林蔓

为更全面反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券长期运行态势，持续引导中长期资金入市，中证A50 指数于2024 年1 月2 日正式发布。

3 月1 日，首批10 只中证A50ETF 全部结束募集，其中平安基金、摩根基金、大成基金和华泰柏瑞基金旗下4 只中证A50ETF 募集规模均超20 亿元，并启动比例配售，权益基金发行热度回升。首批10 只中证A50ETF 合计募集规模超百亿元，为市场带来增量资金。

机构普遍认为，2024 年A 股大盘风格龙头资产盈利优势有望凸显，且大盘类指数目前已经位于相对低位，龙头白马股的潜力将逐步释放，核心资产“ 均值回归”是大势所趋，机会可能大于风险。

首批中证A50ETF 问世

今年2 月2 日，包括易方达、华泰柏瑞、富国基金、大成基金、平安基金、银华基金、华宝基金、嘉实基金、工银瑞信基金和摩根资产管理申报的首批中证A50ETF 获证监会批准设立。

2 月19 日，龙年首个交易日，被视为A 股“ 漂亮50”新典范的首批10 只中证A50ETF 正式开启发行。

3 月1 日，10 只产品全部结束募集，认购总规模近170 亿元。其中，摩根资产管理、平安基金、大成基金和华泰柏瑞基金旗下的4 只产品先后提前节结束募集，并以超过20 亿元的认购金额启动比例配售，可谓是近期市场少见的“爆款”基金。

值得一提的是，此次10 只中证A50ETF 发行竞争激烈，部分各家公司也在加大宣传方面突出其创新。例如，摩根中证A50ETF 增设独特的季度强制分红机制。

在平安中证A50ETF 基金经理钱晶看来，中证A50ETF 之所以被市场看好为A 股版“ 漂亮50”，卖的火热是因其独具匠心地融合了传统市值选样精髓与行业均衡理念，并首次引入ESG 投资原则。该指数精选50只行业龙头，这些企业不仅具备强大的议价能力和长期竞争力，而且在所属行业内市值排名均名列前茅。

华泰柏瑞中证A50ETF 的拟任基金经理李茜表示，中证A50ETF 涵盖的各行业龙头是我国经济转型发展与产业结构升级的重要成果，目前，在国内积极财政政策的前置、全面进入补库存周期、中美经济周期错位三因素共振下，核心资产的配置吸引力显着。

大成基金认为，对于想要高效配置中国优质资产、紧跟中国经济发展的普通投资者而言，配置中证A50不失为理想的长期投资选择。

表：首批中证A50ETF 募资情况

信息来源：网络

中证A50 指数价值几何？

天风证券发文表示，A 股业绩增速企稳回升，估值处于历史低位水平。2023年前三季度，全部A股、全部A股非金融石油石化归母净利润同比增速和ROE-TTM 均企稳回升。同时，优质核心资产叠加近三年的估值回落，目前处于历史相对低位。回顾过去两轮（2015 年和2018年）市场大幅波动后市场行情的演绎，大致可以总结为：短期以小市值为代表的超跌资产领涨市场，中长期以大市值为代表的核心资产表现更佳；其中，以中证A50指数为代表的大市值核心资产指数，业绩表现最为突出。

中证A50 指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50 只证券作为指数样本；编制方案聚焦行业均衡、引入ESG 理念，以更新的视角刻画A 股上市公司证券的整体表现；成分股具有互联互通属性，便利境外资金配置A 股核心资产。

市值方面，该指数注重行业均衡，兼顾市值较小龙头企业；行业方面，该指数前五大行业集中度相对更低，整体分布更均衡；权重股方面，该指数前十大成份股集中度适中，且预期增速良好，具备发展潜力；估值和盈利方面，该指数整体估值合理，盈利能力强于其它市场主要宽基指数；业绩方面，自2015 年以来，中证A50 指数总收益为38.34%，年化收益率为3.72%，年化夏普比为0.22，既优于同为50 系列指数的MSCI 中国A50 互联互通和富时中国A50 指数，也高于A 股不同市值指数代表沪深300、中证500、中证1000、中证2000和国证2000 指数。

“自2021 年起核心资产已持续调整三年，截至2024年2 月20 日，中证A50 指数成分股的市盈率TTM 中位数已回落至历史低位，最新估值中位数仅为19.92 倍，配置性价比凸显。”嘉实基金相关人士也认可目前核心资产的配置价值。

中证A50ETF 产品募集结束，业内人士分析，中证A50ETF 产品的推出，将有利于引导资金进一步投向A股核心资产，发挥资产配置功能，便利投资者一键配置各行业最具代表性的优质龙头企业，共享龙头上市公司发展成果，吸引中长期资金入市。

市场将迎超百亿增量资金

首批10只中证A50ETF合计募集规模将超百亿元，意味着超百亿元资金有望于近期直接入市，参与A股投资。

此次发行中，共有4 只ETF 启动比例配售，权益发行市场持续回暖。

平安中证A50ETF、摩根中证A50ETF 率先于2 月28日结束募集，并宣布进行比例配售，最终配售比例分别为79.65% 和87.79%。

大成基金宣布于2 月29 日提前结束募集并启动比例配售。

3 月1 日，华泰柏瑞中证A50ETF 累计有效认购总额亦超过20 亿元，触发比例配售。

值得注意的是，参与此次发行中证A50ETF 的机构中既有ETF 领域知名宽基大厂，也有正奋起直追参与ETF 市场的新锐公司。针对市场份额从零起步的重要宽基ETF，中证A50ETF 的上市势必会受到各个机构的积极扶持，这种激烈竞争除了体现在新基金发行上，还有未来的持续营销上。跟踪中证A50 指数的ETF 规模将持续提升，并为A 股带来更多增量资金。

近年来，宽基ETF 产品吸引了大量资金流入，涌现出一批旗舰型产品，已有3 只宽基ETF 规模超千亿，6只宽基ETF 规模超过500 亿元。

当下，作为A 股重要增量资金来源之一，ETF 市场迎来蓬勃发展。上交所表示，下一步将继续发挥资本市场服务国家战略的重要功能，持续丰富宽基指数与ETF 产品体系，重点推进宽基ETF 产品做大做强做优，在提高机构投资者对宽基ETF 投资参与度的同时，多措并举打造沪市基金市场名片，为投资者提供长期战略配置工具，服务实体经济高质量发展。