侯志铭
[提要] 自从央行对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，便意味着从政策的角度讲，中国的利率市场化已经完成，但这并不代表央行不再对利率进行管理，只是利率调控会更加倚重市场化的货币政策和传导机制。利率市场化既是对当前经济宏观调控的重要举措，也是根据物价水平、流动性状况所做出的预调。所以，在加快推进利率市场化改革的同时，要加快推进数量型向价格型货币政策框架的转变，实践中应不断动态调整经济结构以利于货币政策的有效实施。本文简析利率市场化概况，并分别探析其对货币政策有效性和经济结构调整的影响。
关键词：利率市场化；货币政策；有效性；经济结构调整
中图分类号：F83 文献标识码：A
收录日期：2016年12月22日
在我国金融市场不断开放、汇率环境复杂的背景下，本着提高人们生活水平的目的，我国开始实行利率市场化改革。我国利率市场化是渐进式的货币市场利率、银行贷款利率、国债发行利率、中央银行存贷款利率、一年期贷款基准利率、银行存款利率的依次配合调节，其作用主要体现在：一方面可以加快金融机构的升级，增加其收益能力；另一方面还便于相关部门在金融监管方面采取更加强有力的举措。然而，利率市场化也是一把双刃剑，在利用其所带来正面作用的同时，也要理性地思考由此所产生的一些负面作用，所以在实际应用中要继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，灵活运用多种货币政策工具，保持适度流动性，实现货币信贷及社会融资规模的合理化增长。同时，还要进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，努力处理好其与货币政策的有效性及经济结构调整的关系。
一、利率市场化概况
我国并非是出现利率市场化最早的国家，这一现象的出现往往伴随着经济发展呈上行状态。随着经济的发展，国际贸易往来也逐渐增多，经济学领域对利率市场化的研究路径也逐渐趋于多元化，研究资源也更加丰富，成为后续进行理论研究的重要保障。研究表明利率市场化对我国财政政策的影响主要侧重于经济结构调整方面。当前，我国正处于经济增长换挡期、结构调整阵痛期、前期政策消化期“三期叠加”的复杂阶段，货币政策框架也正处于由数量型向价格型逐步演进的过程中，所以利率市场化可谓是应运而生，同时与利率双轨制相比较而言，利率市场化在一定程度上是存在趋避性的，很难进行有效的抑制。
利率市场化的出现与经济发展模式有紧密联系，随着现行应用机制的变化，在每一阶段的经济政策实施过程中都要适时变更应用模式，从而实现当前经济结构与货币政策的最优效应。不仅如此，在随后的实施过程中但凡出现有关银行同领域内的拆借利率、债券回购利率、票据市场转贴现利率、国债利率、外币存贷款利率的市场化表征，在接下来的实施阶段务必要在第一时间对政策模式实施变更，如此才能确保政策落实的科学性和规范化。
二、利率市场化对货币政策有效性的影响
鉴于利率在发展过程中多样性的变化，在之后的干预环节务必要尽快对干预路径加以审视，下面是利率市场化对货币政策有效性影响的简要分析。
（一）改善现有的利率结构。利率结构在经济发展过程中具有举足轻重的作用，鉴于利率在发展过程中多样性的变化，在之后的干预环节务必要认真领会利率市场发展模式的硬性规则，尽快对干预路径加以审视，找准结构发展动态，从而进一步提高利率的应用准则。在当前的存款流程里，依然会出现存款利率小于1甚至为负的现象，这种情况的出现严重制约了货币政策的应用模式，所以为了对此加以修正与完善，针对利率市场发展路径的合理转变要强调高效和高质量，这样才能尽可能地避免其所造成的负面影响，体现出传统应用模式的优势。不仅如此，利率的发展程度在一定程度上受到信贷金的制约，这在无形中为日后的发展路径奠定了坚实的基础。
（二）完善金融市场。在货币政策的最后处理环节，货币政策在一定程度上扮演着经济发展指挥棒的角色。鉴于利率在发展过程中多样性的变化，务必要在第一时间对货币的种类、资本的使用和拆借市场实行合理的研讨，实现当前控制模式的最优化状态，也只有这样才能实现经济模式的最优化状态。另外，在价格数据全范围处理环节，拆借市场的主要力量尚不能确定，交易数额较低的现象也时有出现，银行也显得力不从心，这无疑对市场发展的大环境产生了负面的作用。健全的金融体系对商业银行资金把控而言起着提纲挈领的作用，所以务必要把工作的着力点放在传导模式的实践方面，如此才能显现出日后一系列设计模式的作用。
（三）利率市场化推迟了货币政策的效力周期。鉴于利率在发展过程中多样性的变化，务必要在第一时间对控制模式实施转变，从而适应现行发展模式的需要，如此才能显现出日后一系列设计模式的作用。然而，在实际的设计操作中利率市场化的发生对货币传统的效力周期产生了不可估量的影响，鉴于利率在发展过程中多样性的变化，一旦发生推迟货币政策的现象，就需要在第一时间对应用模式实施变更，从而显现出日后干扰模式的优势。不仅如此，利率市场化以后，相关的利率决策流程更为复杂，这无疑延长了货币政策的周期，从而也制约了货币政策落实效率的提高。
三、利率市场化对经济结构调整的影响
鉴于利率在发展过程中多样性的变化，在日后的把控环节务必要对相应的作用规律做到心中有数，在现行的设计模式基础之上，以应用的科学化为目标进行实践。以下是利率市场化对经济结构调整的影响的简要分析。
（一）促进经济体制规范化发展。在日后的发展阶段，利率改革是具有中流砥柱作用的应用模板，鉴于利率发展模式以及经济结构之间的密切联系，因为上下波动模式及资金体系的应用发生了相应的关联，务必要在金融体系发展模式的基础之上，完成价格模式的科学化管控及提升。利率市场化与经济可持续发展的战略目标相背离，然而这在宏观角度上来看也无伤大雅，甚至仍然发挥着不可替代的作用。现如今，我国还没有建立起合理的市场发展模式，在货币政策应用阶段，利率市场化可以在第一时间对发展政策实施变更，理性思考资本体系中出现的短板，并在短时间内实施修正与完善，从而实现设计效果的最优化。
（二）进行宏观控制。一旦发生通货膨胀，现行的利率发展模式能够制约利率调控模式，只有进行合理的调控才能确保稳升稳降，在日后的管控阶段务必要清楚宏观经济发展模式的准则，对市场的重要环节实施合理化调控，确保市场利率不会出现大幅度的上升或者下降，从而循序渐进地减少波动的范围。不仅如此，市场作为中流砥柱，一旦调控发生偏差便会发生错位的现象，从而触发一系列不可控事件的发生。纵观所有阶段都要实施宏观调控，第一时间对应用指令实施变更，从而实现设计效果的最优化。
（三）满足资源合理配置的需求。通过对当前发展模式的分析，一旦对所有调控阶段没有在第一时间对干扰效果实施量化，就一定会制约资源的应用效果。在常规性调控及应用阶段，务必要把关注点放在战略模式和产权关系的调控方面，理性思考所有干扰内容，以市场发展模式的准则为手段，第一时间对其实施变更。利率市场的发展模式对经济发展而言扮演着指挥棒的角色，担任这方面工作的人员一定要清楚资金的应用模式，并联系现行社会发展模式的准则，理性看待金融市场的调控模式，从而实现设计效果的最优化。在市场经济的作用下，利率市场发展模式日益多元化，在所有的调控过程中，要体现出货币政策的优势，第一时间对经济结构实施变更，以期尽可能地满足结构模式的需要，从而为结构市场更高、更快的发展打上一剂强行针。
总之，近年来由于经济下行等因素的影响，利率市场可谓是风云变幻，在日后的干预环节中有所关联的因素呈现多元化的趋势，在应用中要积极采取多种措施趋利避害，尽可能地降低负面因素的作用。利率市场化在发展过程中不是一成不变的，来自多方面的影响始终存在，鉴于当前应用模式的个性化特点，只有在第一时间对其实施合理化的调控，才能尽可能地减少其对经济结构模式及应用模式所造成的负面作用。相关岗位的工作人员要审时度势，根据社会经济发展和产业结构调整的需要，在当前发展模式和经济新常态的基础之上，加快结构调整和转型升级，完成经济市场的规范化调控。可见，我国经济发展的稳步回升，意味着利率市场化已取得重大进展。未来随着经济全球化的潮流，利率市场化对企业重组、战略管理、跨国公司以及国际合资企业管理方面也发挥着不可忽视的作用，由复杂性增加而导致市场化进程的注意力全面转向整个组织层面，也显示出中国金融体系风险管理的不断强化，为金融体系的稳健运行奠定了坚实的基础。
主要参考文献：
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