陈大鹏
摘 要：在我国的市场经济环境中，促进证券投资基金快速有效的发展，已经成为时代发展的必然选择。我国的证券投资基金业在风险问题的处理方面还有很多的不足和需要完善的地方，因此，投资人员可以根据相应的风险类型，来有效的选择适合的基金，不断健全和完善基金风险防控制度，建立合理的基金管理机构内部治理制度。
关键词：证券投资基金；发展状况；风险；解决措施
证券投资基金主要是指通过利益共享和风险共担的方式来进行投资。随着科学技术的快发展，证券投资基金的范围也在不断的增加，证券投资基金在维护市场经济秩序方面发挥了重要的作用。可是，我国的证券市场投资基金发展历史还比较短暂，相对于基金的发展速度而言，基金风险的管理还存在很多方面的不足。我国的证券投资基金在外部投资环境以及管理公司的内部投资管理中还存在很多方面不足，从而增加了整个证券市场出现风险问题的可能性。
1 基金风险现状
基金的风险所产生的原因是相关工作人员把收集到的资金运用到证券市场中，因为所获得的利益不够稳固，从而产生损失的情况。主要来源于市场的风险，其次就是因为自身管理的因素，最后就是因为一些不可抗力的风险因素所造成的风险问题。
1.1 市场风险
1.1.1系统风险（systematic risk）
系统风险主要是因为投资项目所造成的影响，并且相关投资人员却不能很好的规避风险。主要包含了通货膨胀、流动性风险问题、周期性风险问题、利率和汇率风险、政治风险和政策风险等等。
1.通货膨胀因素。就是指因为物价的波动使得证券价格出现波动的一种风险，也可以称之为购买力风险或是物价风险。
2.市场供求风险因素。主要是因为在某个时间段因为市场中可以提供投资人员所拥有的证券数量和入市资金数量之间出现矛盾，就会造成风险问题的产生。我国的证券市场还在不断的发展和完善，市场的接受量和进入市场的资金之间呈现增长的态势，在这样的市场环境中，假如市场证券的增长速度不能很好的满足入市资金的增长速度，就会出现供求结构的不稳定，增加风险的可能性。
3.周期性风险因素。随着社会经济的不断发展，从而出现周期性的变化，很多的行业和上市公司的运营状况都出现了周期性的转变，从而严重的威胁到了整个市场和行业的发展状况。其中的表现模式主要是在经济的繁荣、衰败、调整和停滞等几个阶段。证券市场是衡量国民经济的重要指标，能够有效的反映出经济的发展态势，证券市场的整个发展状况以及市场的收益状况都受到国民宏观经济模式的影响，从而出现周期性的发展模式。
4.利率和汇率的风险因素。金融市场的利率变动对于证券市场的整体收益都有重要的影响。利率的转变对于证券的价格和效益都有重要的影响，严重的还会威胁到企业的融资成本和效益问题。基金的投资主要倾向于债券和股票，因此其收益能力和利率的变化有密切的关系。并且，利率的变化和股票的价格的发展模式相反，最大的利率风险就是债券，然后就是优先股，最后就是普通股，其中的汇率风险主要是因为我国的货币于外国的货币之间在交换的过程中出现不稳定的变动从而使得投资收益的变化。
5.政策风险因素。其主要原因是与之相关的国家政策法规出现变动，从而造成市场的变化，也就使得基金的收益出现变化。
6.政治风险因素。政治风险主要是因为一些外在的政治问题从而导致投资收益出现变化。这样的政治风险使得投资人员的投资收益受到严重的影响，也就会影响到证券市场价格的变化。
1.1.2非系统风险（nonsystematic risk）
非系统风险就是指一些不能够被规避的风险问题，与之相对应的是个别企业和个别的投资项目，主要是因为企业投资项目的不稳定，不是针对所有的企业或是所有的投资项目。非系统风险主要有经营风险、财务风险、系统运作风险。
1.2.3流动性风险因素
我国的证券市场还需要不断的完善和健全，因为一些因素的限制使得某些产品的流动性出现问题，从而严重的威胁到整个基金的交易。因为流动性因素的影响，使得证券公司可能面临赎回的问题，因为某支基金管理人员不合理的操作也会使得风险问题不断增加，所以在2003年7月颁布5证券投资基金暂行办法6中规定，开放式基金投资股票、债权的比例不能够低于其中资产总量的80%，投资在国债中的比例不能够少于20%。国债的流动性仅仅低于现金，正是因为这种开放式的基金流动，使得所持有的股票的流动性受到了严重的制约。
1.2.4特殊风险因素
有些不能规避的风险例如战争、自然灾害等因素都会造成基金资产的损失，有的还会影响到证券市场中的基金管理人员和销售代理人员，不能进行日常的工作，使得基金管理的风险问题加剧。例如雪灾，使得很多公司都出现了停产的问题，对股市的流动性也产生了重要的影响。
2 我国基金风险防范的解决措施
2.1 系统性风险的解决措施
2.1.1使用相应的措施来减少证券市场的风险问题，依照我国证券市场中的实际风险情况，当务之急就是要减少证券市场的系统风险问题。第二就是找到合适的进行避险的工具。现在的情况需要从以下几个方面入手。首先，教育投资人员需要建立正确的投资观念，改变现在的不正当的投资方式，对于上市公司进行深入的研究和分析。第二就是强化政府部门的监管力度。对于上市公司的信息进行真实的揭露，规范相应的工作制度。最后，不断的增加机构投资人员，延伸基金范围，构建相应的法律法规，以便保证证券市场的稳定发展。
2.1.2建立风险对冲政策，建造风险对冲工具
依照投资组合的相关要求，主要运用16到20个左右的个股，以至于把非系统风险分散。可是在我国实际的证券市场中，其中的风险性较大，在进行投资组合的过程中就要使用相应的对冲政策，从而更好的减少投资人员所要承担的证券风险，特别是系统风险。投资人员在处理系统风险问题的时候，主要从两方面入手，第一就是根据股市的变化，把握好“做多”和“做空”之间的度数；还有就是要运用相应的金融工具，把风险进行对冲，进行有效的风险转移，从而把现在的市场风险合理的转入到期货市场中。
2.2 非系统性风险预防的解决办法
基金的管理人员在解决非系统风险的时候，采取的是组合式的投资方式。其基础就是马克维兹的现代投资组合理论。马克维兹认为采取组合投资的方法把资金分配到相应的证券之中。非系统风险就可以采用证券投资的分散化，以组合的方式来有效的减少风险因素的产生。组合投资就是把各种证券按照相应的条件组合成为一个整体[2]。
2.3 流动性风险的处理办法
2.3.1加强基金内部流动性管理
1.资产流动化管理。依照相应的风险因素进行合理的分配。首先取出一部分的资金做准备，规定相关的赎回要求。然后，在投入到国债之中，升级为二级准备金；最后就是运用到流动性比较强的蓝筹股之中，以便在一些特殊的环境中能够有效的降低变现成本；第四就是投资到现在的热点中去，像是创意板块和题材股等等。虽然风险比较大、流动性较差，但是利益较高，能够提升基金的整体收益，从而吸收更多的投资人员，产生良好的环境效果。
2.资金来源流动性解决办法。资金来源由原来的被动变为主动，创新更多的金融工具，建立更多的资金来源，以便更好的满足支付赎回流动性的规定。首先需要不断的进行宣传，增加更多的投资人员，加强人们申请基金的热情；然后运用国债回购和拟回购等工具来稳定资金的流动；最后就是在《开放式证券投资基金试点办法》中已指出不允许基金使用银行信贷进行基金投资，但是没有没明确规定基金动用信贷资金进行赎回。根据相应的准则，在出现巨额赎回的时候，抵押贷款，可以解决当务之急，当然，这个方法还需要政策的改革。
2.3.2健全交易制度，构建金融工具，合理的解决基金的流动性风险问题
第一，在我国现在的证券交易市场中，发展状况还比较落后。第二就是因为我国的证券市场没有健全的法律法规，不能够保证管理人员能够事先洞悉风险的产生，以至于不能很好的预防风险问题，只可以使用减少股票的持有量来减少损失。可以因为资金的数量比较大，在这种环境中，不容易进行撤退，个别情况中没有散户有效，假如出现股市下降的情况，即便基金管理人员拥有较强的专业素质，可以有效的维护基金的市场水平，但是也不能很好的进行赎回[3]。
2.3.3加强产品创新，促进发展的多元化
就目前而言，契约型基金是我国证券投资基金的主要形式，但是有些国家的基金业发展已逐渐成熟，公司型基金是其主要形式。相对于契约型基金而言，公司型基金较多的受到投资者的影响，投资者可以通过采取有效手段维护自身的合法权益和利益不受侵犯。
要加强创新，实现基金产品品种的多样化，合理调整产业发展结构，实现投资策略的科学化，从而最大限度的推动基金发展，为投资者带来更大的经济效益。
3 综合
证券投资基金是一种新型的金融产品。基金的多元化模式能够很好的处理企业或是证券中的风险问题，在市场的股市持续走低的时候，需要进行有价证券的基金投资组合。一个完善的证券市场，要更加注重对于风险防控的把握，注重投资管理。虽然现在我国的证券市场已经把风险防控放在首位，但是因为政策的缺失以及法律法规的限制，造成了我国的证券投资基金风险还存在很多的漏洞。
现在，需要在金融工程中，不断的创造出更多的适合投资者使用的，有效规避风险的工具，来有效的规避投资风险。
参考文献
[1] 何天扬，尤凉水.浅谈我国开放式基金的风险与防范措施[J]. 企业导报. 2012（14）
[2] 杨夫立.基于GARCH模型的证券投资基金VaR计算与实证研究[J]. 经济问题. 2012（06）
[3] 王晓润，孙鑫.基于VaR-GARCH模型的开放式基金风险实证分析[J]. 商业时代. 2011（20）
