梁杏

2月16日，Open AI发布文生视频模型Sora，支持通过文字或者图片生成长达60秒视频，远超此前AI视频应用生成时长，在视频效果及稳定性等指标上表现更加优异。

长达60秒视频，远超此前Runway（18秒）、Pika（起步3秒+增加4秒）、Stable Video Diffusion（4秒）等AI视频应用生成时长，此外也支持在时间上向前或向后扩展视频及视频编辑。

此次发布的Sora视频demo表现效果惊艳，在满足用户提示词前提下为真实世界建模，较好实现了现实中的物理交互方式。

除了Sora发布，谷歌也发布了最新一代多模态大模型Gemini 1.5，最多可支持百万级Token的交互，可以深入理解包括文字、视频代码等海量信息。此外英伟达也推出本地AI聊天机器人Chat with RTX，可以为本地用户个性化生成聊天模型，用于本地文件、视频查询及交互需求。

当前越来越多性能强劲的模型、功能惊艳的应用陆续面世，AI产业商业化不断推进，AGI（通用人工智能）时代加速到来，市场对于AI投入持续性的担忧有望缓解。产业链维度，AI首先会驱动算力基建需求增量，包括高速光通信、算力芯片等产品在供需两端同步提升。

光模块是核心算力设备，在AI发展趋势不断明确的背景下，中国光模块企业占据全球60%以上的市场份额，先发优势显着，拿下北美订单具有高确定性。同时随着光连接高速率、大密度方向发展，2023年800G光模块迈入起步年份，未来英伟达B100和H200等产品将逐步标配1.6T光模块，更新迭代将提速。

算力芯片方面，英伟达新发布第四季度财报。公司四季度营收221亿美元，环比增长22%，同比增长265%，高于公司此前指引的200亿美元，超出彭博一致预期的205亿美元。并且下季度指引收入预计为240亿美元，上下浮动2%，高于彭博一致预期的218亿美元。

国内算力芯片短期由于卡脖子等原因，技术突破还需等待，需求不能直接转化业绩。中长期看，政策、资金支持下国产化和自主可控仍然是重要主线。目前半导体行业传统需求周期拐点已经显现，2024年预计继续复苏，对应标的包括芯片ETF、半导体设备ETF、集成电路ETF。

2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，强调中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展智能产业。10家中央企业签订倡议书，表示将主动向社会开放人工智能应用场景。

我国大模型在训练数据集、算力支持和应用场景等方面与海外仍存在较大差距，国企具有数据、资金等资源优势，政策导向有利于弥补产业发展的短板，加速大模型的追赶步伐，对于国内产业链形成利好，相关板块投资机会凸显。

对于下游来说，Sora首先利好的是视频类应用，包括游戏、影视等行业。从内容制作方面看，根据OpenAI的报告，Sora可进行游戏场景的生成，同时可以以高保真的方式渲染环境，甚至模拟玩家操作游戏角色的情景。未来文生视频技术或将为注重内容和交互的游戏作品更好地提质增效，提升用户体验，加速科技变现，赋能游戏产业发展。

当前游戏版号持续发放且数量有所提升，发布2023年业绩预告的公司中，大多提及了新产品上线贡献或新游戏投入期的积极影响。叠加监管政策逐步平稳，游戏行业的发展信心有望增强，驱动行业开启新一轮增长。

文生视频在影视板块的应用同样具备广阔前景。未来部分视频的摄制可能只要输入一些提示词，再通过AI生成和编辑，省去了现场拍摄、后期剪辑等耗时费力的过程。大模型用于影视创作领域后，特效画面的制作时间有望大幅缩短，从而降低时间成本和技术门槛。

龙年春节档电影票房市场再度火爆，据国家电影局初步统计，全国电影票房为80.16亿元，观影人次为1.63亿人，均创下同档期新纪录。因此，板块基本面修复叠加AI创新驱动，游戏ETF、影视ETF或可作为应用端标的重点布局。

（作者系某公募指数投资总监。文中所提基金仅为举例，不作为买卖推荐。）