李 齐
（吉林大学珠海学院，广东 珠海 519041）
全球范围内影响力最大的股票指标之一就是MSCI，这也是投资经理在进行股票分析过程中经常使用到的一个基准指数。我国在2014年6月首次向MSCI组织申请纳入A股，遭到拒绝，并在2015年6月与2016年6月都遭到了拒绝，最终在2017年6月21日MSCI同意了，在全球新兴市场中融入了A股，初始纳入了222只大盘A股。这一步骤是A股走向国际化的重要标志之一，对我国股市的发展产生了重要的影响作用。本文将主要分析在A股加入MSCI指数下的兴业银行投资价值。
一、A股加入MSCI指数下的影响分析
A股加入MSCI指数下的影响上体现了A股走向成熟，为我国股市的发展带来了海外资金，带来了新的风险与挑战。
1.体现了A股走向成熟。MSCI即明晟指数，是由摩根士丹利资本国际公司针对股票市场的发展编制的一个股票指数，数据的来源具有模块化与广泛性，具有最权威以及最高参考价值的全球性指数。A股加入MSCI充分体现了中国的股市发展迈向了国际化步伐，促进了中国经济体制的改革，提升了我国经济贸易的总额，促进了我国对外资的引进。促进了我国企业发展中的竞争意识，在2016年人民币被纳入了SDR，充分体现了在国际市场的发展上中国的经济地位，满足了各个国家发展过程中对人民币以及个人对人民币持有的需求，也是国家市场上对我国几十年来经济发展成就的充分认可。A股加入MSCI指数是从股市发展角度上对中国经济发展的充分认可，具有里程碑式的意义，促进了我国资本市场国际化程度的加深。A股中具有3 000只股票，在全球股票市场的市值中A股占据了10%的份额，占据了全球25%的交易额，属于全球范围内第二大的市场。在本次中只有222只A股股票纳入到了MSCI指数之中，在股票总市值中只占比5%，同时在MSCI的新兴发展市场中只占据了0.73%的发展权重，从数值指标上分析占比比较小，但是这一数值具有着非常积极的作用，不能仅仅从权重占比与发展规模上进行衡量。
2.为我国股市的发展带来了海外资金。在MSCI指数中纳入进A股，在短期内，境外的投资者会处于一个观望的态度，初级的资金流入预计在200亿～1 000亿美元之间，在1992年，MSCI指数将韩国纳入到体系之中，使得境外投资者比重从1%提升到25%，在1996年台湾被纳入到MSCI指数之中，实现了境外投资者比重从1%提升到16%的增长。
3.带来了新的风险与挑战。随着A股加入MSCI指数，使得我国的股市发展在国际市场上更加透明，促进了国际资本对我国经济与股票的了解程度，从而为我国的经济发展带来了新的威胁与挑战，这会造成国际市场上大量热钱的涌入，可能会使得相对比较脆弱的A股出现急涨急跌的现象。面对这一现象，要求国家有关部门充分做好相应准备。A股加入MSCI指数也会使得我国的个别股价在国际股市的发展环境下回落到一个正常的水平。
二、兴业银行的发展概述
兴业银行是由福建省福兴财务公司发展而来，经过不断的业务拓展与发展壮大，1988年在国家的批准之下在这一公司的前期的发展基础之上成立了综合性商业银行，取名为福建兴业银行，这时即为区域性的股份制的银行，这是兴业银行最早的发展雏形。在2001年，福建兴业银行将名字更改为福建兴业银行股份有效公司，经过了两年的发展之后在2003年将名字更改为兴业银行股份有限公司，并使用至今。在2006年年末，兴业银行的资产经营达到了6.09万亿元，实现了543亿元的净利润规模，达到了17.3%的ROE水平，为我国的经济发展做出了重要的贡献，为广大人民群众提供了储蓄与投资等各项服务，在人民群众中产生了重要的影响力。在上市股份制商业银行中，实现了仅低于招商银行的净利润规模，实现了最大的资产规模，在ROE水平上，在上市股份银行中占据第一名的位置。在上市股份制银行中兴业银行占据了非常重要的位置，排名非常靠前，在充分实现自身价值的同时也有效迎合了国家经济建设与企业个人发展的需要，在我国众多的银行中占据着非常重要的一席之地。
三、A股加入MSCI指数下兴业银行投资价值探讨
A股加入MSCI指数下兴业银行投资价值主要从成长性角度，盈利能力与管理层能力上进行了充分分析。
1.从成长性角度分析。有关统计数据显示，除了兴业银行以外，福建省利润能够达到百亿的企业仅仅只有1家，利润总额在10亿～99亿元之间的企业一共有9家，利润低于10亿元的企业一共有90家。在榜单上第一名是兴业银行，第二名是建发股份，第三名是福耀玻璃，第四名是兴业证券，第五名是泰禾集团，第六名是紫金矿业，第七名是阳光城，第八名是厦门国贸，第九名是永辉超市，第十名是福能股份。其中，兴业银行的利润是543.27亿元，位居第一名，第二名是净利润39.49亿元的建发股份，第三名是净利润31.43亿元的福耀玻璃。
图1 兴业银行营业收入与利润分析
近年来，兴业银行发展中增长速度放缓了，这与其基数的变大有重要的关系，但是其一直保持着增长态势，一直为发展比较理想的态势。最近几年来，公司多年投资现金流量净额处于负值状态，由此说明目前兴业银行的发展一直处于扩张的状态之中，基于发展现状角度考虑，兴业银行的发展取得了比较不错的发展成果，经营现金流量净额为兴业银行的发展创造了有利的条件。
根据全球领先的金融品牌咨询机构Interbrand的数据调查与分析研究，兴业银行已经成为了“2017年最终中国品牌排行榜”。达到了141.46亿元的品牌价值，充分实现了110%的增幅，在我国的品牌价值中排名第19位，在我国年度榜单品牌价值增长中处于第一名的位置。
图2 兴业银行资产总计（单位：百万）
2.从盈利能力上考虑。在沪深股市中一共有3 000多家公司，在过去的2017年第一季度，兴业银行达到了168.24亿元归属于母公司的净利润，排名位置是第8位，在我国的银行体系中占据了非常重要的作用。近十年来的净资产收益率具体（如图3所示）。
图3 兴业银行加权平均净资产收益率
3.从管理层能力上分析。最近十年来，兴业银行一直保持着大约3%的资金周转率，由此体现了管理层的能力上处于一个不断上升的资产运用能力，体现了兴业银行的充分发展。在2018年3月下旬，一个发展了六十多年的老品牌，即东北辉山乳业，其股票价格出现了大幅度的下跌，在股市上产生了非常严重的影响，成为了港交所在发展历史上跌幅最大的一个下跌，成为了股市发展史上的一个重大事件之一。东北辉山乳业发展过程中一共具有70多家债权人，除了公司企业之外，还包括了23家银行，涉及到了国开行、进出口银行、工商银行、农业银行、中国银行、交通银行、中信银行、华夏银行、广发银行、平安银行、浦发银行、民生银行、浙商银行、招商银行、渤海银行、邮储银行、大连银行、锦州银行、阜新银行、辽阳银行、辽宁省农信社、汇丰银行与华融资产。在这23家银行中并没有兴业银行，由此可见兴业银行发展过程中做出了比较英明的投资决策，避免了可能为银行的发展带来严重损失的决策。
四、研究结论
在A股加入到MSCI指数的发展环境下，对我国的股市与经济发展必将带来不同程度的影响。银行在我国经济发展过程中扮演重要角色的经济组织，必将随着A股加入MSCI指数产生一定的经济调整。兴业银行在发展中可以维持两年时间的不涨，应当具有足够的发展判断，可以在适当的时候进行一些差价的处理，从而对持有的经济成本进行摊低处理。在大盘通过不断的发展中调整到比较低位的情况下再进行银行股的买进，将其持有到1—2年左右的时间下，大约可能获得30%左右的营利。这种投资方式看似比较简单，但是其中也蕴含着比较多的投资理论，是一套比较辩证的理论体系，具有比较深刻的理论含义。在股市中进行投资对于兴业银行而言也是一项比较复杂的工作理论理论体系，要求具有比较复杂的理论体系指导，要求具有系统性的投资知识，能够在变化莫测的股市发展环境中保持比较良好的定力，这对于个人的股市投资如是，对兴业银行的股市投资发展亦如是。
五、结语
A股加入MSCI指数对我国的经济发展是一项具有重要意义的事项，促进了我国经济发展的对外开放发展，能够使我国股市的发展走入到国际股市之中，对我国的金融行业产生了非常深远的影响，同时对我国各个经济组织与个人的投资发展也提出了新的要求。对兴业银行的投资发展也提出了新的投资选择，要求兴业银行在发展过程中能够从成长性分析、管理层能力与盈利能力分析等三个层面上进行充分分析，从而最终做出最有力的投资决策。
