傅樵 韩蓓
【摘 要】 当前以互联网平台为载体的新经济模式和新经济业态得以迅猛发展，但平台企业的商业模式和价值衡量模式也随之发生变革，传统的信息披露已经无法满足企业以及相关利益方的信息需求，亦无法充分展示企业新商业模式变化的特点以及市场价值，平台经济时代亟须更科学和全面的信息披露。而共赢增值表可以披露新经济下的价值创造动因和价值创造结果，同时满足相关利益者的信息需求，为平台企业创新优化信息披露模式提供了相应的依据和实践经验。未来平台企业应当基于“生态平台”的视角扩大披露内容，反映新的价值创造动因和价值创造过程，同时细化披露内容以提升企业的管理水平，全面提升信息披露质量，建立新经济下的信息披露体系，向信息使用者提供更加动态、相关且全面的信息。
【关键词】 信息披露； 商业模式； 价值创造； 共赢增值表； 平台经济
【中图分类号】 F231.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2023）21-0029-06
一、引言
习近平总书记多次强调，要支持和鼓励平台经济健康发展。随着新一轮科技革命和产业变革加速推进，以互联网、大数据、5G等新兴信息技术为引领的数字经济时代席卷而来，而各国在数字经济领域竞争与合作的关键因素已经转为超大规模平台，平台经济已经成为数字经济的重要组成部分，以平台为中心的产业体系正在深刻地影响着各行各业的发展，改变着人们的社会生活。以货币为主要计量单位，并以提供财务信息、参与经营管理为主旨的会计工作也必然受到影响，在新的时代背景下，财务会计流程、数据处理与保存、信息披露方式等各个方面都发生了显着的转变[1]。
伴随数字经济的蓬勃发展，顺应信息技术和商业逻辑创新趋势，平台企业迅速发展壮大，不断催生出一系列新业态、新模式。与此同时，企业价值创造和增长的驱动力由原来土地、劳动力等传统的生产要素变革为用户流量、用户粘性等数据信息，价值创造模式逐步由依赖于企业本身的能力转变为与用户的交互作用，平台生态系统的构建进一步推进了价值共创模式的创新，企业从单独的个体转变为价值网络，其创造价值的前提是各方深度协作，共创共享，这一系列变化导致传统会计信息的价值相关性日益降低，传统信息披露已经滞后于平台经济下的信息披露要求。同时，信息披露不仅是企业自身构建治理机制的核心，也是资本市场健康发展的基石。党的二十大明确提出要健全资本市场功能，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，而高质量的会计信息披露是增强市场信用、稳定市场预期、提升市场信息、降低交易成本的重要途径，是维护资本市场高质量发展的重要保障。企业的商业格局正处于一个易变、模糊，充满不确定性和复杂性（VUCA）的状态，价值共创要求平台企业应当创新信息披露模式，以便在动态多变、难以预测的市场环境中及时、准确且全面地提供决策有用的信息，优化资源配置，助力新业务模式创新。
二、平台经济下传统信息披露的局限性
平台经济时代下，企业的商业模式发生了颠覆性的改变，企业价值创造的来源和过程也随之发生创新性变革。此时，建立在工业经济基础之上的传统会计理论和方法核算的指标和数据，将很难衡量新兴产业和业务模式的价值。传统的财务信息披露采用固定的格式呈报信息，要求纳入财务报表的项目必须符合一定的报表要素定义和计量准则，由于现有财务报告的确认标准和计量规则的制定、更新常常滞后于经济业态和市场需求的发展，因此，基于现行会计准则呈报的信息不能满足当前会计的可持续发展要求，其相关性和决策有用性都相对下降。
（一）传统信息披露不能满足可持续发展要求
1.从会计主体上看，不能满足各方利益者的需求
传统财务报告核算的会计主体本质上就是股东主体，在一定程度上忽略了资本参与各攸关方在企业的利益实现。企业本质上就是一个利益相关的契约联合体，既是不同利益主体进行价值共创的平台，也是各利益主体按照契约关系公平分配利益的手段。企业价值实现不单单依靠的是所有者投入的资本和债权人的资金，全体员工的付出、政府所提供的公共服务和管理、供应商和客户的认同、良好的生态环境及一般社会公众的支持等对其都做出了相应的贡献[2]。但是现行财务报表体系提供的是企业自身的会计业绩，即通过契约关系所获得的价值（利润），却不能反映契约结合体的综合收益和增值收入。因此当会计服务对象从单一的会计主体逐渐转变为多元会计服务主体时，传统的信息披露就无法再满足权利主体多元化的信息需求。
2.从持续经营来看，未能反映企业可持续经营的驱动因子
现行财务报表只能提供有关持续经营的结果，并不能有效帮助利益相关者评价企业可持续经营的能力[3]。平台企业价值创造与增长的新驱动力毋庸置疑是用户，企业想要可持续发展，就必须通过收集用户数据和信息等数据资产来提高用户的黏性和体验并以此增强用户的依赖感，用户的使用次数越多，其平台资产的价值越高；用户的数量越多，其边际成本也会随之下降乃至趋近于零，企业的核心能力和价值创造能力水涨船高促进企业的行业地位（品牌、口碑、人气）提升，而行业地位的提升又反过来使企业能够获取更多的用户数据和信息，促进其核心竞争力的提升，循环往复，用户因素成为平台企业的关键价值动因，但传统报表中显然未能披露出任何有关用户因素的信息。
（二）传统信息披露不能准确适应新经济时代企业管理需求
从管理的角度来看，现有财务报表披露的信息过于笼统，一方面，由于企业创造的价值实质上是所有者以及其他相关利益方共同创造的价值，但利润表中披露的利润仅仅是所有者的那一部分利润，利润的多少不仅取决于企业全部新增价值的多少，还取决于所有者在这一新增价值中分享的份额[4]，可能会出现总体价值不变或下降，而所有者分享的份额即增加的利润，因此仅以利润为依据来衡量企业效益的高低存在一定的缺陷。另一方面，从利于内部管理的角度出发，管理者从当前财务报表披露的信息中也很难发现具体是哪些资源为企业创造价值，以及这些资源在价值创造中的贡献比例，从而无法依据现有信息去得知如何更好地优化资源配置以创造更多的社会增值，且难以发现价值链环节存在的不足之处，由此导致公司的运营管理水平停滞不前。
除此之外，按照传统财务指标体系评价管理层的业绩也存在一定的局限性。例如评估公司管理层能否有效地履行对股东财务责任的最常用的财务指标——净资产收益率，在新经济时代可能诱导管理层的短期行为，致使管理层不愿意从事虽可提升企业核心竞争力和价值创造能力但短期内可能造成严重亏损的资本性支出活动，也不能准确反映管理层对受托责任的履行情况[5]。
（三）传统信息披露不能满足新商业模式变化的需求
不同于传统的商业模式，平台生态系统作为一种新的商业模式，适应企业数字化转型和可持续发展的需要，企业创造价值的来源由原来的实物资产逐渐转向数据资产（包括用户资产）等不易计量的资产，企业创造价值的模式由原来企业独自创造价值转向与顾客或用户互动共同创造价值，在这样一个松散耦合的生态体系中，各利益相关者通过资源（服务）的整合与交易，以及平台所设定的规则与价值主张来制约与协调，从而为整个系统创造价值，是一个全方位的价值共创过程[6]，即新型商业模式主要通过搭建平台生态系统，以“数字资产”等无形资产为核心，促进资源（服务）整合，实现价值共创。而对于以披露“实物资产”为主，只反映企业自身价值创造的现行财务报表面对新商业模式的出现则略显不合时宜。以民宿租赁平台企业爱彼迎（Airbnb）为例，Airbnb的核心在于“共享”——为其客户传递和创造价值，相较于按照其本国的会计准则披露的营业收入而言，披露的预订总值可以更好地反映Airbnb实际的运营规模和市场实力，同时有助于投资者对Airbnb管理层的市场开拓能力和所取得的实际成效进行的正确评估。除此之外，Airbnb还选择披露一些非公认的会计原则业绩指标，例如调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）和自由现金流量，以期帮助各利益相关方更好地了解Airbnb的真实经营成果，评估企业的持续经营能力[7]。
三、共赢增值表在信息披露中的优势
增值表的盛行始于20世纪70年代，当时英国的一些大型公司将其作为一种自愿披露的报表形式，反映各利益相关者之间增值额的分配情况，揭示企业对社会责任的履行情况。但随着时间的推移，“国际综合报告框架”和“可持续发展报告框架”等取代增值表成为国际披露企业社会责任的主流研究框架，增值表的创新相对停滞。直至海尔集团在万物互联的时代背景下基于人单合一管理模式创新提出了第四张表——“共赢增值表”[8]，相较过去的增值表（仅仅是分配增值额），共赢增值表明确意识到用户在商业竞争中的重要作用，并以报表的形式确立下来，这不但能与各方利益共享，还可以推动企业的长远发展[9]。
共赢增值表不再局限于增值价值信息的披露和分配，而是直接触及价值创造的核心动因，将用户全面、真实、动态、个性化且持续增长的价值数据作为企业战略、组织、财务与薪酬管理体系的源头和驱动力[10]，围绕用户价值来衡量整个生态价值的共创共享。而且共赢增值表不但可以实现过去增值表激励员工、提升决策水平等优势，还能利用用户资源和资源方的信息披露，实现企业外部人员和内部员工零距离协作，从而满足客户的个性化要求，同时增值信息的披露又能保证各相关利益方的利益得以实现，各个小微组织可以没有后顾之忧进行合作对象的更换以满足其他用户的需求，整个平台生态系统自动迅速地完成更新，从而实现企业管理控制的自动演进。因此，共赢增值表可以作为传统报表的补充帮助平台企业为相关利益者提供更加全面、相关、有价值的信息。
（一）共赢增值表披露的内容
与传统的损益表不同，共赢增值表突破了企业的边界，以更广阔的视角科学、高效地来衡量不同利益体所构成的生态平台的价值创造和共享过程。同时，将财务数据和非财务数据有机融合进一个体系，结合货币形式和文字说明进行报告，增加了多类计量单位。共赢增值表从用户资源、资源方、生态平台价值（含增值分享）、收入（生态收入）、成本和边际收益六个要素来反映报表主体和各利益相关方共创共赢的成果，其目标是以用户为中心，动态监测、评估和驱动价值创造，从而精确地反映出生态平台的价值增值，以及如何在用户、小微链群、资源方和企业利益相关者所组成的平台生态之间分配共享的结果（见图1）。
（二） 共赢增值表的创新
1.突破传统会计主体界限，变革为“生态平台”
在产品经济和服务经济时代，由于企业将目光聚集在自身的生产经营上，围绕核心产品的生产和销售建立起的财务核算体系十分清晰地表明了企业的边界。而在平台经济时代，用户的需求趋于多样化、个性化、碎片化，用户与企业的持续交互使得传统财务报表仅仅局限于股东这一会计主体本身的观点不再适用。共赢增值表以“生态平台”的视角跳出传统会计主体的局限，将围绕着用户的需求凝聚起来的众多资源方和共创攸关方一同纳入到共赢增值表中，从整个生态平台的角度核算所有参与者可以共享的价值，且共赢增值表不仅囊括了传统财务报表的收入、成本和利润等指标，而且还将小微企业与各合作方在生态平台上分享的价值核算出来，扩大核算主体的范围来适应新时代的业务和财务要求。
2.体现了价值创造来源：用户资源
传统企业创造价值主要来源于实物资产和财务资本，由此编制的传统财务报表体系呈现的也主要是实物资产，但商业模式的重心逐渐从“如何销售产品（服务）增加市场份额”转向“如何满足用户的需求”，共赢增值表顺应商业模式的变革趋势将用户摆在核心位置，并区分了不同交互度的类别，以用户资产代替实物资产。传统工业时代的顾客在平台经济时代下被重新定义为用户，企业价值创造的各个环节都有用户的参与，其可持续发展的必要条件即是解决用户个性化的需求，增加用户的体验感，提高用户的满意度，以为用户创造价值、传递价值为核心。尽管多数企业已经认识到用户在维持其生存和发展中的重要性，但由于其难以用货币计量，传统的会计报表依然未能将用户资产纳入到核算范围内。共赢增值表用详细的数字衡量了整个平台有多少用户，并记录下不同级别的用户数量，清晰地展示出多少基础交易用户升级到持续购买并参与体验迭代的交互用户，最终转化为终身用户，展示了生态平台所拥有的用户资源，另外在用户资源项目下还会列示单用户价值贡献，用来衡量平台上每个用户产生的价值贡献。
3.增值信息的披露，满足相关利益者的需求
相较于传统财务报表只展示了债权人、股东等契约方，共赢增值表中的“资源方”明确展示了生态圈吸聚的、为满足用户需求而持续迭代产品或服务的所有利益相关方[11]。这些不同的资源方聚合在平台上实现销售和服务，满足用户的多样需求，共同创造价值，此外平台给予资源方和用户直接接触的机会，中间节省的成本也构成了整个生态平台实现价值的一部分。共赢增值表正是站在链群、支持平台连同公司各利益相关方协同创造全部共赢增值价值的视角进行设计的，它的核心创新力主要表现在区分了平台上传统业务的价值实现和生态业务的价值实现，不但包含了传统利润和生态利润，最大价值在于它披露了整个生态平台所实现的价值增值部分，以及价值增值在生态平台的不同参与方之间的分配分享，更全面地向各参与方披露相关会计信息。增值信息的披露能够满足权益主体多元化的需求，能直观地反映企业的价值分布，是哪些参与方创造了新增价值以及各参与方在新增价值中的贡献比例，兼顾各方利益分享的同时有效地控制利益相关者之间的“搭便车”现象，确保企业财务公平，构建和谐财务关系，还能有效促进增值创造者的积极性，创造更多的增值。
4.提高了会计信息决策有用性
共赢增值表将财务数据与非财务数据进行深度融合，将传统会计不能衡量的资源予以定量的语言表述，提高会计信息质量的可靠性和相关性。它根据谁创造价值，谁就能分享价值的原则，披露了整个生态平台所实现的价值增值部分，以及价值增值在生态平台的不同参与方之间的分配分享，给予各攸关方在衡量企业经营成果时更准确的信息。共赢增值表不仅仅披露收入、成本以及利润这些传统财务指标，还同时披露用户体验价值、资源供应商提供的商品（服务）价值、员工的个人努力价值、小微的生态品牌价值以及资金的回报价值等不同的价值维度，用户可以清晰地感知对整个生态场景的体验溢价，员工可以通过报表找到价值创造的驱动力，同时帮助企业打破零和博弈，促进价值共创。共赢增值表既可以用于内部的成本管理、利润管理和投资管理，也可用于企业整体的价值管理，为企业调整经营策略，制定业务规划提供全面的数据支持。
四、利用共赢增值表重构平台企业信息披露模式的思考
（一）披露新的价值创造驱动力
从微观的角度看，旧经济和新经济的主要区别在于经济背后的驱动力量源泉发生了变化。过去的旧经济主要由有形资源驱动，而新经济是由研发、品牌、信誉、人力资源、客户关系等无形资源驱动的经济。平台经济时代，商业模式逐步迈向以用户价值为互联互通核心的阶段，平台企业需要与用户建立深度交互的强关系，并将交互用户转变成终身用户，解决用户个性化的需求、提供高附加值的用户体验才能帮助企业摆脱品质、价格、服务等“红海”层面的激烈竞争，实现可持续发展；信息技术快速发展形成的网络效应使得平台企业的价值持续增长，即平台的价值随着用户的数量和使用频次增加而增加。用户流和信息流等“数字资产”变成平台企业最具价值的核心资源，当其与生态战略有机结合时，又会推动价值效用几何倍数增长，从而成为平台企业开拓市场空间、获取核心竞争优势、创造企业价值的重要资产[12]。因此，平台企业应该披露新经济时代下维持核心竞争力和提升价值创造力的关键性驱动因素，如人力资本、数据资产、用户资源、流量等，进而使投资者不仅局限于其当下创造的价值，更着眼于企业可持续发展所必需的资源和实力，更好地了解相关行业的前景，在充分理解整个“平台生态圈”的基础上，做出投资决策。
（二）扩大并细化披露内容，实现充分披露
传统经济时代发展的原动力和驱动力是规模和范围，而随着物联网等新技术的发展和数字化改革，未来的社会和市场将是一个高度关联、跨界融合、开放协同、利他共生，看似杂乱无章，实则井然有序的生态体系，因此，构建生态型企业、建设企业的生态圈是平台企业必然的发展趋势。企业作为所有攸关方进行价值共创的平台，与供应商、生产商、销售商、员工、投资商、用户等共同构成一个平台生态系统，与其所处的生态环境相互作用、相互影响，其生存与发展离不开整个生态系统的良好运行。因此，平台企业应该突破法人报表的界限，披露更大范围的生态平台信息，将用户与资源提供方等利益攸关方纳入其中，充分表现出以“用户”为重心的商业模式下企业与用户、利益攸关方之间共赢的经营目标，一方面能够更好地体现企业履行社会责任，为社会服务、带动周边小微企业发展的责任和贡献；另一方面也更好地反映出其他参与方或利益主体为企业发展所带来的资源和创造的价值。报表使用者可以站在更高层级，以更广阔的视角对企业进行价值评估。此外，着重披露整个平台生态系统所实现的价值增值以及在各攸关方之间的分配信息，可以更好地满足生态系统中各参与方的信息披露需求，加强生态圈所有价值创造者的积极性，稳固利益相关者之间相互依赖的合作关系，以达到整个生态平台系统的持续运行，获取更多的价值增值。
此外，由于外部环境的不确定性因素不断增加，报表使用者对披露内容也有更多的需求，希望获得更多更详细的信息，不仅需要关注整个企业层面的业绩，还要了解企业内部各个部门的业绩评价[13]。平台企业可以借鉴共赢增值表披露每位员工创造的用户价值及其分享份额，员工通过这张报表直面自身行为带来的财务结果，从而引起员工主动追求创造价值的过程，提高价值创造的能力。平台企业也可以自行反映企业收入、成本的具体结构，帮助企业了解哪些客户、哪些产品、哪些资源提供者、哪些员工是利润的主要来源，哪些业务的成本收益更高，从而促进资源的合理分配、提高经营效率、提升企业的精细化管理水平。
（三）持续改进平台企业披露模式
尽管共赢增值表作为新经济下的创新财务工具，能够弥补传统财务报表的部分缺陷，但时代发展要求信息披露模式持续进行改进，共赢增值表仍然具有一定的优化空间：增加跨区域价值的披露。在平台经济运行中，平台提供者与平台经济参与者可以通过互联网等信息技术突破“地缘关系”的限制[14]，其运行对业务发生地的实际物理存在如办公场所、工作人员等并没有强制要求，参与者之间通过平台便可进行便捷的信息沟通和经贸活动，相较于传统经济运行模式价值链趋于扁平化，价值传递环节也更精简，经济活动可在多个地区便捷且高效地进行，跨区交易变得愈加频繁。因此，共赢增值表中还应增加提供各区域之间的价值增值信息，标明生态圈中创造的价值具体来源于哪个业务发生地，帮助投资者更清楚地了解企业的价值传递情况。
（四）提升会计信息披露质量
随着商业环境的动态变化，报表使用者对会计信息披露的质量提出了更高的要求。平台企业需要从相关利益者的视角全面、动态地衡量企业的价值创造过程和价值创造结果，帮助报表使用者了解平台企业的新商业模式，并向其提供与决策更为相关的会计信息，帮助其采取更优的管理决策方法，预测企业的可持续发展能力。在会计核算的范围着力提高会计信息的全面性和多元化，扩大会计主体，充分反映企业及其所处的生态环境的价值共创情况，满足各相关利益方的信息需求；在会计核算内容上着力提高会计信息的可靠性和动态性，并力求报告内容可以适应外部环境的改变和内部管理的需要，对企业的迭代升级信息进行动态的调整和资源优化[11]；增强会计信息的相关性，全面披露投资者做出投资决策所必需的信息，使其简洁明了、易于理解；加强对前瞻性会计信息的披露，助力报表使用者对企业未来发展前景的预测，做出正确的投资决策，以及降低经营风险，助力企业更好地发展。除不断完善信息披露的内容和形式，为相关利益者提供更加有效的信息之外，还要注意从成本效益的角度出发减少公司信息披露的成本，比如提高披露内容的针对性、研究利用新的媒介来探索新的披露方式等。
（五）建立新经济时代的信息披露体系
平台经济时代，仅靠财务信息已经不再满足各攸关方的信息需求，越来越多的企业开始探索非通用会计准则（Non-GAAP）指标和非财务指标的应用。作为创造可持续价值的驱动力，非财务信息的有效披露可以防止不相关的非财务信息的误导，从而增强财务信息的鉴证性[15]，并使其更准确地理解和接受管理层通过信息披露所表达的用意和传达的信息，更好地了解企业的经营情况和增长潜力。因此平台经济时代需要建立更为科学完善的信息披露体系，平台企业应借鉴共赢增值表披露财务信息与非财务信息相融合的数据，即解决现有披露模式下由于信息分散或口径不一致而导致财务与非财务信息无法相互匹配对应的问题，使报表使用者更直观地了解财务和非财务数据如何协同体现企业价值。
首先，需要加强平台企业对非财务信息披露的动力，鼓励公司披露管理层在经营管理活动中使用的各种关键业绩指标，以及其他与企业发展战略、经营模式、行业风险、核心竞争力有关的各类非财务信息，在保证语言简洁明了的同时保证信息的相关性和决策有用性等。其次，随着Non-GAAP指标和非财务指标的披露日益普遍，需要对Non-GAAP指标的调整项目和非财务指标的披露口径加以规范，加强Non-GAAP指标和非财务指标的规范性和可比性，避免公司选择性应用误导信息使用者。再次，因平台企业所处的技术背景和经营环境、所遵守的竞争规则和商业模式迥异，需要强化商业模式和关键经营要素的信息披露，比如披露用户价值、生态价值增值分享等信息，以更好地反映企业经营动态的全貌，增强不同商业模式的同业公司间对标信息的有效性。最后，需要将财务信息和非财务信息以恰当的方式进行融合，披露量化指标，形成一套综合财务和非财务信息的更全面的信息披露体系，从而更好地实现企业价值。
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