□文/房 静
自2010年下半年度CPI指数不断创历史新高，我国货币政策由“宽松”转为“稳健”以来，央行多次提高准备金利率，银行“惜贷”与民间利率飙升并存，中小企业承受的资金压力进一步增大。据我国工业和信息化部开展的中小企业融资情况调查显示，各地中小企业资金状况恶劣，甚至出现集中倒闭的现象。从表面看，中小企业倒闭原因被认为是银行“惜贷”所造成的，但是其实不然，从许多中小企业倒闭案例分析来看，无一例外都有一个共性，那就是过度负债不能偿还到期债务及无法支付企业正常运营所需要的资金，最终导致企业破产，其实质是现金流量管理的不完善。因此，本文在此背景下，从中小企业现金流量管理中存在的问题的角度，重新审视中小企业融资难的问题，期望能对中小企业今后的发展出谋划策。
一、现金流量管理的目标
现金流量管理是企业为达到价值最大化这一目标，通过预测、决策、计划、控制、报告和分析等手段，对筹资、投资和经营活动过程中的现金流入、流出的时间和数量进行的一种全面、系统的管理活动。其具体内容就是要加速现金流入、控制现金流出，并维持合理的现金日常持有量。也就是以现金流量作为企业财务管理的重心、兼顾收益，围绕企业经营活动、投资活动和筹资活动构筑的管理体系，是对当前或未来一定时期内的现金流动在数量和时间安排上所做的预测与计划、执行与控制、信息传递与报告以及分析与评价。
现金流量管理的目标是现金流量管理理论的基础，它制约着现金流量管理理论的发展方向。对于任何企业来说，其现金流量管理的根本目标都是实现企业价值最大化。而对于中小企业而言，为了实现这个根本目标，企业可以在现金流量管理时做好以下几个方面的具体工作:第一，中小企业要积极筹集企业营运所需要的现金；第二，要提升资金使用效率；第三，要坚守诚信，赢得银行的信任与支持。只有做好了这几方面的工作，才能逐步实现企业价值最大化这一根本目标。
二、现金流量管理对中小企业的必要性
（一）现金流量信息具有优越性。现金流量信息是反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出的信息，它能够表明企业经营状况是否良好，资金是否紧缺，企业偿付能力如何等。它可以作为评价企业当前及未来偿债能力和支付能力的标准，并科学预测企业未来的财务状况，从而为其科学决策提供充分、有效的依据。
从我国大部分中小企业的破产来看，其破产原因大多是因为筹资结构与投资结构失衡，从而导致企业现金流转出现危机而陷入绝境。在经济迅猛发展的今天，企业现金及现金流量对于中小企业来讲，具有不可替代的优越性。
第一，现金流比利润更能够真实反映企业的收益质量。收益质量是指报告收益与公司业绩之间的相关性。如果收益能如实反映公司的业绩，则认为收益质量好；反之，则认为收益质量较差。在现实生活中，有些中小企业虽账面赢利颇丰，却因“有利润却无钱”而倒闭。这是因为账面利润与账面成本难以真实反映企业的现金性收益与现金性支出，不能正确反映企业的收益质量。而现金流指标，则能更准确地反映企业的收益质量，这也是我国越来越重视对中小企业进行现金流量分析的原因。
第二，现金流能够更好地反映企业的偿债能力。在破产倒闭的中小企业中有很多是盈利情况非常好的企业。这些企业虽有大量的流动资产，但现金支付能力却很差，甚至无力偿债，最终破产清算。对于企业来讲，真正能用于偿还债务的是企业营业活动产生的现金流。现金流指标在衡量企业偿债能力方面更加科学、合理、可靠。
（二）现金流量信息对中小企业发展至关重要。对中小企业的现金流量进行科学管理，直接影响着管理层以及投资者对企业价值的判断，甚至关系中小企业的生存与发展。
第一，现金流量信息影响中小企业的生存质量。不言而喻，中小企业只有保证充足的现金，才能购买原材料、机器设备，支付工资及其他费用，从而进入正常的生产经营过程。中小企业要想持续不断地经营下去，就必须有足够的现金支持运转。这就要求企业的现金流必须正常化、合理化，否则，企业将无法进行生产经营和持续发展。
第二，现金流量信息反映中小企业的市场价值。现金流量信息不仅能帮助投资者了解企业的真实经营状况，而且能真实地反映企业的投资价值，从而为其投资决策提供有益的参考。企业在进行融资时，债权人必须分析其偿债能力，如果仅仅根据流动比率和负债比率等指标，很难准确判断企业真正的偿债能力。而现金流量表中反映的现金流量，是企业实际的、并且可以立即用于偿还债务和其他支出的保证。因此，根据现金流量计算出的偿债能力指标，可以准确反映企业的偿债能力，从而真正反映企业的市场价值。
三、中小企业现金流量管理现状
（一）盈利能力现状。评价一个企业的盈利质量，可以采用许多指标，但许多人都偏向于利用每股收益或者净利润指标，尤其是净利润。但这些指标会使企业注重短期利益，忽视企业长期发展的关键所在，即现金流量。因此，经营活动现金净流量占企业盈利总额的比重，就成为衡量企业盈利质量的标准。通过查阅资料，不难发现我国中小企业的盈利质量不容乐观。经济活动现金净流量和净利润都大于0，并且比率大于等于1的企业数量很少，说明大部分中小企业没有充足的现金保证，有可能出现资金短缺。
（二）现金支付能力现状。在现金支付能力中，偿债能力尤为重要。而用现金流量来衡量和评价偿债能力，应当是最稳健、最能说明问题的。而相对于长期偿债能力，短期偿债能力是债务人更为关心的指标。现金流动比率是经营活动现金净流量与流动负债的比率，它反映了企业短期偿债能力。通过查阅相关资料，不难发现我国中小企业的自身短期偿债能力不容乐观，而且容易产生流动性风险。
四、中小企业现金流量管理普遍存在的问题
（一）经营活动中存在的问题。中小企业在经营活动中现金流量管理方面存在的问题主要是忽视现金流量管理。对于企业的经营管理来说，最直接、最客观地反映企业经营好坏的目标是能否形成企业的良性现金流，但我国中小企业的经营管理者很少强调现金流的重要性，始终没有关注到良性现金流的问题，中小企业的经营管理者对流通资金和营运资金的管理尤为薄弱。每年平均约有1/3的中小企业经营活动会导致现金的净流出。为了弥补现金流的不足，中小企业不得不借助投资或举借新债来维持企业的正常运营。
（二）投资活动中存在的问题。中小企业在投资活动中现金流量管理方面存在的问题主要是不合理的投资决策。大多数中小企业缺乏战略眼光，进行投资决策时存在短视行为。中小企业的经营管理者往往不考虑企业所处的发展阶段和企业自身实力能否支撑这一决策，从而导致了中小企业的投资收益较低，现金回笼量较小。这样投资项目一旦失败，大量的资金就成了沉没成本，增加了资金链条断裂的风险。
（三）筹资活动中存在的问题。中小企业在筹资活动中现金流量管理方面存在的问题主要是融资方面存在风险。由于中小企业投资效益低及诚信度低等原因，深受银行歧视。所以，企业不得不把融资目光转向民间，通过抵押贷款、高利贷款、相互担保等手段获得流动资金，这样造成了企业流动资金不稳定。一旦某个环节出现问题，就会引发一系列连锁反应，加大企业陷入财务危机的风险。
五、加强中小企业现金流量管理的建议
针对中小企业在现金流量管理中存在的一些问题，本文认为，应该通过加强现金流量的日常管理和合理预测未来现金流量这两个方面来改善。
（一）加强现金流量的日常管理。中小企业的现金流量管理意识薄弱，导致了大量应收账款的存在。针对该问题，本文建议应该从以下几方面加强现金流量的日常管理:
1、加强现金流量管理意识。第一，要认真对待现金流量表的编制。每月都应该编制现金流量表，不仅要做到事后分析，还要做到事中控制；第二，要提高财务及其他管理人员素质，使其真正认识到现金流量的重要性，而不是只注重利润，忽视现金流量信息。
2、加强应收账款管理。第一，要缩短应收账款回笼期。通常中小企业应收款及其他应收款数额非常巨大，针对这种情况，中小企业必须缩短应收账款的回笼期，可以通过现金折扣的方式促使买方尽早付款。要定期检查货款的回收进度，保证应收账款的尽早回收；第二，要明确应收账款管理的职责。对应收款应有专人管理，查看账龄及形成原因，确保没有“坏账”或使其尽可能少。并且配备专业的信用管理人员，做好对客户的信用状况事先分析，对应收账款进行科学管理，做到事中监控、事后收账。以达到既能维持客户关系，又能降低企业信用风险的目的。同时了解掌握企业现金流量、库存、销售、应收账款等信息，以彻底改变应收账款回收不利的局面；第三，不断更新对客户的信用政策。对于老客户，通过长时间的跟踪观察，对他们信用程度有深刻了解之后，采取不同的信用政策。对那些经常延迟付款的客户，应采取更加严格的信用政策。
3、获取银行信任。要做好银行日记账和现金日记账的日清月结，做好企业与银行的对账工作及往来账的清理工作。强化信用观念，提高信用等级，做到诚实守信，规范经营，积极拓宽融资渠道，赢得银行的信任。
（二）合理预测未来现金流量。与管理历史现金流量相同，计划未来的现金流动性对任何企业来说都是必不可少的。许多公司失败的原因就是不良的现金流量管理。现金流量预测是现金流量管理人员和相关人员或机构以现金流量管理活动的历史资料和其他相关资料为基础，结合现金流量管理的要求和条件，运用科学的方法对企业未来的现金流入和流出做出预计和测算的过程。这是做好现金流量管理的一个非常重要和不可分割的一部分。
对企业未来现金流量在数量和时间安排方面进行合理预测，能够为筹资、投资决策提供必要的信息支持。中小企业的经营净现金比率通常都比较低，说明中小企业的短期偿债能力较弱，风险较大。中小企业应该根据生产、销售、投资、还款等业务科学编制每年度的现金流量预算，合理安排资金的筹集方式、时间和金额，以减少财务风险。并且要确保企业在需要时有可供现金，能够发现多余现金，以便必要时将其投放到可以赚取满意回报的地方，还要能够在正常情况下识别出现金短缺，以便采取补救措施。
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