徐龙志 敬丽华
摘要：由于美国次贷危机、欧债危机以及国内各项生产成本上升等因素的影响，江苏小微企业面临空前的压力，必须走转型之路。在此背景下江苏小微企业融资环境表现出一些新的特征，如融资渠道出现转移、融资成本上升及减免税政策不到位等。其原因主要是银行对小微企业贷款的“交易成本”较高和银企之间信息不对称等。基于此文章提出了促进江苏小微企业融资的路径选择，即需政府、银行、企业、社会等各界力量共同发挥作用的系统工程。
关键词：经济转型小微企业融资
1 经济转型背景下江苏小微企业融资支持
江苏是名副其实的小微企业大省。目前江苏共有约130万户中小微企业，创造60%以上的经济总量，吸纳80%以上的从业人员，实现75%的企业技术创新成果。为化解小微企业“三难三缺”（即融资难、用工难、用地难以及缺资金、缺技术、缺管理），尤其是“融资难、融资贵”矛盾。
2 经济转型背景下江苏小微企业资金稀缺分析
2.1 江苏小微企业主要融资渠道出现转移
受到国内外环境影响，江苏小微企业近几年融资渠道出现了些许变化。尽管资本市场上的中小企业板和创业板已上市运作，但对于规模小、资金少、管理尚不太规范的小微企业而言门槛太高。小微企业的融资渠道仍是以金融机构贷款和民间借贷等间接融资以及内源性融资为主。根据王磊（2013）对苏南小微企业调查显示，在主要的融资渠道中，民间融资的比重正在上升，内源融资和银行贷款的比重在逐渐下降，如图1所示。内源融资比重下降源于近来企业效益欠佳，企业内生资金能力和亲友间拆借能力下降。由于原材料、劳动力等生产成本急剧增长，企业盈利空间大幅缩小，直接导致小微企业融资更加困难。而江苏大多小微企业主要以劳动密集型加工和代工为主。
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图12010年与2012上半年苏南小微企业融资渠道比重对比
2.2 江苏小微企业从银行获得贷款的融资成本急剧上升
小微企业处在宽松货币政策传导效应的最末端，但却处在紧缩货币政策效应的最前端。2010年宏观政策调整、货币政策收紧，小微企业融资成本快速增加。其一，小微企业承担贷款利率上升。其二，银行捆绑销售贷款等“潜规则”导致小微企业可利用的实际资金大幅减少，提高了企业真实融资成本。许多小微企业要获得银行贷款，必须拿出贷款金额的10%-20%购买银行代销的各种理财或保险产品，必须将贷款金额的20%-30%作为存款，这样企业实际获得的贷款资金仅为50%左右，却要支付100%的贷款利息，贷款成本增加了1倍。其三，小微企业获得贷款相应的承诺费、资金管理费等额外费用较高，还有财务顾问费、咨询费等费用增加了融资成本。其四，票据贴现和承兑汇票等短期融资的成本增加较快。
2.3 一些减免税政策等财税金融支持还有待改进
为减轻小微企业负担，2011年以来国家出台了一系列的结构性减税措施，但许多小微企业很难享受到相应优惠支持。一是针对小微企业的税收政策比较单薄，惠及面窄。尽管税收优惠政策很多，但专门针对小微企业的税收优惠很少，并且相应政策散见于各类税收单项法规和税收文件之中，多为近几年为解决金融危机下小微企业发展而临时出台的“应景之作”，缺乏针对小微企业整体发展考量的专项税收政策体系[5]。二是部分优惠政策存在不合理之处。由于小微企业的各种零星购买大都无法取得增值税进项发票，不能抵扣进项税，某种程度上说，税收政策调整导致企业税负增加。
3 经济转型背景下江苏小微企业融资创新路径选择
影响江苏小微企业融资困境的因素是多方面的，有市场经济国家相同的共性即“市场失灵”现象，也有我国经济转型背景下金融改革滞后所形成的金融抑制，缺乏一套完整的小微企业融资体系。所以，解决小微企业融资困境是一项复杂的系统工程，需要政府、银行、企业、社会的共同努力。
3.1 鼓励小微企业寻找自身适合途径融资，降低交易成本
以上分析小微企业融资约束表明，小微企业融资障碍的主要原因在于交易成本，诸如单方面的财政补贴，建立担保机构等措施并不能解决根本问题。对此，针对具有不同特征的小微企业群体，寻找不同融资模式以降低其融资过程中的交易成本是有效的解决方案。
江苏小微可以分为四类：其一是最具潜力和竞争力的科技型尤其是高新技术小微企业，由于此类企业大都有核心技术，发展前景好，融资并不非常困难。应当鼓励其进入资本市场尤其是创业板及场外交易市场融资，通过市场监督规范其经营管理，通过信息披露等市场行为降低融资中的交易成本。其二是与大型核心企业有经常性业务往来的小微企业，可以利用大型企业进行供应链融资。小微企业的订单、支付凭证等票据作为抵押物，使其满足金融机构借款的非价格条件，从而降低借款中的交易成本。其三是区域产业集群中的小微企业，可以借助区域中的行业协会进行融资。协会比金融机构更了解小微企业经营、财务及信用状况，也可以通过互助性质的活动监督、激励小微企业，成为小微企业和金融机构之间的桥梁，从而有效降低小微企业融资中的交易成本。其四是特征不明显的一般小微企业，不能通过中介来降低交易成本，可以发展关系型融资，在与银行建立长期稳定的联系中逐渐减少信息不对称，进而降低交易成本。
3.2 金融机构正确识别小微企业借贷风险，创新金融产品体系
3.2.1 在信用贷款方面，正确识别小微企业信贷风险影响因素。影响小微企业金融服务风险的关键因素包括：贷款金额、贷款利率、还款方式以及经营水平。贷款金额是指确保贷款人具备足够的还款能力。小微企业金融服务的实践表明，个体贷款额度在200万以内，即使小微企业面临偿债风险，依然有意愿和能力偿还贷款，从而客观和主观违约率较低，如图2所示。制定合理贷款利率是指要考虑金融机构的成本，也要考虑小微企业的可接受成本及盈利能力，在贷款利率的允许范围内合理确定。银行应根据小微企业所在行业特点或现金流，改变原来到期一次性还款和利随本清等传统的还款方式，创新出等额本金、等额本息和不定期还款等多种方式。经营水平是影响小微企业信贷风险的最深层次因素，它主要由经营规模、盈利情况以及经营者的眼光和思维、商圈中的声誉、合作伙伴的评价等因素决定。只有具备一定经营水平的企业，才能有一定的盈利水平，具备一定的市场竞争力和抗风险能力，才能有效发挥融资的杠杆作用。
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图2贷款金额与不良贷款回收率的关系
3.2.2 在抵押贷款方面，继续开展应收账款、买卖合同、存货等抵押贷款业务，推进产权、知识产权和股权等无形资产的质押贷款机制，推进农村集体资产和土地的可流转、可抵押。如江苏新沂市可以用农村住房、土地承包经营权抵押申请贷款，农民可获得期限不超过5年、额度不超过农村房屋评估价值60%的抵押贷款。
参考文献：
[1]于洋.中国小微企业融资问题研究[D].长春：吉林大学，2013，
06：1-2.
[2]潘晔.江苏“组合拳”助力构建小微金融服务体系[OL],2013-
08-02，http://news.xinhuanet.com/2013-08/02/c_116793478.htm.
[3]王磊.苏南地区中小企业生存现状调查与研究——以纺织和机械制造业为例[J].对外经贸，2013（1）：76-78．
[4]范存斌，封思贤.苏南中小企业融资问题探析[J].现代管理科学，2012（4）：112-114．
[5]王火生，汪临清，王小永.改革和完善小微企业税收制度研究[N].江苏法制报，2012-10-12．
[6]徐龙志，许留芳.新经济形势下中小企业外源性融资创新路径选择——以常州市为例[J].财会通讯，2010（10）：8-10．
[7]李建林.我国科技型小微企业金融支持体系探析[J].当代经济，2013（1）：34-37．
基金项目：
本文系江苏省教育厅2013年度高校哲学社会科学基金资助项目“经济转型背景下苏南小微企业创新发展的路径研究”（项目编号：2013SJB6300004）阶段性成果之一。
作者简介：
徐龙志（1981-），男，山东郓城人，常州纺织服装职业技术学院纺织经济研究所、经贸系讲师，研究方向：企业管理。
敬丽华（1971-），女，黑龙江牡丹江人，常州纺织服装职业技术学院纺织经济研究所、经贸系副教授，研究方向：经济管理。
