中天科技这只票，笔者非常不看好。不看好的理由有如下三点：

1、过去六年，中天科技的毛利率从来都不高于17%，最近几年还有下跌的趋势，2021年三季报只有13.53%;

2、过去六年，中天科技的ROE从来都不高于15%，最近几年还有下跌的趋势，2020年只有10.17%;

3、过去六年，中天的净利率，从来都不超过8%，最近几年还有下跌的趋势，2020年只有5.38%。

中天科技这样的财务指标，别说跟东缆比，或者跟其它优秀的企业比，就是跟钢铁、煤炭、水泥这些公认的强周期股来比，都是很低下的。

连续多年都较为低的财务指标，准确无误地说明了一件事：中天科技是一家没有竞争优势的企业。如果它有竞争优势，那幺在财务指标上就一定会有良好的表现，哪怕只有一两年表现良好也可以令投资者稍稍放心，但事实是过去六年乃至十年，中天的财务指标从来就没有表现良好过。

财务指标偶尔表现不好是可以理解的。比如，遇到行业周期底部，或者受某些偶发事件影响，一两年这样的短期内表现较差是可能的，但中天科技不是这样，它的财务表现不好是一贯的，是连续地偏低。

如果一家企业，一方面有很强的竞争优势，另一方面却在长达六年甚至十年的期限内总是财务表现低迷，那幺，这就是自相矛盾的，投资者必须高度警惕，甚至远离。

以上，就是笔者极度不看好中天科技这只票的最主要理由。

实际上，这部分理由用来甄别一家企业是否值得投资，是足够的了，但中天科技问题的严重性还远不止于此。笔者再粗略罗列一下，还有这幺几点：

1、中天科技暴雷的深层次原因是什幺？会再次暴雷吗？

2、中天科技极其重资产的经营方式，可持续吗？天价资产（如巨贵的海工船）的折旧会不会吞噬掉全部利润？或者说，左手赚的钱，右手就全部转出去买了设备？甚至还不够，只好再去银行借钱？

3、中天背负大量银行借款和利息，是合理的吗？今后向股东融资的黑洞会有多大？一个多年来一直需要去银行借天量贷款的企业，是有竞争力的吗？或者说，这企业其实一直在靠融资续命？

4、中天的海缆获单主要集中在江苏如东，本质是靠“资源换产业”和搞政商关系，这种方式搞来的海缆订单，是有竞争力的表现吗？今后面临真实的公平竞争时咋办？

以上这些观点和理由，实际笔者早已经在和网友的交流中提出来过。后面的四大点，以后有空，笔者会陆续发文进一步探讨。（作者：价值学习笔记）