张媛媛
【摘要】本文旨在研究跨国并购中的财务风险管理及价值创造策略。随着全球经济一体化的加深，跨国并购作为企业扩张和增长的重要手段，面临着各种财务风险。本文通过分析跨国并购中的财务风险问题，探讨了跨国并购中的财务风险管理方法，并提出了一系列财务风险措施及价值创造策略。
【关键词】跨国并购；财务风险管理；价值创造策略；财务风险
一、引言
随着全球经济一体化的不断推进，跨国并购作为企业扩张和增长的战略选择越来越受到重视（崔芳等，2023）。跨国并购不仅可以实现市场份额的扩大和资源的整合，还能够获得技术、品牌和人才等方面的优势，为企业带来巨大的创造价值机会。然而，跨国并购过程中的财务风险问题也同样不容忽视。
在跨国并购中，涉及不同国家和地区的法规、税收制度、会计准则等差异，使得财务风险管理变得复杂而具有挑战性。此外汇率风险、利率风险、流动性风险等也是跨国并购中常见的财务风险。这些风险可能对企业的财务状况、盈利能力和偿债能力产生重要影响，增加了并购项目的不确定性和风险（郑航行，2018）。因此跨国并购中的财务风险管理至关重要。有效的财务风险管理可以帮助企业降低潜在风险，保护投资者利益，提高并购项目的成功概率。此外财务风险管理还可以帮助企业实现价值的创造和增长，提高并购项目的回报率（江诗松&龚丽敏，2019）。
本文旨在研究跨国并购中的财务风险管理及价值创造策略。首先通过分析跨国并购中的财务风险问题，揭示了财务风险对并购项目的影响和挑战。其次探讨了跨国并购中的财务风险管理方法，包括尽职调查和风险评估、风险转移和保险、多元化资金来源和结构、管理汇率风险以及加强合并后的整合管理。最后提出了一系列财务风险措施及价值创造策略，旨在帮助企业降低财务风险、提高并购项目的成功率，并实现更大规模的价值创造。
本文研究的意义在于为跨国并购参与者提供了关于财务风险管理的理论和实践指导。通过深入研究并分析跨国并购中的财务风险问题和管理策略，可以帮助企业更好地应对跨国并购带来的财务风险挑战，实现跨国并购项目的成功与增长。此外本研究也为学术界提供了对跨国并购中财务风险管理的深入探讨和理解，为进一步研究提供了参考和启示。
二、主体部分
1.跨国并购中的财务风险问题
跨国并购作为企业扩张和增长的战略选择，涉及到不同国家和地区之间的财务风险问题。在跨国并购中，存在着多种财务风险，包括法规和制度差异、货币风险、利率风险以及流动性风险等。
首先，法规和制度差异是跨国并购中常见的财务风险之一。不同国家和地区的法规、税收制度、会计准则等存在差异，这给并购双方的财务管理带来了挑战。例如，合并后的企业可能需要面对不同的会计处理规范和报告要求，这可能导致财务信息的不一致性和不可比性，增加了财务风险的不确定性。其次，跨国并购还面临着货币风险。由于不同国家的货币存在汇率波动，企业在并购过程中可能面临汇率风险。汇率的波动可能对企业的资产负债表和利润表产生重要影响，进而影响企业的盈利能力和偿债能力。此外汇率变动还可能对资金流动性和资本成本产生影响，增加了财务风险的不确定性。
利率风险也是跨国并购中需要考虑的财务风险之一。在并购过程中，企业可能面临不同国家的利率差异。例如，借入资金的成本和融资条件可能因为不同国家的利率水平而发生变化。利率的波动可能对企业的财务成本和现金流量产生重要影响，增加了财务风险的不确定性。另外流动性风险也是跨国并购中需要关注的财务风险之一。并购后的企业可能需要面对更复杂的资金管理和资金流动性安排。不同国家和地区的资金流动限制、支付系统以及资金结算方式的差异都可能导致企业面临流动性风险。流动性风险的存在可能对企业的日常经营和资金管理产生重要影响，增加了财务风险的不确定性。
综上所述，跨国并购中存在多种财务风险问题。法规和制度差异、货币风险、利率风险以及流动性风险都可能对并购双方的财务状况和财务结果产生重要影响。在跨国并购中，合理识别和管理这些财务风险，是确保并购项目成功的关键因素。
2.跨国并购中的财务风险管理方法
在跨国并购中，有效财务风险管理至关重要。跨国并购中常用的财务风险管理方法包括以下方面：
（1）尽职调查和风险评估：在进行跨国并购前，进行充分的尽职调查和风险评估是必要的。这包括对目标公司的财务状况、税务风险、合规性以及其他潜在财务风险进行全面的审查。通过详尽的调查和评估，能够及时识别并评估潜在的财务风险，为并购决策提供重要参考。
（2）风险转移和保险：企业可以采取一系列措施来转移财务风险和减轻风险影响。例如，企业可以购买相关的风险保险，如汇率风险保险、利率风险保险和政治风险保险，以降低财务风险对企业的影响。此外，通过与金融机构签订合适的金融工具，如远期合约、期货合约和利率互换，企业可以对冲汇率和利率风险，从而降低财务风险。
（3）多元化资金来源和结构：跨国并购涉及大量的资金投入，因此多元化资金来源和结构是降低财务风险的重要策略之一。企业可以寻求多种融资途径，如银行贷款、债券发行、股权融资等，以降低依赖单一融资渠道的风险。此外，合理的财务结构设计也可以帮助企业减少财务风险的影响。通过合理配置债务和股权的比例，企业可以平衡财务风险和财务成本，实现优化的资本结构。
（4）管理汇率风险：汇率风险是跨国并购中常见的财务风险之一。企业可以采取多种方式管理汇率风险。首先，企业可以使用远期外汇合约或期货合约锁定汇率，从而减少汇率波动带来的风险。其次，企业可以在不同地区建立本地货币账户，以降低货币兑换和转移的成本和风险。此外，定期监测和分析汇率市场的走势，及时调整并购计划和财务决策，也是有效管理汇率风险的重要手段。
（5）加强合并后的整合管理：并购完成后，加强合并后的整合管理是确保财务风险可控的关键步骤。企业需要合理整合并购双方的财务系统和流程，确保信息的准确传递和共享。此外，加强财务管控和内部控制，建立有效的风险管理和监测机制，能够及时识别并解决潜在的财务风险。
3.价值创造策略
除了管理财务风险，跨国并购还提供了实现价值创造的机会。
（1）协同效应和资源整合：通过并购，企业可以实现协同效应和资源整合，从而创造更大的价值。这包括整合并购双方的生产能力、研发实力、市场渠道和品牌优势等，以提高整体业绩和竞争力。通过合理的资源配置和优化的业务流程，企业可以实现成本降低、效率提高和市场份额扩大，进而增加企业的价值。
（2）业务多元化和市场扩展：跨国并购为企业提供了进入新市场和拓展业务的机会。通过跨国并购，企业可以获得新的产品线、新的客户群体和新的市场份额。通过在不同地区和市场的业务多元化，企业可以降低业务风险，实现更稳定地收入和增长。同时，通过整合并购双方的销售网络和市场渠道，企业可以拓展市场份额，增加销售规模和收益。
（3）人才管理和文化整合：并购后的文化整合和人才管理也是实现价值创造的关键。企业应注重合并后团队的整合与协调，打造具有高效合作和创新能力的团队。此外，合并后的企业应重视员工的培训和发展，激励他们的积极性和创造力。通过有效的人才管理和文化整合，企业可以提高员工满意度、凝聚力和工作效率，实现更好的绩效和价值创造
三、研究结论和建议
本文通过对跨国并购中的财务风险管理及价值创造策略的研究，得出以下结论和建议：
首先，跨国并购中的财务风险管理是确保并购项目成功的关键因素。法规和制度差异、货币风险、利率风险和流动性风险等都可能对并购双方的财务状况和绩效产生重要影响。因此，企业在进行跨国并购前应充分了解目标公司的财务风险，并制定相应的财务风险管理策略。
其次，有效地财务风险管理需要采取综合的措施。尽职调查和风险评估是识别潜在财务风险的关键步骤，风险转移和保险可以降低财务风险对企业的影响。多元化资金来源和结构可以减少财务风险的集中度，管理汇率风险和利率风险可以采用金融工具进行对冲。此外，加强合并后的整合管理可以确保并购项目的顺利进行和价值的创造。
最后，为了实现更大规模的价值创造，企业应采取相应的策略。协同效应和资源整合是提高整体业绩和竞争力的关键，业务多元化和市场扩展可以降低业务风险并实现稳定增长，人才管理和文化整合可以提高团队的效率和创新能力。
········参考文献·····················
[1]崔芳，常昊，袁善伟.企业并购中的财务风险防范研究[J].全国流通经济，2023，（2）：109-112.
[2]郑航行.财务风险管控对跨国并购价值创造的影响研究[D].北京：北京交通大学，2018.
[3]江诗松，龚丽敏.跨国收购的价值创造和整合战略：对中国情境研究的启示[J].科研管理，2019，40（6）：121-129.
[4]章俨.中国企业跨国并购价值创造的影响因素研究[D].杭州：浙江工业大学，2019.
[5]刘梦婷，李孟浩.基于案例的跨国并购财务风险分析与规避策略[J].时代金融，2018，（18）：172-173.
（作者单位：大华会计师事务所（特殊普通合伙）深圳分所）
