张丹
[提要] 黄金轰轰烈烈的走过了2013，中国大妈在与华尔街的较量中先赢后输，由于黄金价格下降，套牢了众多中国大妈，很多机构和个人纷纷看空未来的黄金价格。本文从三个角度分析黄金的未来需求，进而从长期来看，黄金仍然具有走高的潜力。
关键词：黄金；经济增长；量化货币政策；危机
中图分类号：F83 文献标识码：A
原标题：你买黄金了吗——浅析黄金价格走势
收录日期：2014年3月20日
现今的中国，与建国初期及改革开放初期相比，经济已有了长足的发展，同时国民收入也有了大幅提升，收入的增加在一定程度上提升了本国国内的消费。但是，中国终究是一个储蓄大国，收入提升带来的则是居民家庭个人储蓄的快速增长。与名义收入和财富增长相对应的是中国国内较快的物价增长和现行的较低银行存款利率，使得中国常年处于负利率时代，储蓄存款无形缩水已经成为常态。2013年中国经济低迷，全年CPI定位3.5%，银行存款利率仅为3%，仍然维持负利率，更何况经济快速增长或通货膨胀时期。近期有专家指出，2013年1，000元人民币的购买力相当于2005年的576元，8年时间人民币缩水424元。十八大提出的2020年要比2010年经济翻倍的预期，无疑也给了我们人民币进一步对内贬值的预期。
面对已经大幅贬值及预期未来贬值的人民币，如果我们仍然选择传统的储蓄保存来之不易的财富，无非就是眼睁睁看着我们的财富贬值缩水。100万元的货币财富会由最初的100万元实际购买力退减为80万元、70万元、50万元甚至更低。为应对财富缩水，国民寻求了多种保值、升值的方式，如投资房产、投资股票基金、投资黄金等等。众多投资理财中，哪些方式既能保值，又能避免风险，同时还能带来升值。笔者首推购买黄金进行保值升值。长期来看，黄金价格有大幅看涨的预期，从以下三个方面对此进行分析：
一、黄金价格上涨幅度落后于经济上涨幅度
二战后建立布雷顿森林体系，规定35美元=1盎司黄金，1971年美国取消了美元与黄金挂钩，黄金不再是货币，其价格在市场中呈现自由波动。经济快速复苏发展的同时一定会引起商品价格的上涨。二战至今，世界整体经济保守估计至少上涨100倍，对应商品价格也应出现大幅度的上涨，假设黄金价格也随之上涨100倍，那应该在3，500美元/盎司，但是现在市场上，黄金价格大约是1，300美元/盎司，与经济增长相吻合的黄金价格相比，其还有一部分上涨空间。
二、全球量化货币政策促进社会对黄金的需求
量化宽松的货币政策是指一个国家在经济低迷时期，中央银行实行零利率或接近零利率的货币政策，增加基础货币供给，以鼓励投资和消费，从而刺激经济增长。量化宽松的货币政策虽然能够刺激经济增长，但是由于增加了货币供给量，会引起货币贬值。如，日本实行量化宽松的货币政策十多年来，2013年日本货币发行量达1，155.5万亿日元，比2012年货币发行量增加了2.9%，但是2013年日本GDP初次保值仅为478.447亿日元，远低于货币发行总额，其GDP增速也仅为1%，货币发行量不论总量还是增速都高于日本实体经济，其货币内在价值降低已是必然。又如中国，2013年6月末，人民币发行首次突破百万亿元，与1990年相比，货币量发行增加了60倍之多。2008年金融危机爆发以后，世界众多国家均出现经济低迷，为刺激复苏经济，政府都不同程度的采取量化宽松的货币政策，增加货币供给。当货币随着政府量化宽松货币政策而大量发行时，货币逐渐贬值，社会群体财富也会随之贬值，在这样的情况下，社会公众会开始积极寻求保值升值的方式，对黄金的需求倾向开始加大。
三、金融危机、欧债危机后，政府企业需要黄金支撑信誉
2008年，美国大量金融机构由于遭受次贷危机，资金流动性遭受冲击，使得众多企业破产倒闭，其中不乏大型知名企业，如美国的两房，房利美和房地美和美国第4大投资银行雷曼兄弟等等。众多知名企业破产倒闭，打击了公众对企业的信心，增强了公众的风险意识。企业尤其是金融企业要想在未来重建公众对其良好信誉的信心，单一的依靠宣传很难实现。一场危机还没有结束，2009年马上又有了另一场危机的冲击，欧债危机。2009年希腊国债危机爆发，引发欧洲诸多国家爆出债务危机，主权国家信用受到严重的冲击，甚至一部分国家的国家债券被国际评级机构评为垃圾债券，政府信用遭受到国内外质疑。经济发展程度较高的欧洲诸国政府信用受到如此重创，发展中国家及经济更为落后的国家，政府信用则更难维持。接连两次大的危机极大地冲击了政府、企业的稳定性，动摇了其在公众中的信心及威望，何以向公众证实政府、企业强大稳定的实力，何以让公众再次相信政府、企业，最有效的方式可能会是拥有大众传统观念都认可的真金白银。
虽然关于“黄金价格涨幅过高”、“黄金将会暴跌”等社会言论不绝于耳，但笔者通过以上三个方面的分析，仍然认为黄金未来需求进一步上升，与有限的数量相比，未来其价格还是有一定的上涨空间。
主要参考文献：
[1]李追阳.多角度看黄金价格走势.金融市场.
[2]张晓丽.黄金价格走势与美国宏观经济周期之间的关系.科学技术与工程，2012.
[3]阎琰.论国际贸易与世界经济增长.国际经贸，2013.
