追偿的余地，当然(原告)也可以通过破产程序主张债权。（盈科律师事务所高级合伙人朱逸聪）
拼多多入股国美
4 月19 日，拼多多宣布认购国美零售发行的2 亿美元可转债，期限3 年，票面年利率为5%，初步转换价为每股1.215 港元。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12.8 亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5.62%。
同时，双方宣布达成全面战略合作，国美零售全量商品将上架拼多多，品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台，将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商。拼多多则会向国美注入消费大数据、平台流量等优势数字零售资源，双方还将在市场推广等方面展开积极合作。
点评：
国美与拼多多的合作让一个工业化的需求响应体系成为可能，两者掀起的是一场“大规模收集需求的力量”与“广泛收集货币的力量”的对冲。在“打通线上线下”成为全球零售业奔跑方向的时候，出现这种现象值得深入地跟踪、研究，它可能成为中国零售业再平衡的起点。（帕勒咨询公司资深董事罗清启）
长城影视涉嫌信披违规被立案调查
4 月12 日，长城影视发布公告称，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》有关规定，中国证券监督管理委员会决定对公司进行立案调查。
在此之前，长城影视早已陷入困境，先后出现债务违约、子公司股权冻结、董事长低价减持公司股份等现象。相关数据显示，近一年以来，长城影视股价从每股6 元跌至每股2 元，市值蒸发约三分之二。
2019 年11 月，长城影视实际控制人赵锐勇，同样因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。
点评：
市场确实疑惑，上市公司偶尔违规，不足为奇，但能在同一个点上多次违规，确实属于另有目的了。随着调查的深入，或许人们会看到长城影视更多不为人知的、应披露而没有披露的信息。（《电鳗财经》作者高伟）
超80%投票债权人赞成贾跃亭破产重组
5 月8 日，贾跃亭个人破产重组债权人投票结果正式出炉。美国第三方计票网站EPIQ 披露的文件显示，贾跃亭破产重组案件获得了超过80% 投票者的支持，这意味着贾跃亭破产重组方案已经获得债权人层面的投票通过。
贾跃亭债务处理小组随后对外表示，已开始着手准备5 月21 日的美国加州中区破产法院最后的听证会，以保证破产重组顺利生效。本次贾跃亭个人破产重组设立的债权人信托解决方案中，纳入了贾跃亭与乐视网的连带债务和共同保证债务，这些债务在方案中一旦得以解决，将直接帮助乐视网减少债务规模（含或有债务），履行贾跃亭尽责到底的承诺。
点评：
到底哪些是贾跃亭的债权人，局外人看不到关键细节，但这是最值得关注的内容。从破产重组的债权人投票来看，贾跃亭成功了。至少他在美国除了法拉第未来（FF）的资产能够保住。（香港牛顿金融咨询有限公司CEO薛正晔）
