赵 阳
涉外企业财务管理是指涉外企业从自身进行新业务活动或维持现有业务所需要的投资需求出发,充分考虑资金来源和财务环境变量的影响,积极进行财务规划与管理。随着经济的全球化发展趋势,涉外企业在全球经济中越来越占据着重要的地位,涉外企业财务管理所产生的问题也日益明显。
一、涉外企业财务管理面临的主要问题
(一)政治风险问题。与国内企业不同的是,涉外企业的财务决策人在制定财务决策时,还要面对复杂的政治环境带来的风险问题。政治风险是因东道国发生政治事件以及东道国与母国甚至第三国政治关系发生变化以及由此而引起的对涉外企业价值产生影响的可能性。它的存在不仅影响到涉外企业的经营成效,而且影响到企业资产的安全。这类政治风险是涉外企业独有的。
(二)外汇风险问题。外汇风险问题主要来自于汇率变动风险及外汇管制带来的风险。具体可以分为三大类:交易风险、会计风险和经济风险。其中,交易风险的发生是因为用外币计价的债权或债务,因为到期结算的汇率与交易发生时的汇率不同而导致兑换盈余或亏损。而会计风险主要是因为将国外子公司以外币编制的财务报表在换算成母国货币财务报表时,因为交易日汇率与换算日汇率不同,而发生兑换的损益。经济风险是因为实际汇率的改变影响了两国市场的相对吸引力,进而影响企业在收益方面以及成本方面的竞争优势,致使现金流量发生改变,进而发生汇率风险。
(三)资金管理问题。涉外企业资金管理问题主要涉及资金管理及内部资金流量管理两个领域。
1、涉外企业资金管理问题。主要体现在现金、应收账款和存货三个方面。因地域及市场的差异,涉外企业的现金管理问题主要体现在当现金余额既定的情况下,如果将多余资金投资到货币市场中去,投资多少和以什么币种投资;国际之间应收账款主要产生于国外独立客户的销售,或对公司内部附属企业的销售,其主要面临收款速度慢、付款公司支付资金给银行的时间拖延和银行系统的清算时间较长等问题。存货管理问题主要体现在生产过程正常进行所需要的原材料及销售所需货物很容易中断,优化存货数量及节约存货占用资金难度较大等方面。
2、涉外企业资金流量管理问题。主要体现在资金转移、投资决策、资金筹措和资本运营等方面。由于涉外企业容易受到东道国的诸多限制,其内部资金转移的手续通常较为复杂,对理财工作造成的干扰是显而易见的,而且涉外企业的资金筹措管理复杂,不仅因为选择余地的局限,还由于涉外企业在选择资金来源渠道时除需考虑资金的成本率外,同时要考虑借入币种与未来现金流入币种的配比、东道国的政治风险、汇率波动等复杂的问题。在营运资本管理方面,各国通货膨胀率和子公司中间产品来源结构的差异,使涉外企业难以制定统一的存货政策。公司内部的国际分工和国际贸易的存在和发展,使涉外企业的信贷管理不仅要体现出单个项目谋求销售份额最大化和降低坏账损失的意志,还必须反映涉外企业转移资金、避税、回避外汇风险等方面的要求。
(四)国际税务问题。各国都拥有自己独特的税收规则和政策,而这些规则和政策又可能根据情况的变化做出调整。在特定时期,各个国家在收益和成本的确认、税种、税率方面存在着巨大差异,在涉及税收方面,对于国外来源的收入和利润汇出的税收待遇、双重征税的避免等方面税收政策也不存在一个统一的模式。涉外企业在多重税收制度下经营,分布在世界各地的分、子公司要根据各国有关的税收规则进行纳税,有时会出现双重课税的可能,很容易使涉外企业承担不合理的税收负担。
二、加强涉外企业财务管理的对策
(一)政治风险管理。涉外企业可通过政治风险评估和政治风险控制两方面的业务,有效管理自身面临的政治风险。
1、政治风险的评估。政治风险的宏观评估方法大多采用将各国政治风险量化成指数模;政治风险微观评估的核心是分析项目的新产品、业务特点和经营模式,识别可能出现的政治风险的特定类型。
2、政治风险的控制。若是在投资前,涉外企业可通过回避、保险、特许协定和调整投资策略等方法,预防性地控制政治风险。若是在投资后,涉外企业可以采取:有计划撤资;短期利润最大化;改变征用的成本效益比率等方法,预防性地控制政治风险。
(二)外汇风险管理。外汇风险的管理主要包括交易风险、会计风险和经济风险的管理。企业外汇交易风险管理的主要方法为提前或延后企业运营资金调整以及进行长期外汇市场避险操作。一般的外汇会计风险的规避主要通过减少资产负债表上的风险科目。基本上对资产负债项目上的调整是以增加强势货币的流动资产,以及减少弱势货币的流动资产为主;同时,减少强势货币的负债以及增加弱势货币的负债。外汇经济风险通过营销、生产、财务三方面进行管理。营销方面主要是调整企业产品的目标市场、改变价格、增加营销的渠道。生产方面主要是降低成本、分散生产地点、减少向货币强势国家进口而转向货币弱势国家。财务方面主要是借入弱势货币,增加外币借款的种类。
(三)资金管理
1、建立有效的涉外企业内部资金转移机制。涉外企业的内部交易是其全球经营活动的内在要求,在涉外企业总部的高度协调下运作的国际商品交换、服务贸易和资本贸易,能使涉外企业内部资金的配置更合理、更有效。
2、进行科学的涉外企业投资决策。如果一个企业拥有企业优势、内部化优势和区位优势,那么这个企业进行对外直接投资就有内在动因和客观必然性。从财务角度看,涉外企业之所以做出对外投资决策,原因在于可以改善涉外企业投资组合的有效性,即投资项目对企业总体利润和长期发展目标的贡献。
3、资金筹措和运营资本的科学管理。与一般的国内企业相比,涉外企业的资金来源渠道更加广泛,选择余地较大。在现金管理方面,因涉及到多种货币,需要从总体上对各种货币的现金流进行预测,估计各个币种近期交易的需求量。在现金管理过程中,现金集中管理和内部净额结算的优势明显,成为区别于一般企业用于改善资金使用效率的重要手段。
(四)国际税务管理。鉴于各国税收、投资奖励程度及外汇管制等规定的不同,必须进行必要的税收规划,合理采取各种避税手段。合理降低税赋的措施主要有:一是掌握母公司所在国与子公司所在国签订的关于避免双重征税的协定、避免重复征税;二是利用各种“避税港”来减少企业所得税;三是通过子公司内部转移定价,将利润由高税国向低税国转移来减少纳税。
(五)海外投资及融资管理。涉外企业对海外进行投资的原则是尽量通过子公司所在地各金融渠道的借款,规避风险,而且涉外企业从事海外投资后,一定要事先规划资金回流,以便还本付息、发放股利或再行投资。
(作者单位:吉林建筑工程学院职业技术学院)
主要参考文献:
[1]陈慧云.跨国公司财务管理研究[J].煤炭技术,2005.8.
[2]袁芳.跨国公司财务管理策略浅谈[J].商场现代化,2007.17.
[3]石连运.论新经济跨国公司财务管理的影响[J].齐鲁学刊,2002.5.
