一、樟树医药流通企业的基本情况
(一)医药流通企业受政策扶持较多，总体发展相对较好
相对药品种植、药品制造和药店、医院等中药产业链，医药流通行业在樟树发展相对较好。目前樟树共有36家医药流通企业，有23家获得新版GSP资质。为推进医药产品流通，促进医药流通企业发展，樟树已经举办了48届樟树药交会，其中2017年樟树药交会中药成交额达77亿元，线上成交额超40亿元。为实现医药商业资源的整合升级，樟树建设了医药物流产业园，致力于打造“一个城区、二个平台、三个基地、四个中心”，即：打造大型现代医药物流第三方平台、全国首家医药O2O和中药材C2B电子商务平台，医药物流作业集散基地、国家中药生产原料保障供应基地、中医药文化展示基地、全国中药材交易中心、全国医药会展中心、中药文化传承体验中心、医药研发服务中心，形成独具特色的医药主题城区。金融机构对流通企业的信贷支持力度也相对更大。2017年末，流通环节贷款余额为8.7亿元，占樟树市中药产业贷款余额的50.8%，分别高于种植环节、生产环节48.1、2.9个百分点。
(二)医药流通企业经营压力增加，总体销售规模下行较快
据中药产业特色监测数据显示，截至2018年6月末，樟树市36家医药流通企业总销售规模为60亿元，同比下降27.7%。樟树医药流通企业销售规模下降与经济下行压力加大密切相关，也受营改增、两票制等医药流通领域重大改革政策影响。由于樟销售规模总额降低较多，流通企业经营压力进一步增大。为应对压力，九洲医药有限公司、五洲医药营销有限公司等龙头企业进一步加大智能化投资，进行产业升级。部分小型流通企业加大经营转型，主要向专业化转型。
(三)医药流通企业融资渠道相对较窄，融资总量有所下降
从樟树市医药流通企业投资的资金来源来看，主要是通过银行贷款或银行承兑汇票进行融资，或者依靠自有资金加大投资，很少通过其他渠道或方式进行融资，融资渠道相对较窄。受经营压力增大和销售规模下降等影响，上半年，樟树市医药流通企业的融资规模有所下降。企业通过银行贷款获得资金9.93亿元，同比下降11.09%；通过承兑汇票或票据贴现获得资金7.22亿，同比下降11.84%。总体来看，流通企业投资入资金共28.01亿元，较去年同期下降7个百分点。
二、两票制改革对樟树医药流通企业的影响
两票制改革对樟树医药流通企业将带来巨变，主要表现在三个方面：
(一)行业将被重塑，行业集中度进一步提升
两票制实施以后，缺乏GSP资质和销售渠道的流通企业将首先被淘汰，其他具有一定销售渠道和终端客户资源的企业将被大型流通企业兼并收购，整个行业的集中度将进一步提高。目前，樟树有13家医药流通企业没有通过GSP资质认证，率先面临生存的压力。从中长期来看，药品流通行业整合大潮即将来临，龙头企业将持续受益，药品流通行业将形成以全国性和区域性龙头为主的竞争格局。从这一点来说，整个樟树医药流通企业都面临生死存亡的竞争压力。
(二)药品流通更加透明化，流通市场竞争压力加剧
两票制的实施，由于缺少中间的多层代理及过票公司，药品流通过程中发票、药品是一体化管理，加价更加透明化，药品价格和制造企业信息有源可查，劣质、假冒药品更加难以生存。这将促使药品流通企业更加重视药品质量，更倾向于与大型药企开展合作，强强合作的趋势将越来越突出。樟树医药企业普遍规模较小，本身的市场份额可能被省外其他强大医药流通企业蚕食。从今年上半年的实际情况看，樟树市36家医药流通企业的总销售规模是60亿元，较去年同期下降27.7%，两票制改革是重要原因。
(三)大型流通企业优势地位提升，强者将变得更强
由于中小型医药流通企业不适应新的政策，绝大部分企业尤其是没有渠道及物流配送的将被淘汰，大型医药流通企业迎来扩张窗口期，通过不断兼并收购，大型医药流通企业通过规模化效应可以有效降低成本，增强自身竞争力。从樟树医药企业来看，目前有九洲医药有限公司、五洲医药营销有限公司、仁翔药业有限公司三家公司相对规模比较大，两票制实施以后，这3家规模靠前的流通企业将进一步提升市场份额，呈现“强者更强”的竞争局面。
总体看，“两票制”的实施将会进一步规范樟树医药流通市场，减少药品流通环节，促进医药流通行业内的兼并重组，樟树医药流通行业集中度将快速提高。
三、樟树医药流通企业做大做强面临的金融问题
(一)医药流通企业规模化发展的多元化金融支持动能不足
从国际上看，医药流通企业的行业集中度会越来越高，比如美国前三强医药流通企业占市场份额的96%。从我国药品流通行业发展规划(2016-2020年)来看，计划到2020年，药品批发百强企业年销售额占药品批发市场总额90%以上。因此，樟树市医药流通企业向规模化方向发展既是必然趋势，也刻不容缓。但是，樟树目前的医药流通企业呈现“小、多、散”的特点，行业集中度很低，行业竞争激烈。虽然九洲医药有限公司、五洲医药营销有限公司、仁翔药业有限公司三家公司规模优势相对突出，但是，由于流通企业资产主要以流动资产为主，主要融资方式是银行抵押担保贷款，相关资产都已经作了抵押，想快速做大规模，显然不能单纯靠银行的间接融资，而要走融资成本更低的直接融资途径。五洲医药营销有限公司曾有借壳上市的打算，但是因经营保守和欠缺紧迫感，又打了退堂鼓；仁翔药业有限公司曾经想直接上市，也因各种原因偃旗息鼓；这三家企业信用等级相对较高，也没有一家通过发债的方式进行融资，由于这些龙头型企业都欠缺资本运作的经验和技能，导致樟树市医药流通企业规模化进展缓慢，多元化金融支持动能严重不足，制约了行业集中度的提升和市场竞争力的提升。
(二)医药流通企业链条化发展的产业链金融支持动能缺失
医药流通企业面对剧烈的行业竞争压力，除了规模化发展方向外，另一条重要的生存途径就是发挥其承上启下的重要作用，与上游医药制造企业和医疗机构、零售药店等下游销售终端行业密切合作，依托强大的产业链生存。由于医药流通企业主要盈利来自购销差价及返利，整个产业链中，药品流通企业的基本生产活动创造的价值相对较低，这就要求流通企业要有生死存亡的紧迫意识，主动跳出单点化竞争，利用核心企业的上下游供销关系，积极构建链条型的、网络型的产业生态。搭建产业链后，就要积极利用企业的存货、应收账款、预付账款和核心企业的良好信用开展融资，积极向保险公司投保商业保险，但是由于商业银行和保险公司对接供应链金融服务的意识不强，相关供应链金融服务信息平台也没有建立，导致樟树市中药材供应链金融服务发展缓慢。目前来看，樟树市供应链金融服务基本缺失，金融机构与医药流通企业均缺乏开展供应链融资的意识，与供应链金融服务相关的金融服务只是少数药企申请抵押贷款时，部分药企提供了一些连带担保。如五洲医药营销有限公司为江西百仁中药饮片有限公司、江西信德药业有限公司、江西五洲华民康大药房连锁有限公司贷款提供了8笔共6050万元担保。
(三)医药流通企业智能化发展的金融支持动能不强
樟树医药流通企业面对行业集中度提升和生死存亡的转型升级压力，除了规模化与链条化发展的出路之外，另一条生存之路就是智能化发展，通过智能化改造，不断提升流通企业的竞争力。事实上，部分流通企业也是这样做的。如九洲医药有限公司新投资一个智能化项目，向樟树农业银行申请了贷款支持；五洲医药营销有限公司先后投资2.82亿元建设智能化现代医药物流基地建设项目和扩建项目，向樟树农商银行申请了1亿元贷款支持。但是，智能化项目贷款占总贷款的额度比较小，特别是对于那些中小型的医药流通企业而言，受条件限制，无法得到智能化升级改造贷款，金融机构为医药物流企业提供智能化升级改造金融服务的动能还是不够强大。
四、做大做强樟树医药流通企业的金融路径
(一)加强多元化金融服务，力推医药流通企业规模化发展
一是围绕做强做大企业规模，实施并购重组。对于九洲医药有限公司、五洲医药营销有限公司、仁翔药业有限公司等龙头企业或骨干企业，要发挥龙头带动效应，积极主动开展资本运作，积极开展并购重组，通过并购重组实现快速做大。鼓励通过上下游联合重组、强强联合、兼并收购科技研发机构等方式获取更多的资金支持。二是围绕改革改制，全力推动龙头医药流通企业上市，通过上市进一步完善企业治理结构和提升管理水平。不能上市的，信用等级优秀的医药流通企业要积极发行债券，通过债券融资进一步做强做大。三是围绕产业升级，搭建资本运作平台，实现产融结合。实施产品经营与资本运作并举，把资本运作当作医药流通企业优化升级的战略选择。医药流通企业要通过资本运作，整合医药批发和零售业务以提高行业话语权，通过规模优势降低成本以提高自身竞争力等方式抵御政策风险。
(二)加强供应链金融服务，力推医药流通企业链条化发展
链条化发展让强者更强，樟树医药流通企业要与资本携手，打造链条化和网络化发展的局面。一是围绕核心企业，构建产业链金融服务体系，依靠核心企业的信用，为其上下游企业提供供应链融资服务。二是开发中药产业链金融电子商务系统，商业银行和第三方电子商务平台公司共同合作开发，主要负责整个产业链金融业务的管理服务、咨询调研等工作。三是商业银行要利用中药产业链积极开展存货质押融资、提货权质押融资、应收账款融资、预付款融资、保理融资等供应链金融业务。针对一些龙头企业，商业银行可以凭借其在资本运作方面的经验，帮助龙头企业设立产业基金，布局中药产业链，提供咨询评估、买方资信评估、账款催收等综合性的金融服务。四是保险公司要积极开发出适合中药产业链的货物运输保险，包括物流环节中的货物运输保险、产品责任保险、贸易信用保险等险种。保险公司应该转被动为主动，依靠产业链金融服务平台的信息共享，针对中药材和中药品的特性，开发出一般性的中药产品责任险，扩大承保范围。
(三)加强金融产品创新服务，力推医药流通企业智能化发展
一是加大对医药流通企业智能化改造的信贷投入，不断做大智能化发展的信贷总量，确保医药流通企业智能化、自动化、数字化发展有充足的金融动能。二是加大对医药流通企业技术研发的金融支持，对自主创新的医药技术研发要适当开通绿色融资渠道，降低融资成本。三是推动成立医药产业高端技术的产业服务基金，建立技术创新风险担保基金，为高端技术和技术创新融资提供担保和贴息补偿。四是构建标准化仓储平台。采用PPP模式构建标准化的中药材仓储平台，积极申请建设中药材国家战略储备库，为医药流通行业发展打造坚实的原材料基础。五是积极引导药商药企调整营销策略、营销模式，开启“互联网+医药”发展新模式，充分运用互联网信息技术，为实现药品营销从传统模式到现代电子商务网络模式转变提供充足的金融支持。
