王莞婷 陈彦 吴佳康 李琳
[摘 要]近年来，委托贷款业务成为许多上市公司投资理财的新途径。在资金紧缺的环境下，上市公司尤其是实体产业上市公司这种“不务正业”的行为引起了各方关注。本项目收集近几年来上市公司委托贷款的信息，依据不同的情况分析了各类上市公司委托贷款的目的与贷款期限金额等的关系，并通过对特别的上市公司作了特例分析得出结论。某些上市公司从事委托贷款业务时，未能充分考虑公司的长远发展，在追逐高额利润的过程中存在一定的盲目性。
[关键词]上市公司 委托贷款
[中图分类号] F832.4 [文献标识码] A [文章编号] 2095-3437（2014）15-0150-03
一、研究背景
（一）委托贷款
1.委托贷款定义
我国《贷款通则》第七条第二款规定：委托贷款，系指由政府部门、企事业单位及个人等委托人提供资金，由贷款人（即受托人）根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率等代为发放、监督使用并协助收回的贷款。贷款人（受托人）只收取手续费，不承担贷款风险。
上市公司委托贷款中受托人多为业务银行。
2.业务流程
委托人与借款人达成融资意向，协商确定贷款利率、期限等要素。
委托人与借款人在业务银行开设结算账户，委托人向业务银行出具《贷款委托书》，并由委托人和借款人共同向银行提出申请。
银行受理客户委托申请，进行调查并经审批后，对符合条件的客户接受委托。
3.会计处理
2007年在实行新《企业会计准则》之前，企业可以通过设立“委托贷款”一级科目，下设“本金”、“利息”、“减值准备”三个明细科目对委托贷款进行核算。在2007年实行的新《企业会计准则》中取消了“委托贷款”会计科目，新《企业会计准则》将委托贷款归入“1501：持有至到期投资”科目核算，并在资产负债表的非流动资产项目下的持有至到期投资项目有反映。
在《企业会计制度》第二章第十六条的规定：企业的委托贷款，应视同短期投资进行核算。但是，委托贷款应按期计提利息，计入损益；企业按期计提的利息到付息期不能收回的，应当停止计提利息，并冲回原已计提的利息。期末时，企业的委托贷款应按资产减值的要求，计提相应的减值准备。
在实际的操作过程中对于一年期（包括一年）以下的委托贷款，在企业“短期投资”科目下进行核算。而一年以上的委托贷款，则比较复杂，需要设置“长期债权投资-其他长期债权投资（本金、应计利息）”科目进行核算。
（二）上市公司委托贷款的动因
第一，上市公司委托贷款的主要动机就是获得高额利润，提高集团资金使用效率的追求可能会对该动机有一定的影响；第二，上市公司的盈利能力与进行委托贷款的动机正相关，但并不显着，证明上市公司进行委托贷款业务时能从自身的盈利能力进行比较理性的分析；第三，上市公司委托贷款的资金来源与负债融资没有直接联系，在内部资金有限或不足时会追求短期利益，忽视长远发展，存在一定的盲目性；第四，证券市场对上市公司运用委托贷款进行盈余管理的行为能起到一定的限制作用。
二、上市公司委托贷款情况分析
本文收集了最近年份的有相关委托贷款业务的上市公司的信息，并以2012年为例，针对委托贷款业务的性质对提供委托贷款公司的行业、委托贷款的期限、委托双方的关系以及利率作相关分析。
（一）委托贷款的行业
1.有相关委托贷款业务上市公司的行业结构
共169家上市公司有披露委托贷款业务相关数据，上市公司行业涉及37个行业，其中以电器机械15家、房地产15家、煤炭业13家和医疗业12家的数量最大，占比分别为8.88%，8.88%，7.69%，7.1%。
该情况较为符合这些公司的特点，因为这几个行业前期需要大量的资金投入，财务周期相对较长，资金回笼相对较慢，需要通过更多种类的贷款来提供资金保证，其中就有委托贷款。
2.委托贷款额
平均委托贷款数额最大的行业为电力、蒸汽和热水的生产与供应业649908万元，有色金属冶炼及压延加工业502500万元，医药制造业73385万元，商业经济与代理业65000万元，日用电子器具制造行业50000万元。所有行业平均的贷款额度为54475.13609万元。平均委托贷款数额大的公司多为前期需要大量的资金投入，财务周期相对较长，资金回笼相对较慢的行业，在一般的市场融资相对困难，转而投向委托贷款领域。
（二）委托贷款的期限
1.委托贷款的期限
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通过数据分析我们可以发现平均贷款年限比较高的是卫生保健行业、日用电子器具行业、商业经济与代理行业。同时平均贷款利率随着平均贷款年数先增加然后又回落，这给即将进行委托贷款的上市公司提供了一个计算预测贷款利息费用的依据。
同时根据收集到的数据，通过Excel的函数计算得到所有行业的平均委托贷款年限为1.388年。可见上市公司委托贷款期限多为较短期限，分析原因，一方面因为委托贷款的利率成本较高（这一点将在2.4委托贷款利率中作详细阐述），另一方面提供贷款的公司能够提供的资金利用时间有限。
2.委托贷款的期限与会计核算
在实际的操作过程中对于一年期（包括一年）以下的委托贷款，在企业“短期投资”科目下进行核算。而一年以上的委托贷款，则比较复杂，需要设置“长期债权投资-其他长期债权投资（本金、应计利息）”科目进行核算。
为便于会计核算，企业多选择一年以及一年内的委托贷款。
（三）上市公司
1.委托贷款双方关系
从上市公司委托贷款公告中披露的交易双方的关联关系得出，房地产开发和煤炭采选业的关联交易的委托贷款数量占比最大分别为14.89%，12.77%；此外造纸业、电子元器制造业、旅游业、电力、蒸汽行业、卫生保健行业、日用电子器具行业、商业经济和代理行业这些在各自行业中发生关联交易的可能性更大。
（四）委托贷款利率
在委托贷款中，所涉及的委托贷款利率是由委托双方自行商定，但是最高不能超过人民银行规定的同期贷款利率和上浮幅度。自2004年起，商业银行贷款利率浮动区间扩大到了（0.9，1.7），即商业银行对客户的贷款利率的下限为基准利率乘以下限系数0.9，上限为基准利率乘以上限系数1.7。
大部分委托贷款的利率在市场贷款利率附近浮动，放这种类型的委托贷款，上市公司是把它看作一种融资方式和一种对相关公司在资金上的支持。可以说并非为了牟利。
而有一部分委托贷款利率很高，有的年化利率甚至高达20%，这类委托贷款是上市公司的一种短期投资方式，作为了一种利益来源。
三、委托贷款相关披露
（一）公告中关于资金来源的披露
委托贷款资金来源在委托贷款公告中披露的不多，少数几家提及资金来源的为自有资金。
（二）公告中关于资金用途的披露
大部分公司没有在委托贷款公告中公开委托贷款用途，只有极少数直接写明用途，有几家含糊地写流动资金周转用途。其他未公开的委托贷款真实用途无法查明。
（三）独立董事关于委托贷款关联交易事项的独立意见
并非所有公司都有公布独立董事关于公司委托贷款的独立意见。
四、上市公司委托贷款对上市公司本身的影响（特例：香溢融通）
（一）委托贷款数量
1.公告数量：2009-2013年间共27条公告
这一趋势与整个市场委托公告数量的趋势相符，原因可能是在金融危机后，整个市场在慢慢恢复调整，到2011年到达一个峰值；另一原因是该公司从2008年开始有委托贷款业务，2011年12则公告中有七则是相关事项报告，其中四则是有关委托贷款延长贷款期限的，两则为提前归还，一则为贷款方逾期尚未归还借款。有关贷款方逾期尚未归还借款的那则公告有说明：由于抵押物价值可以覆盖香溢金联、香溢担保债权，告知公众风险可控。
（二）委托贷款性质
1.委托贷款是否构成关联交易
该公司所有的委托贷款都不构成关联交易，即该公司并不是为了扶持自己的子公司或相关公司而提供资金支持，纯粹是把委托贷款看作是一种短期投资。
2.委托贷款利率
该公司委托贷款利率明显高于中国人民银行公布的一年期金融机构贷款基准利率，最近几年一年期金融机构贷款基准利率在5%-6%之间，而该公司的委托贷款利率在12%-21.6%，是基准贷款利率的三倍左右。可见，该公司把委托贷款作为了一种短期投资，而非有些公司为了扶持自己的相关子企业。
3.委托贷款风险与担保
该公司的委托贷款多有房地产、股权担保，以降低该公司委托贷款的风险。不同于那些构成关联交易的公司，有的是子母公司的关系，互相联系紧密，该公司的委托贷款的担保是非常有必要的。
4.委托贷款授权
金额小于5000万元公告中都有提到“根据2008 年9 月17 日公司六届董事会临时会议决议，总经理在单笔5000万元额度内（含5000 万元），有权决定对外短期投资、委托贷款，余额不超过公司总资产20%，且不超过公司净资产35%。上述委托贷款相关标的均未超过董事会授权”。而超出5000万元委托贷款是由公司临时董事会同意后实行的。
（三）香溢融通公司情况
24.91%控股股东为国有法人。
主营业务为：担保、租赁、典当、融资服务、商贸服务、房地产开发。
（四）委托贷款收益（2011年）分析
公司 利率金额（万元） 收益（万元）
1 21.60% 55001188
2 18% 60001080
3 18% 5500990
4 21.60% 50001080
5 15.00% 4950742.5
总计 26950 5080.5
五笔贷款的期限都为一年，即2012年收到委托贷款的本金及利息。2012年利润总额为1.71亿元，委托贷款的利润占到总利润的29.7%。委托贷款业务是该公司主营业务中非常重要的一块。
该公司的年报中提到“公司核心竞争业务是包括担保、租赁、典当、委托贷款业务等类金融业务。对于类金融行业，金融产品的创新研发能力、不断完善的抗风险能力，是未来行业同质化竞争中取得成功的必要手段，因此，需要公司具备较强的客户需求分析能力，领先的产品研发、服务能力和一流的风险控制、处置能力。 ”
但由于市场的情况会随着经济形势的改变而改变，尤其该公司的委托贷款多贷给了房地产行业，如果房地产业不景气，该公司的收益会随市场减少，该公司的发展会被环境因素限制。
五、银行在委托贷款项目中的角色
（一）银行的作用
委托人与借款人在业务银行开设结算账户，委托人向业务银行出具《贷款委托书》，并由委托人和借款人共同向银行提出申请。
银行受理客户委托申请，进行调查并经审批后，对符合条件的客户接受委托。
银行起到中间人的作用。
商业银行不承担贷款损失风险，只负责按照委托人所指定的对象或投向、规定的用途和范围、定妥的条件（金额、期限、利率等）代为发放、监督使用并协助收回贷款。
（二）银行的利益
根据贷款通则第二十四条：委托贷款，除按中国人民银行规定计收手续费之外，不得收取其他任何费用。
（三）对某银行的调查采访
1.手续费
该行办理委托贷款业务应按贷款金额和期限向委托人收取手续费。手续费收取标准如下：
①贷款金额1亿元人民币以下：年手续费率不低于1.5‰，月手续费率=年手续费率/12；
②贷款金额1亿元人民币（含）以上：年手续费率不低于1‰，月手续费率=年手续费率/12；
③公司委托贷款的单笔手续费不足1000元的，按1000元收取。个人委托贷款的单笔手续费不足100元的，按100元收取。
④外币委托贷款业务手续费收取标准比照人民币委托贷款业务手续费收取标准执行。
2.利率
委托贷款的利率为两公司商议好的利率，前提是不违反国家的相关的法律规定，银行对利率不作干预。
3.委托贷款业务量
该行相关委托贷款业务量极少，银行仅代为发放、监督使用并协助收回贷款。
[ 参 考 文 献 ]
[1] 董萌筱，于鹏飞.上市公司热衷委托贷款现象浅析[J].市场周刊，2011（9）.
[2] 王本哲，邵志桑.上市公司委托贷款：蜜糖还是鸩酒[J].财务与会计（理财版），2008（10）.
[3] 李梅，孙彦娜.我国上市公司委托贷款动因的实证研究[J].西北师大学报（社会科学版），2013（1）.
[责任编辑：钟 岚]
