□文/陈 宇
（河北大学管理学院 河北·保定）
中小企业是推动国民经济发展、构造市场经济主体、促进社会稳定的基础力量。据保定市工业和信息化局统计数据，截至2011年9月，全市中小企业已经发展到25.8万家，从业人员218.3万人，完成利润总额353亿元，实现营业收入4，484亿元，固定资产投资累计完成530亿元，上缴税金150亿元。2012年1～10月份，中小企业拉动工业增长9.9个百分点，贡献率达74%。由此可见，中小企业在促进保定市经济增长、增加就业以及社会和谐稳定等方面具有不可替代的作用。但是，融资困境却成为保定市中小企业健康、持续发展的最大瓶颈。
一、保定市中小企业融资困境
保定市中小企业的资金融通方式主要包括银行信贷、小额贷款公司贷款、票据贴现和民间金融。由于条件限制，中小企业承担的成本和风险依然较高，融资难、融资贵依然是困扰中小企业的首要问题。
（一）融资渠道过于狭窄。保定市中小企业的融资渠道，主要依赖于银行信贷和小额贷款公司。近年来，国家不断出台旨在破解中小企业融资困境的新政。2014年11月21日中国人民银行宣布下调存贷利率，在利好政策的影响下，保定市中小企业发展的环境逐步好转。但是，保定市各家国有商业银行发放给中小企业的贷款和所占比例同大企业相比依然较低、期限较短，很难满足中小企业的资金需求。作为地方性商业银行的保定银行虽然对中小企业的贷款不断增加，但受自身规模限制，与中小企业的需求还存在一定差距。此外，银行贷款的担保机制更为严格，担保成本也使融资费用相应增加。与银行相比，小额贷款公司更为便捷、迅速，适合中小企业的资金需求。但是，小额贷款公司资金来源渠道较窄，在“只贷不存”制度框架下，小额贷款公司主要以股东投入的自有资本放贷，难以从根本上解决中小企业融资困境。
（二）融资成本依然较高。所谓融资成本，实质是资金使用者支付给资金所有者的报酬和融资过程中发生的各类交易费用，包括支付给银行的贷款利息、担保费用、抵押或质押登记费用等。除此之外，还包括企业为实现融资所花费的招待成本和关系维护成本、为办理融资手续所花费的时间和精力等隐性成本。民间借款平均利率从10%～15%不等，有个别企业的成本高达20%以上，小额贷款公司融资成本高达20%左右。有些中小企业即便享受到银行的贷款，实付利率也不低，有的甚至高达中国人民银行规定的基准利率的3～4倍。其主要原因是由于中小企业的贷款相对供应不足，渴求资金的中小企业不得不通过跑关系、找中间人等灰色方式来获得融资，无形之中增加了企业融资成本。
二、保定市中小企业融资新思路
上述分析表明，中小企业融资渠道狭窄、融资成本高是阻碍保定市中小企业发展的主要因素，因此，要依据保定市中小企业发展现状和特点，创新融资思路。
（一）建立中小企业集群融资。所谓集群融资是指若干中小企业通过股权或协议建立集团或联盟，通过合力减少信息不对称，降低融资成本，互相帮助获取资金的一种融资方式。其主要方式有中小企业集合债券、集群担保融资、团体贷款和通过股权联盟建立内部资本市场。
经过多年的发展，保定市已经形成44个颇具地域特色的产业集群，如高阳纺织、容城服装、白沟箱包、徐水吊索具、曲阳雕刻、定州体育器材、安国中药等。根据保定市中小企业局的调查，截至2011年底，保定市年营业收入5亿元以上的各类产业群达到39个，主要有保定市的新能源及能源设备产业园、药都安国、毛毯之乡高阳、合成革产销基地高碑店及白沟。其中，年营业收入10亿元至50亿元的产业集群发展到了11个，50亿元以上的已有6个，100亿元以上的只有1个。全部产业集群年营业收入为1，644亿元。因此，以产业集群为依托，大力发展中小企业集群融资模式，将会促进保定市中小企业融资，提升其发展潜能，避免由于资本市场融资条件严格、融资费用高使得单独的一家中小企业难以上市融资的困境。
（二）扩大中小企业股权融资。随着京津冀一体化的发展，该区域内已经先后成立了两家股权交易所，分别是天津股权交易所（天交所），以及位于石家庄的河北股权交易所。它们的重要职能之一就是为中小企业搭建融资平台。
以天津股权交易所为例，截至2013年3月，累计挂牌企业已经达到260家，其中河北省达34家，总市值将近240亿元，挂牌企业覆盖省市为26个。“小额、多次、快速、低成本”，是天交所为中小企业打造的股权发行模式。“小额”，体现在每次融资额在3，000万元左右，根据企业不同需求，相应调整每次的融资额；“多次”，就是一年可多次私募发行，相对于主板市场和创业板来说较为灵活，可根据企业项目资金的需求进行多次融资；“快速”，这也是充分满足中小企业融资的一大要素，一般来说3个月就能完成一次融资；“低成本”，融资成本仅有公开资本市场上市成本的1/5～1/3。企业即使暂时没有资金需求，也可以挂牌，提升企业管理和财务管理水平。待需求资金时，再申请增发。
保定市中小企业位于石家庄和天津周边，具有得天独厚的地域优势。除了天交所之外还可以借助河北股权交易所进行融资。该所旨在立足河北，充分发挥市场功能，为区域内中小企业提供全方位、一揽子金融服务，从而促进河北产业转型。目前，保定市在天交所挂牌企业仅为7家，在河北股权交易所挂牌企业仅为6家。很多保定市中小企业还没有充分认识到上述两个股权融资市场的巨大作用，入市挂牌的企业数量非常有限。因此，这就给保定市中小企业的融资提供了足够的空间。
（三）运用典当融资。典当融资，是指中小企业在短期资金需求中利用典当行救急的特点，以质押或抵押的方式，从典当行获得资金的融通。典当行作为国家特许从事放款业务的特殊机构，相对于主流融资渠道的银行贷款，其市场定位是中小企业和个人，旨在为客户解决资金的短期需求。一般而言，中小企业融资贷款额度比较小、周期短、频率高、需求急。这与典当行小额性、短期性、安全性、便捷性等本质特点相吻合，作为融资伙伴有着天然的血缘关系。典当的显着功能就是救急解难，可以为中小企业提供其需要的融资服务。
自2002年保定市第一家典当行——济仁典当行成立至今，保定市现有典当行19家，注册资金在5，000万元的已有3家，融资快捷、方便灵活。作为主流金融融资渠道之外的有益补充，典当行对于急需资金支持的中小企业打开了一扇便捷之门。因此，中小企业可以利用手中当物进行短期融资，如金银饰品、古玩珠宝、家用电器、机动车辆、生活资料、生产资料、商品房产、有价证券等。然而，保定市多数中小企业对典当融资还缺乏充分了解，进行典当融资的企业在保定市还非常少。
综上所述，保定市中小企业应当树立新的融资理念，充分理解当前的融资环境，及时关注国家相关政策，善于发现自身特点，利用掌握的信息尝试新的融资渠道，避免过度依赖银行和小额信贷公司的单一融资方式，摆脱融资过高的融资困境，从而获得健康、持续发展。
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