摘 要：科学技术在进步，时代在不断变换，企业之间的竞争也越来越激烈。营运能力是验证其企业健康和是否可持续发展的核心指标，作为企业财务分析的四大指标之一，影响企业的发展前景。分析企业的营运能力，判断企业的营运状况，可以帮助投资者、经营者、债权人以及其他利益相关方了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，提供准确的信息以做出正确决策，还可以帮助企业有效避免经营方面的风险，提高竞争力。
关键词：森马公司；营运能力；财务指标
一、森马服饰有限公司营运能力分析
本文通过对森马公司的营运能力相关的指标中总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率和固定资产周转率的分析，得出森马公司的营运能力近几年状况，为了使数据更具说服力和更贴合当前市场情况，与当前市面上比较活跃的同类主打于18岁-28岁市场的服装公司美特斯邦威股份有限公司（以下简称美邦）2013年-2017年的数据作为比较对象。
1.总资产营运能力分析
总资产营运能力分析指标里包括总资产周转率和总资产周转天数，但总资产周转率的高低最终影响企业的获利能力，因此，在分析总资产营运能力的时候，主要选择总资产周转率的数据。
从森马公司的总资产周转率分析报告中（表1）可以看到的是，森马公司在2013年到2017年之间的总资产周转率的变化趋势在逐步上升，但是改善的速度相对于较慢，而美邦的总资产周转率虽然在不断地波动，而且美邦的整体总资产周转率比森马的要好。两家公司运动的频段却不尽相同，但从波动的比率来说，可以通过企业运用资产的情况有所好转且通过使用资产获得销售收入的能力增强这一结论。说明了森马的总资产周转率即使在不断地升高，但是变化幅度小的总资产周转率也说明了集团的销售能力和获利能力并没有得到明显改进，企业的资产流动能力没有有效提高，发展空间较小，森马的总资产营运能力偏弱。
2.流动资产周转率
从表2中可以看出森马公司整体在2013年到2017年之间的流动资产周转率都比美邦的低，而且拉开明显差距，与总资产周转率一样的是，森马在流动资产周转率的体现上也是在整体上比美邦低。与美邦上下波动的幅度不一样的是，森马的幅度比较稳定并且是在往上慢慢升高的。与上文中介绍流动资产周转率中提到，总资产周转率与流动资产周转率有着密不可分的关系，通过与上方中总资产周转率作对比，这两个周转率都呈现的是缓慢往上提的走势，所以从分析中得知，总资产营运能力的上升也有流动资产利用率升高了的原因，所以在另一方面来说，森马的盈利能力是有所提升的。
3.存货周转率
从表3中对森马和美邦的存货周转率的比较可以得出，原本在总资产周转率和流动资产周转率都比森马高的美邦突然整体位于较低的速度，森马的存货周转率有着比较大幅度的波动，但整体是属于降低的趋势，一般情况下来说，周转速度偏高不一定代表着公司的营运出色，但是企业的存货周转率下降，就说明了企业的营运不太顺利，导致企业的销售能力下降，营运资金占用在存货上面的资金逐年变多，流动性逐年变弱，货物转换为现金或者是应收账款的速度越慢，企业的变现能力逐年变弱。从上述可以得知，或者是不稳定的客流量又或者是企业的存货管理不善导致森马自身企业的经营不太顺利，由此导致了企业资金流动速度慢，对企业的存货周转率造成了影响。
4.应收账款周转率
从下表4中可知，森马的应收账款周转率整体下降的趋势，与美邦的拉开明显差距，但服装行业的收益不稳定主要是因为原因：（1）不同季节的生产经营有着不同的运转模式，使得应收账款周转率可能不能如实如期的反映公司的实际情况；（2）各家公司的付款方式不一样；（3）有些公司年末销售量大量增加或年末销售量大量下降。而美邦的应收账款周转率在2015年急速下降，说明有可能是结算资产时出现了呆账、悬账甚至坏账，极大影响了企业各项资产的流动。而森马的应收账款周转率偏低，说明公司发生坏账的几率还是处于一个比较高的状态，使得公司的资产流动性比以前弱。
5.固定资产周转率
由表5可得出森马的固定资产周转率是逐年上升的，而美邦的固定资产周转率在一个幅度上也是相对平稳，没有比较大的波动。而森马的整体固定资产周转率也比美邦的高，森马逐年上升的固定资产周转率说明了森马固定资产使用的好，资源利用的充分，对固定资产的投资管理合理得当。当企业固定资产的结构比较合理时，那么就能够更好地利用好企业的固定资产为企业进行产出，进而为企业更好地创造利润。而在固定资产营运方面，美邦可以向森马进行学习和借鉴。
二、森马公司营运能力存在的问题
1.存货积压多
由于上一部分中对于总资产周转率与流动资产周转率分析中能看到，森马近五年的总资产周转率偏低而且变化幅度也不大，由0.77到0.9，由而流动资产周转率也偏低，一直在1.2附近徘徊，虽然两者都处于缓慢上升的状态，但总体的由存货周转率由2013年的4.47到2017年的3.38变化发展趋势处于下降的就说明了企业存在存货积压的问题，而且对于同行业的美邦来说还是处于一个比较低的水平。所谓存货积压就是指当流动资金转为待出售的商品后，因各种原因导致商品停滞在待出售这一阶段而不能转化成资金流的一种对企业资金不好的状态，而库存积压导致的最直接的后果就是企业的资金积压，而存货周转率越低，企业的资金运动就越困难，而存货周转率下降且没有明显变化的总资产周转率和流动资产周转率恰恰就说明了目前森马公司的存货积压问题，而想要使得总资产周转率上升的办法就是把存货以一种最合理且收益最高的方法清
理出去。
2.公司营运成本增加
上部分中提到的存货周转率总体形势上的下降，和应收账款周转率对比与美邦来说偏弱，像2013年的11.48到2017年的7.14，此外，森马的应收账款周转率次数几乎是美邦应收账款周转率次数的1/2，证明森马公司的应收账款大多数都转变为了坏账，导致了森马公司出现存货积压、价值损失的风险相对增高和发生损失等状况，而存货占的资金使用效益越低，企业资金变现能力和经营管理能力就越弱，第一，像森马公司属于服装企业，必须进行大量存货以备销售，研究表明，如果企业的库存商品增加的话，企业的仓储费用和管理费用也是同步增加的。同时，对于服饰这样的库存商品，大量积压存货会造成商品贬值的，而且大量的库存商品为2年或2年以上的商品，通常库存商品的价值会逐年递减甚至变得没有任何价值，徒增企业的仓储费用。
第二，还有应收账款周转率的下降和偏低导致的企业发生坏账的可能性上升和应收账款变现需要比较长的时间，企业营业周期长，导致森马公司里管理费用的增加，以及其他不同的成本的增加，资金成本高，周转迟缓，不能收回的应收账款将会给企业造成很大的损失，致使现有的资产减值，减少应得的利润，从而降低营运资金的盈利性。从另一方面对企业来说，应收账款的增加不利于资金周转，阻碍企业进行再生产，因此管理层一定要控制企业应收账款的额度，否则就增加企业的营运成本。
3.品牌竞争力低
通过对上述营运能力的各项指标进行分析，可以得出结论，虽然现阶段森马公司总资产周转率和流动资产周转率是处于上升状态的，但总体的营运能力还是较弱于美邦，还有现如今网络上各种低成本营运的小型商家和网络上新兴的“网红”店，他们的出现对于森马来说冲击力是不可小觑的，森马在未来的款式与服装性价比上可能面临较大的竞争压力，对公司未来的营运能力发展有着不利的影响，而目前所出现的问题最主要还是因为企业自身的品牌竞争力低，即使对外不断打折做活动进行销售也面临着客流量流失，品牌竞争力是企业核心竞争力的外在表现，是企业所独具的能力，竞争对手很难甚至是无法模仿的；而且品牌竞争力还具有使企业能够用友持续盈利的能力，并具有获取超额利润的品牌溢价能力。品牌竞争力越强，认知品质就越高，企业的产品就可以比竞争者卖更高的价格，企业发展得越好，获取得到利润就越多。
三、提高森马公司营运能力的相关对策
1.按照市场情况制定库存计划
（1） 精准预测季度销售额。商品运营部在做货品下单前，根据市场部经过仔细调研制订的市场拓展计划，销售部经过与代理商沟通后制订的销售增长目标，结合企业的战略目标，以市场的实际情况为驱动，制订出年度销售目标，将其细分到季度销售目标比例，并预算出每季库存目标率、毛利率、打折幅度一系列工作，最后得出每季度货品的下单计划。
（2） 精确分析销售模式。在货品的销售过程中，商品运营部组织资深销售人员和代理资深销售人员进行产品评审选择，选出流行款和沉淀款，确定出部分款式下单予以新店客户和老店补货，根据市场销售情况进行后期追单，同时与生产部排好生产时间和产量，如果销售情况好则下单，如果销售不理想则停单。销售过程中根据每天报表进行分析商品，如果过程中出现偏差，根据差异率对部分客户或系统客户进行陈列促销或打折促销，直至偏差接近库存预算目标。
（3） 及时处置滞销产品。对于滞销及客户退回的产品，公司按照款式和品类对其进行重新归类整理，根据各销售区域反馈上来的各区域市场需求信息，在第二年的相应季节到来前将重新归类好的产品对各地加盟商以一个合理的折扣进行购买和清算。
2.加强企业营运成本管理
森马的营运成本高主要是因为存货多和生成坏账可能性大。这就要求我们企业：
（1） 建立好存货管理制度。上层管理者要高度重视存货管理的问题，将存货管理纳入到企业绩效考核，将存货管理的意识影响到每一位员工，将内部资源有效结合对存货进行管理，将因为对原服装材料、产成服装产品、服装半成品对仓库的积压造成的营运成本增加。营运成本管理费为了营运成本的分配和营运成本控制两大部分，企业可以提前通过业务部每年的销售情况而去对产品进行生产，将企业的可流动的资金合理高效地分配到生产线中，保持合理的存货数量。
（2） 建立企业应收账款管理和坏账管理制度。管理企业的应收账款，建立起属于森马的应收账款系统，森马服饰公司应基于对购货厂商充分进行信用调查上，为了制定更适用于每个客户的信用标准，管理层应在放宽收款日期中产生额外利润和对应产生的成本之间权衡，制定出更为适用其客户的信用标准，完善信用评级指标体系，制定合理的信用政策。对已经产生的赊销策略实行动态管理，并及时纠正偏差，对超出上述做信用政策规定的相关赊销业务，应请示领导层特殊审批流程。销售部门要树立全面的销售理念，加强对客户的信用管理，实施不同的可就实施不同的管理制度。财务部门应对客户加强财务监管，建立长期客户财务信息档案，及时更新客户财务信息，对客户实施财务动态管理，做到最大化地减少坏账。
3.提高森马品牌竞争力
提高品牌竞争力的第一步就是要完善新品上市响应制度。打造出符合消费者口味的产品，步步紧跟国际时尚潮流，缩短单品的营业周期，确保门店上新速度，确保森马的顾客每次进店都有新鲜感，提升服装的创新力度，企业还应该定期与各门店统计销售情况，并以店员为支点与顾客保持频繁的联系，反馈顾客的意见与需求，将相关数据反映出来的客户需求能尽快与设计师团队联系，推出更多且不一样花色、样式和材质的新产品满足顾客的需求，且在此过程中还应该注重到商品性价比的问题，森马公司的顾客群是主要是学生党和比较经济的白领，建立起属于森马自身的品牌优势和品牌竞争力。第二步就是加大营销宣传力度。加大对广告方面的投出和品牌自身的号召力，品牌对于消费者的吸引力，还有就是加大对于各个地方门店的销售人员的培养，森马作为紧跟时代发展的大公司，在当今电子商务风靡全球的背景下也早已经开通了自己的电子商务板块，应该更加积极线上与线下的业务的紧密结合，传统的零售百货与电子商务紧密结合，给消费者不一样的购物体验。还有就是在这个基础上要确保产品的质量，毕竟质量是产品的魂，如果产品的质量不好，丢掉的可是企业的形象，那么提升品牌竞争力也就是无稽之谈。
四、结论
在当今互联网急速发展的时代，现在的企业已经不再适合于传统的经营管理模式，所以，森马公司要想提升营运能力，不仅要从优化营运资产这一点出发，更要对公司各方面的资产进行分析，这样才能达到提升企业自身营运能力的目的，为企业提供技术指导。
参考文献：
[1]孙莹.长春欧亚集团营运能力分析及策略研究[D].吉林财经大学，2017.
[2]徐丹.森马服饰公司营运资金管理研究[D].华北电力大学，2018.
[3]田雷.企业营运能力评价体系的构建研究[J].全国流通经济，2018，05（2）：42-43.
[4]杨紫晗.企业营运能力分析—以ZARA公司为例[J].中国管理信息化，2019，22（5）：50-51.
[5]孟宪丽.企业营运能力分析体系[J].管理论坛，2017， 13（2）：109-111.
作者简介：梁贤（1997.03- ），男，汉族，广西岑溪人，在读硕士，研究方向：公共财务与政府会计
