张 艳／文
我国在快速发展社会经济的同时，企业股权投资呈现迅猛增长趋势。企业为实现多元化发展而投资其他公司，控制、影响经营和资产以增加本企业价值；或者购买股票获得较大经济利益。股权投资的利润空间相当广阔，可以实现杠杆效应，即通过相对较小的投资额获得更大的影响力和回报，充分参与企业成长，获得分红和股息收益。但同时也面临严峻的投资风险，必须有针对性地制订风险管理和改善决策，以保护投资本金、提高投资回报率。为此，文章就企业股权投资风险防范问题，提出针对性的防范措施，以便投资企业能够更好地管理风险。
随着全球经济发展和市场不断扩大，越来越多的企业开始关注股权投资的机会和潜力。然而，高利润伴随更高的风险，市场不稳定性、技术快速发展、经营波动、财务压力以及政策变化等因素，都可能对投资项目产生重要影响，带来潜在风险。为了取得预期的投资回报，企业需要认识到这些潜在风险，并采取相应的风险管理措施。
企业股权投资的特点
企业股权投资是指投资企业通过购买或持有接受投资企业（准备上市、未上市公司）的股权获取权益和收益的一种投资方式；同时，投资企业通过购买股权获得对接受投资企业决策、分红及剩余价值分配的权利。企业股权投资通常是一种长期的投资形式，持有期限较长。投资企业会与接受投资企业建立长期合作和共同发展的关系，并成为接受投资企业的股东，按所持股份比例获得对应的投资回报，同时享有股东权益，如参与公司决策、分红、转让股权等。投资企业也可以参与接受投资企业的决策和管理，获得对该企业的控制权，对其战略方向和运营拥有一定的影响力。除了股权价值增长和股息收入，企业股权投资还可以带来一些额外收益，如股权增值后的出售、公司并购等。但同时，企业股权投资潜在风险较高，因为接受投资企业的经营状况和市场环境具备不确定性。然而，相应地，企业股权投资也具有较好的回报潜力，如果对方企业发展良好，则投资企业可以获得股息和资本增值。
企业股权投资风险防范的重要性
首先，企业股权投资可能面临经营风险、市场波动和财务困难等问题，使投资本金面临损失。通过实施风险防范措施，投资企业可以最大程度地规避损失风险，保护投资本金。其次，风险和回报相互关联，投资风险越大，回报潜力也越大。通过采取有效的风险防范措施，投资企业能够降低风险并最大限度地提高投资回报率。同时，通过加强风险防范，可以为投资企业提供更准确的风险评估和预测，帮助其更好地制订投资决策，有助于减少投资失误，获得对投资项目实际情况更全面和准确的了解，更好地控制投资风险和预测投资回报。最后，加强风险防范也有助于企业维护声誉和形象。通过积极采取措施管理风险，企业能够展示其专业和负责任的一面，获得行业和投资者的信任与认可。
企业股权投资主要风险类型
市场风险
市场风险是指外部市场变化带来的风险。企业股权投资可能受宏观经济因素、行业竞争、市场需求波动等因素影响。比如，经济周期波动及宏观经济政策变化可能会导致市场需求不稳定，从而影响企业盈利能力；行业内竞争激烈可能导致市场份额缩小，影响企业长期发展；市场需求波动可能导致销售额和利润不稳定，给企业运营带来压力。
技术风险
技术风险是指由技术因素导致的风险。技术日新月异，企业在进行股权投资时，所投资公司的核心技术可能会被更先进的技术取代，影响企业的竞争力和长期发展。同时，企业投资项目可能面临技术实施困难问题，例如技术开发延期、技术难题无法解决等，可能导致项目无法按计划进行。
经营风险
企业的盈利能力是股权投资关注的关键指标，但其经营过程中同样面临各种各样的风险，一旦得不到有效控制，将会导致销售额下降，影响股权投资的盈利预测。比如接受投资企业管理层的决策能力和执行能力可能会影响企业的经营状况和业绩；供应商问题、原材料供应不稳定等因素可能带来生产中断、成本上升等风险；接受投资企业的品牌声誉受问题产品、负面新闻等威胁，可能影响消费者对企业产品和服务的信任度等。接受投资企业经营不佳或面临破产清算时，作为股东的投资企业也将面临相应的投资损失。
政策风险
不同地区的政治、经济和法律环境可能存在差异，而企业在进行股权投资时需要遵守当地政策法规。政策在不同地方的执行和解读可能存在变数，从而给企业的投资决策和项目运营带来风险。同时，政府监管部门对特定行业或投资领域的政策调整，也会对企业的股权投资产生不利影响。例如，政府可能出台新的监管措施，提高行业准入门槛，增加企业运营成本等。
企业股权投资风险管理对策
投资前风险应对策略
1.完善法人治理框架，充分评估投资项目风险
投资之前，应确保投资企业具有健全的治理结构、决策机制和内部控制体系，确保公司高层管理层稳定，明确权责清晰的董事会和管理层，以及有效的风险管理和监督机制。在此基础上，对潜在投资项目进行全面风险评估和尽职调查。在评估投资项目风险时，要从多个角度入手，包括市场风险、技术风险、经营风险、财务风险及政策风险等。了解风险来源和风险影响，并根据企业自身的风险承受能力和投资目标，设定风险限制和阈值，制定相应的风险管理和应对策略。通过广泛的信息收集渠道，如行业研究报告、财务报表、行业专家意见、竞争对手情报等，获取全面、可靠的信息，以便更好地了解投资项目的风险和潜力。
2.制订科学的投资方案，选择合适的投资方式
一份明确的投资方案应包括投资目标、投资金额、投资期限、投资方式、风险应对措施、收益分析、退出策略等详细规划。通过制订投资方案，企业可以明确投资目标和预期回报，为后续决策提供指导。投资企业应根据投资目标选择适当的投资方式。常见的股权投资方式包括控制、共同控制、重大影响等。不同的投资方式具有不同的特点和风险，企业需要根据自身情况做出选择。在制订投资方案和选择投资方式时，一定要全面评估投资风险和预期回报。投资风险与回报通常存在正相关关系，高风险项目可能带来更高的回报，但同时也意味着可能承担更大的损失。同时严格遵守相关的法律法规要求，确保投资过程合法合规，以保障自身的权益。如果缺乏投资经验或不确定如何制定投资方案和选择投资方式，可以寻求专业机构帮助，或咨询专业人员的意见，从而做出更明智的股权投资决策。
3.建立健全投资风险管理机制
企业在对潜在投资项目进行全面的风险识别和评估之后，应基于风险评估结果，制订相应的风险管理策略和应对措施，确定如何减小、转移、防范或接受风险，明确对于不同类型风险的管理方法，并制订相应的措施降低风险出现的概率和影响程度。同时，建立明确的投资决策机制和流程，确保决策过程透明和规范，保证决策者充分了解和考虑潜在的投资风险，并采取合适的措施管理风险。决策机制应包括多方参与和多维度评价，避免受个人偏好和主观决策影响，确保在投资过程中持续监测和管理投资项目的风险，保证风险管理策略有效执行；并充分利用风险管理软件、数据分析工具和专业咨询服务等提高风险管理的效率和准确性。
投资过程中的风险应对策略
1.密切关注市场变化，及时调整投资策略
投资企业需要建立一个有效的市场和行业监测系统，定期收集和分析市场数据、行业动态和竞争对手情报；及时了解市场变化，识别潜在风险和机会，并持续监测和评估被投资单位的运营状况、财务状况和市场表现，及时分析项目的潜在风险和回报情况，以便及早采取措施应对可能产生的风险；根据市场变化和风险评估结果，灵活调整投资策略。也可以考虑调整投资组合，增加或减少在某个单位的投资；或通过多样化投资组合规避风险，分散投资于不同行业、地区和资产类别，以减轻单个投资的影响，从而分散风险，减弱整体投资组合的波动性。在投资过程中，投资企业可以设定止损标准并严格执行；如果投资项目出现不利变化，触发止损标准，应及时削减亏损，进一步减少损失。
2.加强风险控制，确保信息透明
在股权投资过程中，投资企业要与接受投资单位建立积极合作关系，建立相互信任和透明的沟通渠道，确保信息及时共享和沟通，随时了解接受投资单位的运营情况、业务动态和风险状况。如果接受投资企业出现经营困难或财务状况不佳等风险，作为股东，投资企业应积极参与该企业的决策，分享有关企业经营和风险管理方面的见解、意见和经验，并与其他股东及该企业管理层密切合作，通过协商和讨论，寻找解决问题的最佳方法，共同制订和执行适当的调整和改进措施，以尽可能减少损失。投资企业还可以根据自身能力和资源，为对方提供支持，寻找合适的资源，包括财务支持、专业知识和经验分享、业务合作等。如果接受投资企业面临严重的经营困难或财务问题，可以考虑引入专业的管理团队或顾问来处理问题，提供实际的解决方案和建议。
投后管理及风险应对策略
1.构建有效的沟通渠道
完成股权投资，投资企业还需要与接受投资单位管理层定期会晤，了解其经营状况、风险管理及未来发展计划等。双方可建立信息共享平台，用于分享重要的财务数据、经营数据、市场动态和政策变化等信息，确保投资企业与接受投资企业之间的信息流畅和及时共享。还应要求接受投资单位定期提供相关报告和会议材料，确保投资企业可以及时了解对方单位的相关信息，帮助投资企业更好地监督和评估投资状况，并基于风险防范需求做出决策和调整。
2.制定合理的业绩考核标准
投资企业可以与接受投资单位一起确定关键绩效指标，评估投资的表现和投资回报，包括市场份额、销售增长率、利润水平、现金流等。根据投资的性质和行业特点，制订合理的目标和时间框架，确保目标既具有挑战性，又符合接受投资企业的实际情况和市场环境。如果这些指标值无法达到预定的业绩目标，可以设定灵活的奖惩机制。例如，对于超额业绩，可以给予额外的回报或激励；对于未达到预期业绩的项目，可以采取相应的惩罚或调整措施。
3.强化投资项目的退出管理机制
股权投资企业应在投资开始之初就制订退出计划，明确退出目标和策略，包括选择合适的退出时机和方式，如IPO、股权转让、企业并购等。同时，确保投资协议中包含回报保障机制，以减小投资风险，并保护投资企业的利益。投资企业需要定期监测和评估投资项目的退出条件达成情况，确保投资项目在预期时间内达到退出条件，并根据情况进行有效调整。对于因市场环境或项目内部原因导致退出困难的情况，投资企业要灵活应对，探索其他可能的退出方式，如战略合作、股权回购等，实现股权价值的增值，并获得相应的利润。即使退出投资，企业也应保持对投资领域、市场和行业的学习，及时了解行业趋势和最新的风险管理方法。根据实践经验总结教训，不断改进风险控制策略和管理方法。
股权投资作为一种重要的投资形式，既有利润空间也存在风险。为了确保股权投资的效益，投资企业应重视加强风险管理，在投资决策过程中保持理性和谨慎；并采取一系列应对策略，包括加强尽职调查、分散投资风险、建立有效的风险管理机制和沟通渠道、灵活应对变化以及制定合理的退出机制等，帮助自身更好地识别、评估和管理风险，提高投资决策的准确性和成功率。
