海通证券

投资要点：

1、 智利洪水推动锂价格上涨。

2、 稀土整合计划直接下达利好行业整合。

近期，智利锂矿主产区出现特大洪水。数据显示，2014年智利产锂1.3万吨，占全球的36%左右。全球目前最大的盐湖锂供应商以及第三大供应商均位于智利，生产区域均为本次特大洪水所袭击区域，两者锂盐产量占全球的比率达46%，预计会对全球范围的锂资源供给产生极大负面影响。今年一月至四月，碳酸锂价格不断上涨，从4.1万元上升到4.3万元，此次洪水使得锂矿产量缩水，预计将进一步引起锂产品供应紧张，造成价格上涨。锂生产企业有望受益。推荐天齐锂业、赣锋锂业等。

此外，日前工信部发布2015年稀土总量控制第一批稀土生产总量控制计划，全国稀土矿产品指标5.25万吨，与去年持平；冶炼分离指标5.005万吨，同样与去年持平。

总量控制计划中，六大集团总计获得了矿产品指标49712吨，占总计划的94.69%，稀土冶炼分离指标46690吨，占总计划的93.29%。

这是工信部第一次以六大集团以及企业为直接标的下达的稀土总量控制计划，以往都是以省为单位下达，然后由省上进行分配。直接将计划下达到企业更为透明，也减少了地方企业通过关系从中渔利的空间，有利于整合的继续。关注五矿稀土和盛和资源。

锌板块方面，2014年中国实际精锌消费为625万吨，同比增长4.9%，增幅放缓趋于平稳。考虑宽松政策、房地产松绑政策效力体现，以及下游镀锌领域的需求释放，预计2015年锌消费增长率仍然维持5%的增幅。二是海外经济回暖也会对锌消费提供支撑。

推荐中金岭南。